交流时间：2010年12月23日
　　基金经理：黄勤，华安强化收益债券基金基金经理

　　问：明年强化收益债券基金的投资策略是什么样的，有哪些投资标的会带来较明显的收益?

　　答：谢谢您的提问。明年债券市场和股票市场可能都是振荡较大，有些波段行情。明年强化收益的投资策略是一季度债券市场短久期，股票市场仓位中等；二季度债券开始加仓，股票降低仓位；下半年债券陆续减仓，股票适当提高仓位。转债和新股会带来较明显的收益。我们还要注意股票仓位对净值带来的下行风险。争取仓位灵活变化，及时止损，减少净值下行波动。总之，我们对明年较有信心，希望通过资产灵活配置和波动操作获得较高的绝对收益。

　　问：12月21日股市中阳报收，但强债净值却原地踏步。请问，咱们的强债基金与股市的关联度究竟有多大，为何其它债基当日净值会多有增长？

　　答：抱歉，这天股市上涨较多的是地产股和券商、保险板块。我们基金对这几个板块的配置不高，主要配置在新经济、新装备、资源、消费等板块。相信你从较长时间看，我们肯定会分享股市上涨的收益。

　　问：稳定收益中新股大涨了，不知道这次强债有没有参与这次新股认购？　　

　　答：强债参与了，但没有摇号中到。长期来看，中签是概率问题。只要坚持，总会摇到新股。我们对新股的策略是上交所积极参与（按原办法比例配售），深交所重点参与（有好的就积极申购，一般的放弃）。

　　问：展望明年，您认为强债是否比稳定以及新出的稳固在投资二级市场方面更有优势呢？　　

　　答：明年股票市场会好过今年，强债作为能主动投资二级市场的基金，也可能会超过一级债基。　　

　　问：华安的债券基金好像分红的比较勤快，股票型基金好像比较懒惰嘛。　　

　　答：我们都是严格按照基金合同执行分红条款的。强债考虑到基民对分红的偏好，要求是每季度有红必分，每年分红不超过12次。

　　问：这次强债和稳定都进行大比例分红，不知是出于什么考虑？　　

　　答：我们是严格按照基金合同的分红条款执行。按规定强债每季度实现盈利都要分红，每年分红不超过12次。强债今年分红四次，希望明年可以更多。

　　问：黄经理您好，我想请问一下如果基金打新股中签之后很多人来申购，对原持有者收益影响大不大呢？　　

　　答：我们会及时暂停大额申购，劝退套利资金，尽量降低对原持有人利益的影响。　　

　　问：强债目前股票仓位大概多少？是否方便透露？　　

　　答： 股票仓位中等偏上。但注意股市下行风险，随时准备降仓。

　　问：看到你们对稳固的业绩比较基准定的比较高，不知强债您有没有信心做的差不多或更好？　　

　　答：强债每年都超过了稳固的业绩比较基准，这也是我们敢于提高稳固业绩比较基准的原因。相信明年强债会做的比今年更好。

　　问：强债同稳固的本质区别在哪里呢？对于持有期在半年到1年的投资者，您会推荐3只债券中的哪个产品？　　

　　答：强债可以投资二级市场的股票，稳固不可以。强债的波动率会高于稳定，稳定的波动率会高于稳固。如果持有半年以上，风险偏好略高，或者认为明年股市行情好于今年，可以申购强债。

　　问：市场普遍预测已进入加息周期，强债基金如何规避利率风险？　　

　　答：强债基金的收益来源分为四种：纯债、转债、新股、二级市场股票。所以进入加息周期，债券基金净值不一定会下跌，今年四季度以来就如此。强债的组合久期不高，我们已经高度关注到利率风险，而且认为目前的债券收益率曲线部分反映了未来加息预期。我们将在合适时候，再延长久期，利用过高通胀预期的回落获得超额收益。  

 　　注意：上述黄勤先生对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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