基金概况

　　截至4月5日，国内共有近124只基金的累计单位净值在2元以上。在124只收益翻番的基金中，最长的是易方达平稳增长，用时4年多，大部分基金翻番时间在2至4年之间。但半年左右就能翻番的基金，至今只有两只，分别是中邮核心优选基金和华安宏利基金。投资者大都很关心基金净值跑得快不快，但我们更在乎基金为什么表现突出以及这个表现是否能够延续。

　　中邮核心：作风灵活

　　从公司层面来看，华安宏利是华安基金“老树发新芽”，中邮创业核心优选则是后来居上、“后生可畏”。中邮创业基金公司是业内“新鲜人”，成立时间尚不到一年。中邮核心优选基金是中邮基金的第一只基金，从产品设计上看，创业核心优选是只普普通通的股票型基金。既考察上市公司核心竞争力，同时结合估值水平比较的“核心”与“优选”相结合的思路似乎也没有过人之处。不过仍有一点比较特别，基金强调对市场趋势的判断，并且在资产配置上采用战略资产配置为主、战术资产配置为辅的配置策略，即中长期(一年以上)采用战略资产配置、短期内采用战术资产配置，显示出管理人的灵活作风。

　　2006年四季报显示该基金建仓动作非常迅速、三个月就达到八成五，但在具体品种的选择上又保持了稳健风格。组合的构建和个股的选择是以下跌风险较小同时具有良好业绩支持的大盘蓝筹股进行投资，尤其是沪深300各行业的龙头。行业配置上以钢铁、金融、装备制造等为主，今年一季报显示管理人仍然保持了之前的作风。

　　此外值得注意的是该基金至今累计分红已达0.42元/份，已创下两个第一：2006年业内封闭期内最快分红纪录以及第一只封闭期内连续两次分红的基金。不过，我们关注的不是“第一”的纪录，而是这种分红行为显示出管理人在基金成立以来的运作中注重风险控制、小心谨慎的行为特征，而且基金进行频繁分红的同时还能保持净值良好的上升态势。此外，客观地说中邮基金旗下并没有投资者耳熟能详的投资明星，因此我们相信基金业绩的取得更多是基于投研团队的整体协作。

　　华安宏利：重点突出

　　华安宏利的出身可谓“根正苗红”，华安是基金行业的大家，掌舵宏利的基金经理同样也是在资本市场浸淫多年功力深厚的老手。就产品来讲，华安宏利的定位非常清晰，重点投向大盘价值股和大盘红利股，可以算作风格投资类基金。我们注意到华安宏利对建仓期的约定很有个性，并未恪守法规规定的三到六个月，而是自我要求三个月建仓完毕，事后证明建仓期缩短为基金初期运作争取了非常有利的条件。

　　从华安宏利募集、成立直至投入运作的整个过程来看，华安宏利尽享天时地利人和。华安宏利刚刚成立不久，市场便掀起了一波大盘股行情。如果统计自去年十月到今年一季度末各风格指数表现情况，我们可以看到大盘股指数和红利股指数表现是最为突出的，相对大盘取得了明显的超额收益，此乃天时地利之便。外部条件具备，投研团队方面表现也没有令投资者失望，管理人对市场大形势判断准确、建仓迅速，在更大程度上分享市场上涨硕果，此乃人和所赐。四季度末显示管理人重仓配置了交运、机械、金属非金属等行业，虽然对人民币升值主题下金融、地产行业的配置不充分是个缺憾，但并没有影响基金的整体表现，显示了团队的实力。

　　从最新公布的2007年一季报来看，华安宏利在大类资产配置、行业配置上仍然保持稳定，总体上延续了高仓位、重点行业重仓配置的操作风格。