交流时间：2007年8月7日

    基金经理：鲍泓，华安策略优选基金经理  

    问: 现在沪深股指都处在高位,有人说上证指股突破5000点，也是指日可待。在这么股指这么高的情况下,如何能降低风险？
    
    答:系统性风险基本上是无法降低，选时风险其实也很大，对一般投资者而言，参与基金定投应是降低系统性风险的好方法；非系统性风险我们主要通过选股能力来降低。

    问: 这次新发基金就意味着在4600点左右建仓,会不会风险很大呢?能保证收益吗?

    答: 确实,随着指数的不断上涨,作为新发基金,我们的建仓成本相对较高。但另一方面看,目前点位对所有的投资者来说都是新的起点,所以新老基金现阶段面临的风险其实也是一致的。我们将争取稳健投资,在一个相对长周期内给投资者带来相对稳定的回报。

    问: 随着中报披露的展开,您认为中报的公布对大盘的走势会有怎么样的影响呢?预盈概念类股票的行情可能随时展开,鲍经理有没有考虑过持有这类股票呢?

    答:  由于银行等权重股业绩超预期,中报来看也上市公司整体超预期可能性很大。最近市场的强势也反映了这一点。对于预盈概念类股票,我们将结合长期发展潜力预期,进行投资。

    问: 现在安久已经退市了，资金还在运作吗？如果运作，现在的投资策略已经改变了吗？还是仍旧是封闭式基金的做法？

    答: 操作仍在正常进行。投资策略与以往有一定连贯性,比如重视成长类公司的投资机会。其他策略主要是主题投资策略及反向操作策略,主要目的是加强自上而下的选股能力,同时利用市场的阶段性错误谋取超额收益。此外,随着封转开,我们组合的流动性管理要求会更高。

    问: 近期央行提高存款准备金的比率及银行加息，对投资市场是巨大的利空消息，股市为何还稳步上升？是不是存在泡沫？

    答: 加息后,与高企的CPI比较,实际利率仍不高;提高准备金率,一定程度上也是经常顺差扩大及升值预期而对冲流动性要求。所以,目前执行的货币政策实际有一定的被动性,股市反应因此相对小。

    问: 上半年金融股钢铁和煤炭都属于市场的焦点,那您认为后半年甚至08年的热点是否会变呢?会侧重在哪些方面呢?优选的理念将从哪些方面体现呢?

    答: 由于通胀预期及国家产业政策导致的行业整合效应,有定价能力的资源类及服务类企业表现相对好。未来稀缺资源类、先进制造类、消费服务类及节能减排等主题都是继续值得关注对象。优选的理念主要体现在：重视企业盈利能力的长期稳定性，在国家产业结构调整及经济转型背景下，寻找产业结构良好或具备良好的企业家精神等因素导致未来产业结构优化能力强的企业进行中长期投资，求得长期稳定回报。

    问: 宏观调控的手段对于现在的市场而言经常被认为是利空出尽而产生相反的作用,鲍经理认为宏观调控的作用对流动性的限制又有多大呢?对您的仓位配置又会有多大的影响呢?

    答: 我们关注宏观调控影响的中性利率、实际升值速度、CPI变动及结构变化趋势等指标，进而对组合结构等会相对调整。

    问: 我从２００５年１１月份０.８元买的安久。虽然数量比较少，但是我一直持有，到７/２７的３.１３３７。我没想到这么好，当时根本没有这样的牛市概念。谢谢鲍经理让我分享到大好时机带来的收益，再次表示感谢。

    答: 谢谢您的支持，希望未来在较长周期内我们仍能带来相对稳定的回报。

    问: 华安策略优选估计什么时候发行？

    答: 大约在本月中旬吧。

    注意：上述鲍泓先生对网友提问的回答为其个人看法,不代表华安公司的观点,敬请广大投资者注意。
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