2008年7月3日下午，北京金融街的中国人寿中心二层会议室里来自各大保险公司、财务公司、券商和银行的嘉宾济济一堂，听取了华安基金下半年投资策略报告。会议室里嘉宾们聚精会神，嘉宾对每位主讲人的发言均报以热烈的掌声，现场气氛热烈。

      此次华安基金下半年投资策略报告会主要由四部分组成。在北京分公司副总经理刘彦竹女士对华安基金全新的品牌精神进行了言简意赅的阐述之后，首席投资官王国卫先生做了题为"高通胀高成本下的投资"的主题报告，深入浅出地向观众阐释了华安基金对下半年资本市场的展望和投资思路。

      王国卫先生从国内国外宏观环境、上市公司盈利预期、政策的市场定位、资金供求关系、历史指数点位和市场参与者的羊群心理等六个方面分析了目前的市场。目前全球面临高通胀难题，在各国奋力抗击通胀的同时，美国向市场注入流动性以刺激经济增长，形成高通胀局面下的各国博弈格局。而中国的通胀在需求拉动、成本上涨和结构性失衡推动下形成了物价全面上扬的格局，治理难度高于以往，且呈现以下特征：各种物价指数全面上升、显著的输入型通胀、食品价格主导CPI上涨。在各项指标未大幅下滑至安全区域内之前宏观调控难言放松。基本面上上市公司业绩增速面临下降周期。数据显示，从3月21日至6月19日，分析师已将沪深300的08年业绩预测从34%下调到20.87%，这也是近期市场大跌的重要原因，2010年到2011年可能重新进入业绩增长新一轮的上升周期。目前市场对政策的依赖较强，政策应以市场化方向为主。大小非解禁压力实际代表了产业资本和金融资本的买卖方之间的博弈，也决定了A股市场的动态均衡点。宏观调控引发的企业现金流紧张，也是企业减持流通股的重要原因。06年6月以来，"大小非" 实际减持额占总解禁额比例为30.6%。总体来看，下半年资金面供给困境不会有太大程度的改善。但是通过历史PB、PE的比较显示，A股估值已迅速回落到合理甚至略有低估状态。

      王国卫先生简单地做了小结：经济周期的调整长于预期，但并不改变中国经济长期向上的走势，高通胀、高成本的情况下企业盈利增速降低，产业资本改变市场博弈格局，这使得历史经验需要重新检验。因此仍需再忍受一段时间的低估值状态，从中寻找阶段性和局部性机会。关注短期通胀的受益行业：资源、新能源、电力、零售、电子信息、化工和公用事业。而长期机会将立足于产业转型，注重上市公司现金流的分析，加上适时的逆向思维和适量的波段操作，以求能为投资者提高收益，降低风险。

      此后由基金安信的基金经理陈俏宇针对华安基金最近获批的新产品华安核心优选股票型基金做了简单介绍。华安核心优选将以"核心"加"卫星"策略为主，核心部分以沪深300成份股为主，卫星部分以高成长性的股票、沪深300的潜在成份股为主。

      华安基金首席宏观经济分析师杨明也就目前和未来国内外宏观经济走势做了精彩的分析。另外华安基金全球投资部总监翁启森先生就全球通胀的危机和投资机会也发表了主题演讲，其中更是针对亚洲国家呈现的投资机会做了详细的分析。

      相关图片：

                    参会嘉宾济济一堂                                     刘彦竹女士阐述华安基金新品牌内涵

        王国卫先生讲解华安基金下半年投资思路                   陈俏宇女士介绍华安核心优选基金情况

              杨明先生阐述国内外宏观形势                              翁启森先生介绍海外投资机会

                                                               现场互动