交流时间：2010年06月24日
基金经理：沈雪峰，华安中小盘成长股票基金经理

问：　我是华安成长的定投客户，去年有超过20%的收益，感谢你为我带来的投资收益。今年的行情也许出了贵公司的判断，记得年初的时候，贵公司的报告对2010年还是看好的，预计有20%的回报可能，但从目前来看，情况不妙。您是怎么看这个市场的？今年能够有正回报么？谢谢！

答：　进入二季度以来，政策的力度确实出乎大家意料。但市场的下跌，仍然在我们预计的波动范围之内。我觉得我这个基金，今年取得正收益的可能性是很大的。

问：　沈经理您掌管两只基金，请问华安成长和华安轮动的操作区别？

答：　这两个基金从投资目标来看，是不同的：华安成长---是通过主要投资于具有持续成长潜力的中小盘股票，在严格控制投资风险的前提下，实现基金资产的持续增值；华安行业轮动---本基金注重把握行业轮动规律，力求通过行业优化配置，对强势行业的龙头企业和具有估值优势、成长潜力的股票进行重点投资，获取超额收益，实现基金资产的长期稳健增值。 我将按照两个基金不同的投资标的，在各自的范围中选择好的股票，并在基金契约的规范下进行操作。

问：　坚持跟华安两年了可是不赚倒赔，你们公司也不分红为什么？

答：　从2007年10月到现在，市场经历了比较大的下跌，在这过程中，我们尽力回避风险，并争取取得正收益。但如果只看从6000点到2500点这个过程中，虽然基金净值下跌幅度比指数少很多，但仍然未能取得正收益，作为基金经理，本人也感觉压力很大。至于分红，是有一定条件的。满足条件我们会分红的。

问：　请问沈总,目前中小盘股票仓位大约多少?

答：　到今年一季度末，股票仓位是89.38%

问：　请问基金经理,如果目前横盘的阶段持续的话,是否下跌的概率偏大?未来政策会有利好方面存在吗?

答：　虽然对底部指数我们难以精确判断，但我个人认为市场正处于震荡筑底阶段，整体估值水平已经合理，但是宏观调控力度包括政策还没有放松迹象，我们仍然谨慎等待好的方面的因素出现。

问：　目前中小盘股的PE还是很高,如果成长基金受限于中小盘的投资范围,那在未来阶段如何操作?

答：　我们这只中小盘成长基金可以有20%投资于大市值股票，大市值是指流通市值累积占总市值前30%的一批股票。因此我们的中小盘可能和一般投资者理解的简单中小股票不太一样。

问： 　你好，这几天观察了一下您新的那个行业轮动的净值，在大盘上涨的时候，好像这只基金没有跟踪这个行情，想了解一下原因，另外能否告知现在该基金主要配置的哪些方面的股票？谢谢。

答：　行业轮动较低的仓位很好的控制了本轮市场下跌的风险，但是在市场脉冲式反弹时投资者会感觉基金涨幅很低，这是很合理的。我们目前已经开始逐步加大仓位。

问：　能说下,目前行业轮动轮到哪个行业了?

答：　6月1日，我们金融工程部门的投资模型显示，今年以来跌幅较大的银行、保险、地产等行业在未来时间将有超越其他板块的相对收益。

问：　前阵子中小盘股票开始出现调整,尤其是医药类股票领跌.那沈总对于下阶段中小盘股票如何看待?如果下半年还有机会的话,主要会考虑哪些行业?

答：　虽然中小板块相对全部A股的市盈率持续拉开并且板块估值分化明显，但这两个层面的结构失衡主要源于经济结构调整背景下市场对传统行业与新兴产业的取舍，我们认为市场结构失衡的状况短期内仍将持续。我们坚定看好国家重点推动的新兴战略产业，新能源、新材料、医药、移动互联网、先进制造业、信息网络、农业科学、节能环保、健康科学等。同时对医药、零售、食品饮料、家居用品等消费板块持续看好。

问：　基金经理，您好。我是去年开始持有中小盘成长的基金，年初有过赢利，没有出，到现在尚处于基本持平阶段。想请问，对于这个基金来说？是否主要都集中在中小盘股的操作？如果未来大盘股反弹，我是否要调整下去购买指数基金或大盘股的基金。

答：　在大盘向上反弹或者反转时，当然是投资指数基金或者仓位较高的基金，如果投资者对判断市场有很大把握，可以调整投资策略。

注意：上述沈雪峰女士对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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