尽管大盘仍然跌跌不休，但过度悲观的市场态度让基金公司看到了反转的希望。日前，富国、华安、光大保德信等基金公司纷纷出台第二季度投资策略报告。基金业普遍认为，市场过度悲观已让不少个股大幅下跌。但是，二季度CPI将高位见顶回落，大批新基金逐步进入建仓期以及大小非解禁股流通压力显著减轻等众多利好因素驱使，市场将在二季度迎来转折，特别是4月下旬宏观数据的陆续出台，5月将迎来建仓良机。

      估值是否修正到位？

      对于众人关注的估值问题，海富通基金经理曹燕萍分析指出，按照业界普遍认同的盈利预测，08年上市公司业绩增长30%左右，市盈率为20倍；09年相对应则为20%和17倍。因此，从目前的市场情况来看，随着4、5月份一季报的陆续公布，前期跌幅较深的大盘蓝筹显示出估值优势，特别是1季度盈利较为确定的银行、地产股对整个市场信心的提振特别重要。

      华安基金的投资报告则认为，与历史相比，A股估值已从高位显著回落，但与国际市场相比，仍不算太便宜，同时A/H股溢价继续处于高位。报告指出，前一阶段估值的大幅修正已经初步反映了市场对宏观基本面的预期，但这一反映是否足够充分，有待一季度上市公司业绩的明朗进行验证。

      股市回暖为期不远

      昨日，光大保德信基金发布二季度投资策略报告指出，在对本轮通胀的结构性特征以及去年CPI的逐月上行数据，光大保德信判断通胀将逐步回落，二月份应该是月度通胀率的高点，因此，只要月度通胀数据下行趋势明显，股市的回暖应该为期不远。

      从估值水平看，目前大类资产收益率中，股票资产收益率超出债券收益率接近一个百分点，这也是自2007年初以来股票资产收益率首次高于债券资产收益率且有较大幅度超出。基于这个数据，目前股市已经具备显著的投资价值。从影响市场心理层面的要素考虑，光大保德信基金认为，市场的真正转热可能要等到通胀下行趋势显现才会发生。简单说就是：通胀下行之日，股市回升之时。

      5月或迎来建仓良机

      截至4月7日，108家预告一季度业绩的公司中，有91家预增或预盈，预亏预减的总计只有17家。在业绩预增的公司中，有55家公司增幅达到100%以上，占预告业绩公司总数的50.93%。

      长江证券资产管理总部孙五一经理认为，即使在宏观紧缩的情况下，一季度大部分上市公司的业绩还是有望保持较快的增长。

      面对诡异的市场和资金博弈，长江证券认为，国内市场在5.30的底部区域以上可能能够获得支撑，在4月份美国次贷危机所造成的损失突出爆发之后，全球股市有望反弹，而这也是建仓A股的良机。因此，长江证券将以自有资金1亿元认购“基金管家”，若客户持有满三年且到期出现本金亏损的情况，管理人将以自投入资金对委托人的损失进行补偿。孙五一表示，在趋势明朗之后，“基金管家”将适时建仓，为投资者获取最大化收益。