记者张丽娟报道：由于担心通胀会再次发生，经济学家开始预测央行何时收缩银根。瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬认为，货币利率正常化会是一个相对缓慢的过程，今年政策重点在调整贷款结构，预计明年一定加息，而且幅度会很大。安信证券首席经济学家高善文更直言，房地产泡沫已经初露端倪，中期的宏观调控政策正迎来最大挑战，今年第四季度即需加息，若调整太迟，或会发生全面泡沫经济格局。

　　焦点转向收缩银根

　　陶冬昨日出席《2009华安锐智沙龙》时表示，目前中国的焦点已经不再是何时经济见底，而是何时重新收紧银根。「预计迟收银根比早收的可能性大，缓收比急收的可能性大，货币利率正常化会是一个相对缓慢的过程」。他认为，「由于出口形势依然严峻，政府目前还不敢轻易收紧银根，但在不影响正常经济下，会稍微控制一下信贷，另外，重启IPO也是一个方法」。

　　陶冬预测，今年的政策重点在调整贷款结构，明年一定加息，而且是大加。因为通胀死灰复燃的可能性与日俱增。他分析称，天文数字的银行贷款下，热钱大量产生，并在由股市向地产蔓延。他认为，第一波通胀，来自资产价格通胀。过度流动性是拉动房市的主力，也为下一轮策调控埋下伏笔。

　　防泡沫成中期宏调最大挑战

　　出席同一场合的高善文亦表示：「房地产市场正在倒向(出现)泡沫的趋势，如何处理泡沫，将是中期宏观调控的最大挑战。」

　　高善文警告说，中国的房地产市场泡沫形成已经初露端倪，通过深圳房价环比上升可以看出，如果是刚性的需求带动，则无法解释为何大都集中在别墅；若是收入改善引起，则道理上应该是经过一个交易量放大，然后库存减少的预热过程，然而这一切都没有出现。

　　「今年第四季度开始加息，或者最晚明年初考虑加息，这样一定会有很多人反对，但是长远看，会避免灾难发生。」高善文分析说。