记者从日前在北京国贸中心开幕的“2008北京证券基金投资理财博览会”上了解到，面对当前股市行情持续震荡、新基金发售遇冷以及基金赎回等压力，众多基金公司向投资者推荐基金定投理财方式。但自从去年10月，市场开始震荡下跌，去年开始基金定投的基民大多出现亏损，加上后市的不明朗，不少前期定投的基民开始考虑到底该继续还是终止定投。

      持续亏损考验定投

      基金定期定额投资是指投资者通过有关销售机构，约定每期扣款时间、扣款金额及扣款方式，由销售机构于约定扣款日在投资者指定银行账户内,自动完成扣款及基金申购申请的一种投资方式。随着股票市场一路下行，不少定投基金的基民出现了不同程度的亏损，不少基民终止了定投业务。记者为此去多家银行进行了暗访，发行相当多的基民表示有终止定投基金的想法，有的基民不但终止了定投，同时赎回了之前定投的基金止损。以下是几个有代表性的基民：

      越挫越怕型基民

      基民李女士 定投半年 每月投入500元
      李女士告诉记者，她是从去年10月底开始定投的，正好赶上最高点。在今年1月的时候市场出现反弹，她的定投账户一度还出现了盈利，可随着大盘一路下探，亏损越来越大，一度达到总投入的30%，李女士在跌破3000点的时候实在坚持不住了，决定终止定投止损。

      持续坚持型基民

      基民王先生 定投1年 每月投入2000元
      王先生告诉记者，从2007年5月到现在投入已经达到24000元，由于去年他所定投的基金表现不错，虽然今年股市一直低迷，但他目前账户还有些盈利。王先生表示，他把定投作为一个长期理财工具，不是很在意一时的得失，只要在10年甚至20年之后能获得一定的收益即可，所以他下定决心坚持定投。

      越挫越勇型基民

      基民高小姐 定投时间8个月 每月投入500-2000元不等
      高小姐是去年10月开始的定投，每月投入500元。高小姐的策略是越跌投入的越多，从6000点下跌到5000点时，她把每月定投的额度调整为800元；5000点下跌到4000点时，每月定投的额度调整为1200元，跌破3000点时，她把每月定投的额度调整为1600元。同时，她一次性买入了20000元上证50ETF指数型基金。她表示，她认为3000点基本上是底部了，利用指数型基金抄底效果最好。

      专家点评：以上三位基民，显然是高小姐的投资策略最佳，但王先生的投资方法也没有错误。对于大多数定投客户而言，前期较长一段时间里都是高净值买入，下跌的市场正是平抑成本的时候，像李女士那样终止定投并不合算，显然在其决定定投的开始就不是长期投资的打算。但投资者也需要对所定投的基金进行评估,如果判断该基金不适合定投，可以考虑适时终止定投。

      从长期来看，李女士追涨杀跌，亏损是一种必然；王先生一般可以获得和市场一致的收益率，而高小姐毫无疑问可以获得超过市场平均水平的超额收益率。但高小姐的操作也存在一定的风险，一是股市如果出现更低的点位时加长定投是不是会影响到其日常生活，或者说她的经济能力是否能支持其长期月投入在2000元甚至更高；二是3000点抄底行动还是有风险的，如果底部不预期更深可能套牢的时间会比较长。

      专家表示，目前终止定投并不合算，对于大多数定投客户而言，前期较长一段时间里都是高净值买入，下跌的市场正是平抑成本的时候。恰恰因为股市波动，基金定投的优势才得以彰显。

      德圣基金研究中心首席分析师江赛春提醒基民，投资者需要认识到，定投是一种理财概念，将资金作长期规划的方式，并不是因害怕波动为了规避当前风险才采取的投资方式。

      长期定投不用择时

      宏观经济有周期性，股市也有牛熊市，全球多数股市虽然能长期保持向上的态势，但在一个周期里面往往也要经历上涨和下跌的过程，不保住上涨带来的果实，就可能在下跌时化为乌有，只能等待下一个上涨周期。因此，对于打算长期投资的投资者来说，在具体操作时也要紧盯股市乃至经济的景气周期。根据多数基金公司的推荐材料显示，基金定投有随时入市的特点，避免择时的烦恼。对定投来说,无论什么时候入市都是合适的。

