——访华安强债拟任基金经理黄勤

　　华安基金旗下的第二只债券型基金——华安强债将于本月9日起正式发行。该基金拟任基金经理黄勤日前采访了接受了记者采访，就该产品的特点及今年的固定收益投资机会等作了介绍。

　　黄勤表示，华安强债在控制风险和保持资产流动性的前提下，通过增强信用产品的投资，获取资产的长期增值。相比较公司去年发行的首只债券基金——华安收益，华安强债力图为稳健的投资人提供一个“进取之选”。

　　该基金的增强主要体现在以下三方面，首先可以在严格控制风险的前提下，有效利用杠杆比例；其次，可投资于信用类债券（指国债、央票等国家信用类债券外的债券），且设有最低投资比例；最后，可以配置不超过20%的股票资产。

　　对于信用债的投资如何控制风险是投资者颇为关注的一个焦点。对此，黄勤介绍说，华安基金早在2005年就创建了内部的信用风险评级体系，并专门聘请了信用评级师。这套信用评级体系共有5级，比外部的评级体系更严谨。评级为1、2级的信用债是禁止投资的，而如果想买入评级为3级的信用债时，也要和信用分析师沟通。该评级体系通常每季度调整一次，并会先于外部的评级体系先行调整。因此，事实上，华安基金对信用类债券的投资是非常审慎的，严格做到“有所为，有所不为”。

　　黄勤表示，华安强债基金的股票投资部分除了“打新股”外，还将重点投资于具有持续分红特征的股票。该类股票一般是指具有良好稳定的分红政策和意愿、持续良好的盈利及分红能力的上市公司。

　　对于债券品种的配置，除了前述提及的信用债，黄勤特别提示关注可转债的机会。近期，可转债在股票市场下跌时向下的波动率低于股指的波动率，而向上时会贴近于股指的波动率。总体来说，可转债剔除风险后的回报会高于股票市场。由于去年以来转债发行以可分离转债为主，近期传统转债存量仅有100多个亿，而包括基金、证券公司等诸多市场参与者都在积极关注可转债。这就造成转债市场短期的供需不平衡，无疑增加了可转债的吸引力。

　　黄勤分析指出，今年的债市既不可能像去年那样一枝独秀，但也不会单边下跌，存在着结构性和阶段性的机会。由于经济前景的不确定、通胀预期不稳定，导致目前机构对债市未来的看法分歧较大。而经过年初的大幅下跌，债券市场利率水平已回到2006年的位置，具备一定的投资价值。特别是在流动性宽松、企业现金流好转的情况下，信用类产品将在今年受到市场的青睐。

　　黄勤最后表示，对于刚刚经历了2008年股市单边大幅下跌的投资者来说，经历了股票市场生动的风险教育后，应逐步开始学会理性理财。任何一类资产都不会持续地在风险调整后的收益上持续优于其他资产。在股票市场处于震荡的环境中时，我们认为做好一定的大类资产配置，比在各类资产中轮换择时更容易实现投资目标。中期配置，具有安全和稳定收益特征的债券基金是资产配置的上策之选。