华安宏利基金经理尚志民：市场对资金面压力担忧过度

      由于再融资、大小非解禁等因素，资金面是有一定的压力，但是，流动性充裕的局面并没有根本改变，市场上的资金表现也比较活跃。

      过去两年单边上涨的市场格局，今年不会再出现，今年的市场会呈波动状态，可能会波动上升，因此，投资者对收益率的预期要降低。

      今年市场中的机会并不少，消费服务、节能减排、医改、农业等值得关注。

      本周股票市场，让股民们记忆犹新的应该就是周三那场金融股再融资预期下的大跌，充分地显示出，在宏观经济面不确定性明显增多的2008年股市，资金面上的风吹草动极具杀伤力。对此，华安基金投资部副总监,华安宏利、基金安顺基金经理尚志民认为，今年，市场的资金面是有一定的压力，市场对资金面压力过度担忧。

      三大因素影响投资情绪

      记者：大盘在4300~4700点敏感区域振荡整理，迟迟难有突破，请您谈谈制约行情向上突破因素？

      尚志民：目前市场上投资者的观望情绪比较浓厚，略显谨慎。一是，目前，全球宏观经济不确定性因素比较多，全球经济大幅波动，投资者担心外需会受到不利影响，中国经济的增长随之放缓；二是，一些经济数据，如1月份高企的CPI数据等令投资者对未来宏观调控的力度难以拿捏；三是，大小非解禁、巨量再融资也让投资者产生心理上的压力，如一些有大小非减持压力的权重股普遍表现不好。

      记者：股市闻“再融资”即跌，市场确实对来自资金面的压力很担心，请谈谈您对今年市场资金面的看法。

      尚志民：由于再融资、大小非解禁等因素，资金面是有一定的压力，但是，流动性充裕的局面并没有根本改变，市场上的资金表现也比较活跃。市场对资金面压力过度担忧。比如，大小非解禁股不会真正全部进入流通，并且，即使股票进入流通，可能会有部分解禁资金流出股市，但是，相当一部分应该还是会留在股市，市场上的存量资金不会因之而大量减少。此外，在做投资决策时，应该对公司的发展有比较长远的认识，大小非解禁短期内可能对相关个股的股价造成冲击，但也可能借此冲击一些个股的投资机会。

      市场中机会还很多

      记者：那么，对今年的市场前景怎么看？

      尚志民：过去两年单边上涨的市场格局，今年不会再出现，今年的市场会呈波动状态，可能会波动上升，因此，投资者对收益率的预期要降低。不过，今年市场中的机会还是很多的。只是去年市场的热点主要是容量比较大的权重板块，投资者对市场热点的感受很深，而今年，存在较多投资机会的板块容量都不是非常大，投资者会感觉热点不是很明晰、方向不明。

      记者：请谈谈今年市场中的投资机会。

      尚志民：在市场估值已处于一个相对合理水平的情况下，我们看好的行业就必须有良好的成长性预期支持。今年市场上的不确定因素增多，市场会更看重上市公司业绩的稳定性、持续性，对业绩爆发性的要求反而不高。

      我们将积极关注有产业政策扶持或行业整合要求的一些行业，比如节能减排、新能源、军工等。下游消费服务受宏观经济调控的影响较小，而且其中不乏通过完全竞争胜出的优秀企业，值得重视。此外，医改、农业等也值得关注。

      机构都普遍关注的金融、房地产，将受益于居民收入提高，年内也有一定的机会，只是要把握介入的时机和节奏。

      记者：周三大跌中，农业板块中的种子、糖业等品种依然是涨停的热点，请谈谈对农业板块投资价值的看法。

      尚志民：农业板块的上涨有技术面的原因，但主要得益于全球农产品价格牛市的大背景。经过最近的持续表现，估值已经比较合理，不过，在行业向好趋势形成的过程中，市场预计其将不断有超越预期的表现。

      记者：有观点认为，农业板块的题材不错，但选不到好股，您怎么看？

      尚志民：是的，单论农业板块挑选好的投资标的比较困难，投资农业板块，挑选标的时，视野要放宽，不光是关注农产品，还可关注农业物资，如化肥、农药等。

      选股策略：行业轮动+主题布局

      记者：周三大跌中，铁矿石等有色资源股也大幅上攻，您怎么看有色股的这种表现？

      尚志民：有色板块调整的时间已比较长，估值水平慢慢降下来了，从基本面看，有色板块的表现不会像去年那么抢眼，但机会也还是有的。

      记者：今年选股有什么窍门？

      尚志民：今年市场会发生一些变化，应该在不同阶段对投资策略作出相应调整，一个大致的策略是行业轮动加主题布局。针对上述策略，有两种选股的思路。一方面通过行业比较，寻找景气度升高，相对估值有吸引力的行业及公司；另一方面从主题投资的角度去寻找投资标的。

      基金经理档案

      尚志民：工商管理硕士，曾在上海证券报研究所、上海证大投资管理有限公司工作，进入华安基金公司后曾先后担任公司研究发展部高级研究员，基金安顺、基金安瑞、华安创新基金经理。现任基金投资部副总监，华安宏利、基金安顺基金经理。

      掌管基金业绩

      华安宏利：成立于2006年9月，截至2007年12月31日，累计净值3.57元。2007年以165%的净值增长率在晨星股票基金中排名第9位。截至2月15日，今年收益率为-3.32%。

      基金安顺：成立于1999年6月，截至2006年6月30日，累计净值增长率超过164%，而同期上证指数仅上涨17%。今年截至2月15日，以-2.71%的收益在晨星封闭式基金中排名第8位。