“2008年，在股市波动加大、通胀高企的大环境中，债券基金应该成为投资者资产配置的不错选择。”华安稳定收益债券基金（华安收益）拟任基金经理贺涛近日在接受记者采访时如是说。

　　贺涛表示，做任何投资都需要有一个明确的目标。投资债券基金的目标就是减少通胀产生的负面影响。债券基金的风险收益特征介于货币基金和偏股型基金之间，长期来看，收益高于货币基金、风险低于偏股型基金。他明确指出，华安基金的固定收益团队预计，随着2008经济增速达到本轮景气周期的高点，物价和利率也将在今年达到高点，随后很可能有回落。在此宏观背景下，未来一两年我们看好债市的机会。

　　贺涛进一步分析指出，国债市场年初以来大幅上涨，收益率曲线下移30BP左右、曲线形态也呈扁平化。最近上调准备金率且有加息预期但市场总体依然稳定，最新的10年期国债招标结果也低于二级市场水平，这也说明各机构看好后市。未来随着加息的兑现，2008年国债市场仍有一定的上涨空间。央行票据目前发行利率高且期限短、二级市场流动性好，例如目前最长期限的央票为3年期而其票面利率已达4.56%，华安基金认为，央票安全边界高，已具投资价值。政策性金融债目前与国债的利差水平创历史新高，究其原因，除了商业银行投资金融债的利息收入需要纳税外，政策性银行的商业化转型使得市场重新思考其定位。企业债市场总体收益水平较高，尤其是可分离转债纯债部分随着新债的不断上市，市场流动性得到改善，投资价值显现。

　　谈及未来华安收益基金成立后的操作策略，贺涛表示将立足流动性安全，以利息收入为主兼顾价差收入。以国债、央票等为核心品种，另外由于基金不用缴纳投资价差和利息收入的所得税，且投资者也不用缴纳基金分红的所得税，因此可以利用基金相对其他机构的税收优惠，从绝对收益的角度，加大高收益品种的投资力度，例如政策性金融债、企业债、公司债等。另外通过择机配置可转债、积极参与网上网下新股申购增强组合收益。随着债市的转暖，今年债券型基金的收益构成中，债券投资收益占比将大幅上升。

　　贺涛表示，目前市场上的债券型基金明显比前几年增多，权益类资产投资不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，规避了股市波动风险。