交流时间：2010年10月21日
基金经理：贺涛，华安稳定收益债券基金经理

问：问下基金经理,此次加息对于债券基金来说是否用影响?

答：加息会提高债券收益率。短期看，会对债券价格产生一定冲击，但由于前期我们比较准确判断了市场利率将会上行，组合内债券期限较短，因此组合所受的价格冲击有限。中长期看，整体债券收益率的上升将有利于债券投资收益的提高。我们正考虑利用加息后市场跌下来的机会，择机买入收益率和剩余期限较合适的品种。

问：想问下 对于此次大盘上涨 有些基金明显没有跟上 4季度贵公司看好什么行业

答：我个人理解，这次股市上涨更多的是基于中国经济基本面的企稳判断以及国外货币政策放松人民币升值预期带来的流动性改善，因此周期类的股票从估值的角度具有提升空间。而这类行业比如煤炭有色银行等，属于基金前期低配的行业。未来的股市趋势向好，结合十二五规划，应该是各行业都有一定机会，组合可能更倾向均匀配置。具体更看好的行业，您可以在未来华安股票类基金面对面时咨询。谢谢。

问：看了下 您管理的债券基金是目前贵公司今年收益最好的基金 大约7%左右 想问下有什么感受吗?

答：今年总体来看世界经济处于复苏过程，但国内外经济变化仍较剧烈，政策也变化频繁。受此影响股市预期也较紊乱，起落比较大，而债券市场相对来说处于小牛市。债券基金在这种环境中通过投资风险收益率较均衡的债券和参与新股申购，以及债性较强的银行类可转债，阶段性收益尚可。但仍觉得有些机会没有充分把握，有些风险没有较好控制。希望未来能通过加倍的努力为持有人提供稳定而满意的回报。谢谢。

问：今年债券市场走势如何? 加息是利空还是利多呢?

答：今年债市属于牛市。加息后短期内市场收益率上升较快，且未来也不排除再次加息的可能。但由于我们判断经济虽企稳，但重新过热的风险小。通胀预期强，但CPI数据将在4季度见顶回落。因此短期内连续加息的概率较小。我们对后市还是谨慎乐观的。我们前期判断较为准确受本次加息冲击有限，而近期债券收益率上升较快，也为我们下阶段的操作提供了较好的机会。

问：到年底债券基金能有10%的收益吗?估计下也可以

答：我也希望收益能越高越好，但要看看市场是否提供这个机会。目前来看，股票市场的企稳走高，为打新和可转债投资带来一定机会。

问：请问最近央行加息会对债基的收益有影响吗？谢谢

答：加息虽超预期，但由于我们前期已经判断债券收益率的可能上行，组合投资的债券剩余期限较短，因此受加息的影响有限。债市的下跌也正好为我们下阶段投资提供了机会。另外，我们也配置了可转债，使得我们可以分享股市上涨带来的收益。

问：华安稳固收益的基金经理，是不是您？

答：是我另一位非常有经验的同事，他从业时间也较长，且在其他基金公司担任过债券基金经理的职务。

问：贺经理你好，请问本次加息对债券类基金的影响会是长期的吗，我注意到自从加息后，贵公司的债券收益都有所下降。您对债权市场今后的走势有什么看法？

答：加息引致债券价格下跌，但对我们影响有限。昨日净值波动也受到组合内其他资产，例如新股，转债价格的波动影响。我们对债券市场未来展望谨慎乐观，认为债券收益率的上行，正好为我们投资带来了机会。谢谢。

问：被前段时间的跌怕了，所以前几天稍有点涨就把华安中国Ａ抛了很多，现在也不知再买些什么基金好，能指点指点吗？

答：谈不上指点。就我个人的投资经验，对风险的容忍与自己投资前投资回报的预期，以及投资的期限长短有关。若预期较高而投资期限较短，则需要考虑及时止损。基金风格很多，具体投资可能需要您的具体情况判断。当然，基金属于理财产品，投资期限长些，可能回报会达到预期。

问：加息后,债市会调整多久,调整会有多大

答：我们判断市场未来调整的幅度有限，跌下会有投资机会。

注意：上述贺涛先生对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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