      长城证券基金分析师阎红表示，定投是一种分散的投资方式,在市场经历上涨和下跌时保持一个平均收益,是个长期的过程。对于有意进行定投的投资者而言，首先判断未来的大致方向。由于定投本身可以较好地回避投资选时的问题，所以投资者如果对中国经济长期看好，认为经济处在一个上升期，对市场保持长期信心，那么任何时候都能开始定投。

      德圣基金研究中心首席分析师江赛春则表示，选择终止还是继续，关键看投资者的投资需求和目标是什么。将定投时间设在一两年内不一定是好事，投资者如果抱着短期获利目的最好不要参与定投，因为定投就是收益预期的放缓，很难在短期内带来大收益。如果打算选择短期定投的投资者，比如只有一两年，就要充分考虑市场趋势，较好把握进入和赎回的时机。例如原本计划投资三年，扣款两年后市场已处于高位,且行情将进入另一个空头循环,则最好先将获利了结，以免面临资金需求时，正好碰到市场空头的谷底期。而如果愿意将定投作为长期理财的方式，最好进行全周期的定投，经历完整的牛熊市，才能将定投跨越波动的优势发挥充分。

      低位多买 摊薄成本

      当市场呈现上涨走势时，基金净值相对较高，此时同额度资金买到的基金单位数量相应较少；而当市场呈现下跌走势时，基金单位价格降低，此时能够买到的基金单位数量增加。从一个较长时间段看，总投资由大量相对低位的基金份额和少量高价基金份额组成，摊薄的结果是每一单位的平均成本将会比单笔投资的单位成本低，这就减少了套牢的风险。

      目前，市场在前期超跌的情况下，已经处在相对低位，这样在低位定投的次数越多，越能体现定投“平摊成本”的优势。

      积少成多 复利增值

      基金定期定额投资的另一大优点是具有强制投资的功能，每月投入节余的小量金额，日积月累，长期享受复利的优势。基金公司普遍建议，应以长期投资为核心理念，需要5-10年的持续投资才能产生巨大的复利效应。不过，虽说基金定投最好坚持“长期投资”的理念，但应尽量减少变动。

      同时，像累积退休基金这种长期资金，在达到目标前几个月就应该开始注意基金净值，以便在接近到期时，掌握比较好的赎回时点。

      尽管是否终止定投在基金分析师中也出现分歧,但多数专家仍认为,对于大多数定投客户而言,前期较长一段时间里都是高净值买入,下跌的市场正是平抑成本的时候,目前终止定投并不合算。但投资者也需要对所定投的基金进行评估,如果判断该基金不适合定投,可以考虑适时终止定投。

      降低风险 长期理财

      基金定投可以说是能陪伴一生的理财工具，也是长期投资最典型的例子。由于基金定投是每月小额投入，并不会给投资者带来任何额外的负担，其分散投资的特点也十分适合目前的震荡市场。因此，基金定投无疑是一个帮助投资者实现养老、购房、子女教育等特定目标的良好理财工具。但它的精髓在于长期坚持，其效果往往要经历一个牛熊的循环后才能得到明显体现。

      定投呈现三大优点

      ■基金定投小窍门

      1.有专家指出，从A股市场的历史数据来看，通常月初上涨的概率较高，因此，基金定投最好不要选月初扣费，以避开月初这段时间，更有利于从更多的低点位介入。

      2.A股市场牛熊轮回的周期一般是3-5年，定期定投可初步考虑坚持5年，再根据市场的成长状况来调整。例如原本计划投资三年，扣款两年后市场已处于高位，且行情将进入另一个空头循环，则最好先获利了结，以免面临资金需求时，正好碰到市场空头的谷底期。

      3.坚持是定投的关键。如果中途终止定投来止损，将前功尽弃，之前的努力将白费。但如果老人是在做累积退休基金的长期资金，在达到目标前几个月就应该开始注意基金净值，以便在接近到期日时，掌握比较好的赎回时点。

      4.定投指数型基金是不错的选择。指数型基金能获得和所跟踪指数相等的收益，而美国市场多年的数据显示，从长期看，90%的主动型基金是跑不过指数的，所以定投指数基金可以确保获得股票市场的平均收益，长期看收益大于主动型基金的可能性比较大。