最近美国金融风波对全球经济都造成了不小的影响，中国政府也频频出牌救市，先是单边印花税，再是汇金出手，央企增持，究竟中国经济未来如何发展？一直在2000点左右徘徊的A股市场又将走向何方？华安核心优选拟任基金经理陈俏宇在接受本报记者采访时认为，“市场仍会有所反复，但已经逐步开始进入可以选择行业和个股的阶段。因为整体估值已到一个有吸引力的长期投资区间。”

　　经济观察报：您对国外的市场是怎么看的，您觉得他们会对中国有什么影响？

　　陈俏宇：我个人认为与其关注国外市场对中国市场的影响，不如更多关注经济的相关性影响。以往中国的发展，事实上并非一个独立事件，而是依托于全球经济一体化和共繁荣的基础之上的，而这次美国次贷危机则从另一个方面使我们认知了经济的这种联动性，次贷不仅影响美国，也波及全球经济的发展。

　　一方面，我们需要关注仍处次贷危机下的美国经济的走向，因为这将影响全球经济复苏的步伐，也因为这个原因，近期市场对美国7000亿美元的救市计划如此关注。

　　另一方面，次贷从深层次也进一步提示对科学发展观的认识，中国必须实现经济转型，才能由大国真正提升为强国，才能确立国家的核心竞争力，并获得持续繁荣。我个人认为，这一影响与我们去分析对A股的影响更有意义。

　　经济观察报：您觉得影响国内A股走势的几个因素什么，其中什么最重要？

　　陈俏宇：影响市场的走势无非是基本面（包括宏观、中观和微观）与估值之间是否匹配，换个角度说实际反映的是一种对未来的预期，什么样的基本面预期下支持不同的估值水平。

　　我想也许下一阶段，我们要开始不拘泥于经济数据，而需要以一种相对积极的心态去解读和研判现有估值水平是否已较充分反映了悲观的经济预期，以及对经济预期可能发生的预期改变。

　　经济观察报：您觉得现有利好政策在多大程度上提升了人们的信心，对于你们的信心提升又有多大呢？

　　陈俏宇：对信心提升有多大，这几天的市场应该已经给出了答案。除了政府的明确态度之外，无论是汇金还是国资委支持国有企业增持或回购股份，本身说明从产业资本的角度而言，目前一些公司的价格已经相当有吸引力。这意味着全流通背景下，以产业资本的估值标准来看今天的A股市场，已经用事实说明了到底是高还是低。我想这些主体无论是对宏观经济还是中观行业状况，以及微观企业经营都比我们有更深刻的理解。

　　另一方面资本市场的功能之一是融资，而这一次的行动本身说明全流通背景下，资源的配置会越来越高效、有序，而不仅仅是向流通股融资。实际上前期我们已经看到有些公司的大股东已开始增持股份。

　　经济观察报：目前，你们的基本思路是什么，之前普通投资者包括基金经理对于A股可以说是信心全无，现在这种趋势会不会有一个转变呢？

　　陈俏宇：从半年至一年的投资策略上来说，我个人认为市场仍会有所反复，但已经逐步开始进入可以选择行业和个股的阶段。因为整体估值已到一个有吸引力的长期投资区间，而政府近期的一些政策信号也有助于在筑底过程中逐步修复市场信心。信心企稳之后，那么就会改变今年以来估值趋同的普跌现象，在不同行业和同一行业不同公司之间拉出估值差异区间。机构投资者在操作中的可行性就加强了，可以进行些实质性的投资。当然因为经济层面仍有些问题需要明朗，因此我们在具体操作中仍会延续边观察边做判断的操作策略，并且强调估值。

　　我想市场如果出现估值差异，那么机构投资者就可以利用专业所长，在这个市场中从选择品种方面有所为，而非像上半年唯一可做的就是仓位控制。市场发生这样的变化趋势后，我想普通投资者对共同基金及基金经理的评价就会有所改变。

　　经济观察报：您是不是觉得现在是一个转折点，而在此阶段，你们会不会进行投资的重新布局？

　　陈俏宇：不能很确定地说现在就是一个转折点或起点，但是我们认为是趋于这个区间了。由于去年四季度以来的大幅快速下跌，市场的信心还需要一段时间去修复。

　　在这个阶段，我想我们要做的是首先是在思维方式上要有所改变，避免陷入熊市思维惯性，而忽视一些明显的信号。其次，未来仍将积极关注经济方面的趋势和预期转变信号。再者，会站在这个基准，以产业资本的视角去布局投资板块。

　　经济观察报：你们今后的策略是什么？

　　陈俏宇：我想各基金因为基金产品本身的特点和基金管理人的风格，在操作上会有所不同。就华安核心优选这只新基金而言，从中期的投资视角来看，我会更倾向于在经济转型作为切入点寻找投资品种。