网易财经7月7日讯 日前，华安全球投资部总经理翁启森接受网易财经的专访时表示，全球市场的调整将持续到3季度，年底有望走出底部，不过作为率先调整的国内市场，可能将会提前走出底部，而目前农行上市将是未来市场的分水岭。

　　目前市场上很多人会担心全球经济出现二次探底，翁启森对此表示，此次金融改革或者说金融危机采取了很多的政策调整，对全球的经济是回稳的，二次探底的可能性不大。但是，未来的经济发展不可能再像前几年那样高速运行，会回复到比较低的运行状态，不过还是处于正增长的，此次调整可能会一直持续到三季度为止，年底市场会企稳。此次修正后，市场将有新的机会，因为从全球目前的估值来讲，应该都在历史平均水平之下。在修正过程中会有适当的投资机会。翁启森认为未来修正后，市场有望走出一个中波的格局。

　　08年中国A股市场跟香港市场是第一个反弹的，此次的反弹是中国带动的，美国是在2009年3月才反弹，很明显欧美发达国家相对比较滞后，所以未来带领全球也会由新兴市场国家带头。中国经过一年的修正之后，预计会提前寻找一个价值投资点，而这个价值点应该很快出现。

农行上市是未来市场的分水岭

　　目前的农行上市、银行股巨额融资对市场造成了较大的影响，不过翁启森认为农行上市后倒是未来市场的分水岭，从估值的角度来讲，因为所有板块都被农行上市之后的流动性压跨了，A股都已经破线了，市场已经反应了最坏的一面，但是未来除非全球经济又出现大问题，否则A股指数就能撑住。翁启森认为未来A股市场保险和银行股将起到非常关键的角色。

看好在香港上市的民企

　　即将发行的华安香港精选将投资于香港市场，翁启森看好在香港市场上市的民企。

　　翁启森表示，一些优秀的民企企业在香港扮演了一个非常重要的角色，预估未来几年民营企业在香港挂牌的比重会逐渐增多。

　　具体到行业中，翁启森表示会多注意医药类、科技类行业。还有相对新兴的行业和消费板块。因为国内内需的崛起，消费类企业会在香港挂牌。

　　未来最不看好的行业有哪些呢？翁启森则表示，会比较担心耗能型的行业，未来的方向是往节能减排走，所以大量资本投入，但是又耗费很多能源的公司会比较谨慎、严格看待，但不是说不能投资，而是看它的价值体现在哪里。

不担心汇率问题

　　目前部分投资者担心未来汇率会有所变化，这会加大投资海外市场的风险，对此，翁启森表示人民币目前的海外投资风险并不是特别担心，主要有几个理由：

　　第一，这次人民币升值和2005年的汇改是完全不同的，首先是外在的环境不一样了，因为整个经济结构大调整后，人民币升值不会有这么大的幅度。

　　第二，毕竟我们这一次的投资并不是到全球，我们很单纯，将以香港市场为主，占到股票资产的80%，这里面很多个公司来自于国企、民企、红筹股，他们的资产负债表和损益表都是以人民币记帐为基础，也就是说他们营业并不会因为人民币升值而损害到投资这一家公司的价值。的确，在市场上交易是以港币或美元为计价单位，但是拉短来看交易市场是有汇率风险的，如果你把这个问题拉长来看，因为公司的财务报表都是以人民币为计价基础，所以对公司的价值并没有影响。

　　第三，如果人民币的升值超估目前的预期之外，也可以做汇率避险的动作。翁启森表示过去曾经做过全球资源基金，成功的避险过美金贬值、加币升值的过程，所以有类似的汇率避险经验。

翁启森简介：

　　工程硕士，14年证券、基金从业经验，曾在JPMorgan(台湾)证券、JPMorgan Fleming(台湾)资产管理公司、Prudential Financial(台湾) 证券投资信托股份有限公司工作，先后担任JPMorgan 全球科技基金、Prudential亚洲基金、Prudential全球资源基金的基金经理。2008年4月进入华安基金管理有限公司，现任全球投资部总经理，并兼任即将发行的华安香港精选股票型证券投资基金的基金经理。