交流时间：2010年07月08日
基金经理：宋磊，华安动态灵活配置混合基金经理

问：动态灵活仓位个股调整是否频繁？名字给我的感觉在今年这种市场中应该是要频繁点的，谢谢

答：您好，经过上半年的持续调整后，我们认为目前市场的估值水平已经在很大程度上反映了未来经济下滑和企业业绩恶化的担忧，距离市场的真正底部应该越来越近了。目前动态灵活股票仓位大致处于同类基金的中等水平，具体仓位请参见后续发布的基金定期报告。谢谢！

问：重仓持有华安各类产品，上半年表现让人相当失望，不知下半年策略如何，何时披露下半年策略报告？

答：您好，上半年的经验教训值得深刻总结，总体上我们认为经过剧烈调整后，中线的投资机会将在下半年逐步来临，未来的市场分化也将更加显著。关于下半年的整体投资策略，我们将在不久后披露。谢谢！

问：您好，对于目前来说，动态灵活基金比较看好哪些行业，毕竟您是研究部的负责人。

答：从行业配置的角度，我们现阶段倾向于偏防御性的大消费类行业，此外，对于与经济转型和产业结构调整相关的新能源、节能环保以及战略新兴产业，等待短期估值风险释放后，我们也会考虑适当布局。谢谢！

问：目前大趋势是否已经向好，是否第二次调整已经结束还是技术面的反弹，第二次调整还没到？

答：您好，从短期的政策面和资金面判断，市场出现向上的趋势性机会尚不具备条件，甚至不排除因为业绩的冲击再度下探，但是从中线的角度看，市场距离真正的底部应该越来越近了。个人观点，供参考。谢谢！

问： 当前看好什么板块方向？大消费和新兴产业是否依然被华安看好？

答：您好，从经济转型和产业结构调整的趋势出发，我们对于大消费和新兴产业依然看好，但在具体投资过程中也会关注估值和盈利能力的匹配。谢谢！

问：华安今年表现很一般，不知下半年有什么应对策略？

答：您好，我们认为经过上半年的剧烈调整后，中线的投资机会将在下半年慢慢来临，整体的市场分化也将更加显著。我们将认真总结经验教训，力争把握住市场的趋势性机会。谢谢！

问：不知您对下半年金融板块是否看好？？

答：您好，下半年金融板块能否有表现，一方面取决于整体的宏观经济环境，另一方面受银行等大市值个股未来的业绩预期影响。个人观点，如果宏观调控政策出现松动，可能成为引发金融板块行情的契机。谢谢！

问：农行是分水岭，不知经理对此有何对策，灵活后续采取何种策略？

答：农行的发行和上市对于整体市场趋势应该不会产生实质性的影响，个人判断短期大盘维持低位震荡可能性较大。在趋势性机会尚不明显的情况下，倾向于继续采取相对防御的配置策略，维持中等仓位水平，但对于调整后具备估值优势的成长股将逐步低位增持。

问：买了就套，这基金一点也不灵活，仓位降得太慢。基金经理能解释下吗？

答：您好，前期操作上确实存在仓位调整不够及时的现象，与我们对市场的调整深度估计不足有关，未来还需要提高对政策的敏感性和理解能力。谢谢！

问：请问基金经理，对于目前行情来看是否意味中期调整的结束，是否可以买基金了

答：您好，中期调整是否结束目前尚无法确定，但结合市场估值水平和未来的经济前景，个人倾向于认为大盘距离阶段性的底部区域已经不远了。谢谢！

注意：上述宋磊先生对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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