交流时间：2007年10月31日

基金经理：尚志民，陈俏宇，华安宏利基金经理

问：作为一个从发行就持有到现在的持有人，我想说一点自己真实的看法：成立初期的表现是有目共睹的，但07年的二三季度宏利的调仓基本是失败的，根本没有跟的上市场的节奏，于是就出现了股市大涨，宏利小涨，股市小跌，宏利大跌，这极大的考验了持有人的耐心，也表现在宏利的规模上，在其他基本都迅速增肥的情况下，宏利只是稍微增加了点规模，说明很多的持有人对宏利是不满意的，甚至是失望和气愤的，希望两位基金经理能够用心再用心，为持有人创造最大的价值才是基金经理工作的真谛。

答：我们认为,基金持有人应以长期投资的观念来对待基金。我们也是用心且努力，但不能保证短期的业绩。

问：从近期一周和一个月和一季来观察宏利的业绩表现，的确让我们投资者感到失去信心，请问两位经理宏利的明天将是如何？

答：我们认为用太短期的数据考量基金的绩效不是很合理。

问：很关心如何回避基金集中持股的系统性风险。

答：尽量关注组合的流动性。

问：面对四季度行情,基金全部采用防御的战术,我想问股票型基金在四季度还能不能赚到钱？会不会把前三季度的盈利果实丢掉？对此尚总给我这样大量持有股票型基金的基民有什么建议？如果想避险,公司那只基金可以转换,以减少净值缩水？

答：股票型基金的风险会比配置型基金的风险高一些，如果你对四季度行情信心不足，可以考虑增加一些配置型基金的投资。

问：尚总对四季度结束后华安宏利净值能否保持小幅上涨吗？对明年宏利投资的布局思路是什么？就按现在上市公司的盈利发展,现在市场的估值是否依然偏高？2008年尚总认为形势乐观否？

答：请查阅刚公布不久的三季度报告，在其中的管理人报告中，我们都有阐述。

问：再补充下，有些话也许提问者更方便说，呵呵：--巴菲特尚且错了过了几年大牛的科技股，宏利错过了半年的金融股行情又怎么了？老尚--我跟定你了。

答: 有时候想想中国的基金经理如果成了巴菲特，可能根本没有时间来证明自己之前已经下岗了。这不知道是一种挑战还是一种悲哀。老尚没有试图要做巴菲特，但希望能有原则的进行投资。

问：周末是休息的时间，基金经理只有好好放松、好好休息、好好的整理下思路，下周才能更好的工作、为投资者赚钱！其实投资者要问的问题，平时客服就能代表公司解答，主要是要及时和热情，不要格式化！投资者无非是基金表现好的时候表扬、基金表现差的时候质疑、批评，无非是想发泄一下，这些情绪最好不要通过基金经理和投资者的交流，影响基金经理的心情和下一阶段的操作！建议华安基金公司加强网站上和投资者的互动！最近华安宏利表现不理想，投资者怨气很大，还希望尚总理解，不要往心里去！平时通过客服和大家的沟通，基金经理就不需这样累了，一个季度和投资者作个沟通就行了！

答：我们的确在考虑，也希望投资者支持我们的决定。

问：面对四季度行情,基金全部采用防御的战术,我想问股票型基金在四季度还能不能赚到钱？会不会把前三季度的盈利果实丢掉？对此尚总给我这样大量持有股票型基金的基民有什么建议？如果想避险,公司那只基金可以转换,以减少净值缩水？

答：四季度指数的波动幅度会放大，对风险承受能力相对较低的投资者可以考虑在反弹过程中转换基金。而对于没有参与投资的投资人，则可积极等待时机进场。

问：投资者可以接受宏利短期涨的比别的基金少，但不能接受宏利跌的时候却比别的基金多。今年年后买华安宏利的基民的收益很不理想！

答：我不清楚所谓的年后的界线是何时。

问：我计划投资5万元宏利作为我女儿上大学的费用,女儿现为9岁,这样的计划是否可行？需要注意什么？

答：长期投资应该可以，但可以注意阶段性的市场特征，分析宏利作为相对高风险的股票型基金在某个阶段是否为最佳品种。

问：为什么华安宏利下半年和上半年的收益有那样大的差距．到底是谁在管理宏利？

答：一个学生上个月考了第一名，这个月转学考了第十名，你能说不是同一个学生了吗？我们只能说这个学生在新学校没有完全适应。我想宏利的问题也许在于此，对下半年的行情没有完全适应和找到最理想的策略。另外我希望不再有必要回答此类提问了，不仅是对小陈的尊重，也是对我的信任。谢谢！

问：三季度报告中分析得很具体，也很准确，可为什么却说一套，做一套？在6000点左右继续高仓位投机运作，没有做好风险控制，投资品种也不符合期指环境下的市场特点。

答：投资者看到的信息披露是一个时点的信息，谢谢！

问：我们查看基金的季(年)度报告时,应该重点查看哪几个数据？这些数据分别代表什么意义？洗耳恭听!谢谢!

答：每个投资者的角度不同，但以下信息值得关注：行业配置比重、前十大个股集中度及风格、基金经理报告。

问：看到留言，大家都特别崇拜两位经理，请问尚总作为明星经理，有没有好的书推荐，好让大家在股市中学到更多的经验．谢谢！

答：看书真的不多，实践出真知更多些。

问：10.25, 大盘跌4.8%, 宏利跌4.11%.；10.26, 大盘涨0.49%, 宏利涨0.15%；10.29, 大盘涨2.84%  宏利涨1.85%；10.30, 大盘涨2.60%  宏利涨0.74%。七月以来一直未发表意见，压抑了很久，还是无语？

答：市场的一九现象，但根本原因还在于宏利组合的阶段性不合时宜。

问：想到一个很好奇的问题：如果双基金经理对某只股票或后势有分歧，会怎么解决。虽然一个基金公司会有投资决策及研究报告支持，但我想这个问题可能还是会发生，各管一部分资金？主要管理者决定？还是递交决策委员会讨论？（没有质疑老尚／小陈的意思--从每周的面对面交流就可看出两位经理的同心协力，只是想了解基金经理的决策）谢谢！

答：宏利一直未采用各分管一部分资金的办式，事实上许多基金/基金公司的小组制是采取此种方式。我们之所以未采取，是因为我们认为宏利代表的是一个团队而非两个50%。分歧一定会产生，我想讨论，沟通是最重要的。只要谁有能力说服对方，就接纳谁的意见。都不能说服时，经验就占了优势，所以以我为主。

    注意：上述尚志民先生和陈俏宇女士对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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