在经历了２００８年的深幅调整后，中国股市能否在２００９年给投资者带来惊喜？来自华安基金管理有限公司专家们的观点认为，明年开始Ａ股的长期底部将逐渐显现，投资者资产配置应首先关注红利回报率。

　　华安基金１９日举行了２００９年投资策略报告会。

　　华安基金首席投资官王国卫表示，从居民持有的主要金融资产价格比较看，目前一年期定期存款利率已降至２.５２％，预期未来将下降至１.５％左右；长期国债价格处于历史高点；一线城市房价收入比仍高于历史低点３０％至４０％水平。与此同时，股票资产在跌至历史估值底部区域后，其分红收益率有望回到２％以上的历史高点。

　　“这表明‘估值洼地’的潜在投资吸引力正大大增加，定期存款、债券和房地产市场的庞大资金有望逐步向股市分流”，王国卫说。

　　在王国卫看来，目前市场对于中国经济升级、转型的前景预期过于悲观，进而对成长行业和优势企业的中期前景预期过于悲观。当市场避险情绪减弱后，股权资产的回报率会迅速提升。

　　华安基金的报告认为，２００９年红利回报率在资产配置中的重要性将日益凸显，企业提供相对稳定、有竞争力的红利收益率的能力受到更多重视。这将成为新一年Ａ股的投资机会。

　　报告同时认为，在出口型、国际贸易服务型企业持续面临不利局面的同时，内需导向型、技术设备处于更新阶段的企业将面临发展机遇。

　　另外，虽然能源短期内将受到全球经济大调整的压力，但是供给方面的萎缩导致其中期前景仍然乐观。在这一背景下，传统能源和新能源的开发，以及由此带动替代的相关材料、装备产业的发展，将成为长期的重大投资主题。

　　在报告中，华安基金对中国经济中期前景仍然保持乐观，对有望在国际分工中继续成长的优势行业、企业仍然保持乐观。华安基金同时认为，随着宏观经济下滑基本结束并在较低的增速上重建平衡，市场情绪将会有所恢复，会更愿意从中期角度分析形势和企业前景，这为优势企业估值水平一定幅度的上升提供了动力。