“股市中不在于你赚钱多少,在于你能活多久”,老投资者常会这样教育新开户的人;同理,“留得青山在,不怕没柴烧”这般古老的智慧,也在阐述类似的生存意义。

在8月17日《投资者报》独家首发的61家基金公司454名“基金经理赚钱榜”中,排名第2的华安基金尚志民就很好诠释了上述谚语。

尚志民是基金行业从业时间最长的基金经理之一,从事基金投资已达10年。1999年始,他在华安基金任基金经理,在《投资者报》推出的“基金经理赚钱榜”以及8月24日发布的“超越大盘的基金经理排行榜”两个榜单中,双双排名第2:在前一榜单中,尚志民2004年二季度以来累计净收益199亿元;在后一榜单中,他超越大盘445%。两榜均列前茅,显示出尚志民在择时和择股方面,均有独到眼光。

心态稳定:从业10年管6基金

从资料看,尚志民最早的从业经历是1999年6月开始管理基金安顺,2001年9月卸任;2000年7月开始管理基金安瑞,担任基金经理。

2001年,A股市场首发开放式基金,华安创新和南方稳健成为第一批首发的两只基金,尚志民即为华安创新第一任基金经理。

2003年9月,尚志民开始担任基金安顺经理,三年后的2006年9月,同时任华安宏利经理,2006年11月联合管理华安国际配置经理至今。

照此算来,他在基金安顺的基金经理位置上,已工作了近6年。

这一点实属不易,自1998年中国首开基金业历史以来,第一批从业的基金经理多已离开最初岗位,能踏实地在此岗位上坚守者,仅有华夏基金王亚伟、汇丰晋信林彤彤及尚志民寥寥3人。

投资特点:以调仓赚利润避风险

A股市场素来熊长牛短,如果基金经理不注重股票仓位的调整,长期下来将盈利无几。而如果基金经理能根据市场的变化及时调整仓位,比如低位加仓、高位减仓、牛市中持续保持高仓位,将能够实现利益最大、亏损较小的目标。

尚志民管理的基金安顺,就是一个典型的例子。

尚志民2003年9月管理基金安顺,自2004年10月至2009年8月,基金安顺净值增长率在27只可比的封闭式基金中排名第2,在银河基金排行榜中,过去三年收益率在27名中排第5、过去两年排第2。基金安顺是对他收益率贡献最大的基金。

在分析基金安顺的仓位变化后可知,尚志民2003年接手这只基金时,正处在2001年至2005年的大熊市当中。2004年初,基金安顺仓位从75%逐渐减少到年底的61%。

2005年初,基金安顺仓位加到75%,并在此后两年的牛市中仓位一直保持在70%以上。即便因分红,仓位在2007年一季度被动降低到58%后,不久后又快速猛升到70%以上,并在2007年底达到75%。

此后,基金安顺再度高额分红,使得2008年前两个季度仓位都在50%以下,减少了2008年股市大跌的亏损冲击。2008年底,基金安顺股票仓位又迅速提高到77%,较好地分享了今年以来股市上涨行情的收益。

数据统计显示,基金安顺年化收益率达31%。从分红情况看,尚志民管理6年间,累计分红2.473元。

华安宏利是为尚志民贡献绝对收益最大的基金,2006年诞生直到2007年底的大牛市中,股票仓位都在85%左右,2008年一季度却猛降至76%,而当时股票型基金整体平均减仓仅4个百分点。

紧跟着在下一个季度,华安宏利再次减仓13个百分点,两个季度减仓值都高于市场平均值。2008年底股市开始反弹时,股票仓位又回到79%。

截至8月24日,银河证券基金研究中心的开放式基金2009年收益排行榜中,华安宏利位列总数154只的第45名,排名相对靠前。

长期投资:持有烟台万华9年

仓位的调整只能保证战略上正确,而持有合适的重仓股,则是获得较好收益的另一保证。

基金安顺重仓股基本是A股市场耳熟能详的股票,但每只股票持有时间都较长,变动较少,很少有两个季度重仓股完全更换的现象。

持有一只股票时间长,期间虽有增减,但底仓不变,能够充分享受到股价上涨的中长期利润。

值得注意的是,尚志民的持股时间大部分能按年来计算。从2003年底至2009年二季度共22个季度中,基金安顺220只重仓股中,持有4个季度以上的股票有23只,其中9只持有8个季度以上。比如,持有金融街、上海机场从2004年到2007年达14个季度,最长的是持有烟台万华达20个季度,只在最近的2009年二季度才从重仓股名单中消失。

华安宏利也从2007年初就开始持有烟台万华,持股数量超过基金安顺。

烟台万华从2004年到2009年一季度末,5年中股价上涨5倍,基金安顺持有最少的季度是500万股,多时达1700万股。仅按500万股底仓计算,贡献利润也在3.3亿以上。

这样的策略无疑是建立在对公司有研究的基础上,烟台万华是MDI行业龙头,国内市场占有率第一,这么多年一直未再融资,分红也多以现金分红方式,公司年度净利润在5年中增加了6.57倍。