上周一、二大盘继续在低位缩量盘整，不过5日、10日均线依然对指数形成了较强的技术性压制，从周三开始，市场抛售压力逐渐转强，周四更是以大幅下挫方式连续击穿5200、5100以及5000点多个重要关口，周五虽然探底回升，但反弹力度依然较弱，最终一周上证综指收盘下跌5.33%。深综指则下跌1.23%，沪深300指数下跌3.03%。上证综指主要受到一周下跌10.90%的中国石油拖累。

    从成交量方面来看，本周在打新资金冻结创新高的情况下，市场量能持续萎缩，周五更是只有500亿元的成交量，从全周来看，日均成交不足700亿元，较上周萎缩近两成，显示出目前投资者由于对未来大盘走势明显缺乏信心，导致市场观望气氛达到极致，这对短期大盘的运行将产生很大的负面影响。

中国A股市场

    本周两地市场主要指数都出现了明显的回落，其中上海市场由于受大盘权重股特别是中石油下跌的拖累，跌幅远远超过深圳市场，从指数的具体表现来看，上证指数下跌5.34%、上证A指下跌5.37%，上证180指数下跌3.23%，深成A指下跌3.05%，深证100指数下跌2.57%，从这些指数的表现来看，基本反映本周市场运行特点，上海市场的权重股本周表现持续下跌，而小市值和部分二线蓝筹股表现相对出色，反映到深证100指数上，总体跌幅最小。

    本周在大盘走弱的情况下，已沉寂较长时间的题材概念股如军工、风电、奥运、上海本地等却在投机资金的推动下一周表现抢眼，其中中体产业一周上涨28.07%，位列两市涨幅榜第三，哈飞股份、华仪电气等的涨幅也都进入上涨前20的名单之中。此外，部分受市场关注程度较高的医药类个股在弱势之中也倍受市场青睐，如益佰制药、双鹤药业、白云山等都出现在了涨幅靠前的位置上，资金流入的痕迹比较明显。

    由于长期以来连续超跌，本周中小市值类品种在大盘高位调整的情况下并没有受到明显影响，表现出较强的抗跌性，如金宇车城、SST新智、长征电气等的涨幅都在20%以上。

    总体上判断，尽管本周下跌很大程度上归于从周一计入指数中石油的糟糕表现，但纵观市场盘面，弱势格局较为明显，7月20号以来五大主力板块轮休不止的状态使得目前场内做多动能极其匮乏，一级市场申购资金再创新高也从侧面上反映出近期二级市场的吸引力已跌至谷底，国际各大投行纷纷唱空国内股市的同时也对金砖四国可能出现的泡沫破裂作出警示，不过就价值投资理念而言，现阶段的确有相当数量的品种在连续无量空跌后与国际估值水平逐步接轨。

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华安视点（20071126）