交流时间：2007年2月11日
基金经理：尚志民，华安宏利基金经理
问：看到尚经理建议说，上涨过程中重指数，下跌过程中轻指数。想请教下，在可能的情况下，指数的分析是否对判断加仓时机有所帮助呢。本月我分别在1号，5号和6号加了仓，都是在看到前日净值后才决定次日加仓的，其中1号加得最多，过后想想，感觉既慢了一拍，又有很大的碰运气的成分。如果能学会看指数分析，是否会对时机判断有所帮助呢？（amulet）
答：我所说的意思，简单说就是如果投资者对今年的市场整体机会有信心，也希望能参与，在下跌过程中就不要乱了手脚，下跌反而是可以考虑分批建仓的，而不是应该在上涨过程中盲目地追高加仓。
问：尚经理，很抱歉刚才忘了问，都说今年是震荡的一年，您觉得在今后的调整期中，是否还会有跌到2600附近的可能呢？谢谢！（amulet）
答：我不喜欢预测阶段性点位，因为我认为我不具备这样的能力，而且目前预测点位对操作的意义不大，我更愿意判断趋势。
问：感谢尚经理的努力和付出，为我们带来丰厚的回报，祝老尚春节愉快！请问：我是一名比较稳健的投资者，目前市道该保持多大的基金仓位?（wxf）
答：这个问题我无法回答，因为这不仅仅取决于个人投资风格，还取决于生命阶段对现金的支出需求、经济状况、过往投资经验等等各种因素。
问：尚经理好，这一周辛苦了~~ 想请问的是：同时有了封闭式基金和开放式基金的管理经验后，您个人认为更需要费心思的是哪种呢？谢谢~ （amulet）
答：都需要，因为都是我们同一个管理团队管理的，都影响华安及团队的声誉。
问：尚经理你好!我很想听听您对春节前最后一周股市走势有什么看法?还有就是这次股市调整是短期还是长期行为?谢谢（古力特）
答：我个人认为节前一周可能会相对平稳，但也不排除一些不可测因素。仅就基金而言，从操作上既是种机构投资行为，也是种散户行为，因为其资金相当大程度上来源于个人投资者。个人投资者有时候很难说理性还是非理性的集中申购赎回产生的合力，也会对市场产生作用，这点有时就很难来解释和预测了。但无论是怎样的行情，作为管理人，我们都是可以有所为的，并不是被动地接受行情。
问：我的第一只基金是宏利刚开放申购时买入，坚持到现在，是只好基。（wyg80）
答：谢谢肯定！
问：尊敬的尚经理，我是一个刚退休的人员，也是你的一个客户，我通过跟踪了几支基金深感宏利最好，更感到尚经理的操作思路，做事理念更好，我几次申购追加宏利几呼把退休节俭的钱全部投入了，借此平台希你以后相信自己的思路与理念，大胆操作为基民们在多做出一点贡献，但是希望你注意身体，不要累着，祝你愉快。（一老人0）
答：谢谢，但是还是提醒老先生，由于年长者与年轻人的风险承受能力及现金支出方面的需求是不一样的，建议不要把所有的积蓄都投在股票型基金上，尤其是象宏利这样的纯股票型基金上，可以再适当配置些相对低风险的基金产品。尽管收益有可能降低，但图的是一份安稳，对吗？当然，宏利尽管是纯股票型基金，我们在操作中也会强调估值的安全性，不会让其成为高风险的代名词。
问：前段时间罗杰斯空降北京即刻考察了国航宣称看好航空股，后又抛出中国股市泡沫论，此后国航的股票开始大跌近几天又开始回涨，老尚，你觉得罗杰斯一来华一系列举动用意何在？！（misa）
答：没有考虑过这个问题，我认为不是所有的信息对我的投资都有作用的。
问：尚哥你好，最近看到宏利一涨再涨，呵呵，你辛苦了。不知道现在还是不是调整期，我现在增加投资的是好时机吗？谢谢（彬彬）
答：我认为就短线而言已经错过了最好的加仓时机，在前一阶段的下跌过程中投资者应该采取分批加仓的操作。
问：前两次大盘向3000点冲刺的时候都跳水了，使我真的不能拿主意了！很多人都有不同的意见，有人说过年前后会冲破3500，又有人说过年前后会大跌。我真的感到很迷茫，肯请尚经理提点高见！您在我和很多同事眼中都是最棒的！我们相信你！虽然我有同事买宏利也跌了，他比较急，一看到跌就抛了，我们劝都劝不住，幸好他只亏点手续费。另外您知道建行的卡什么时候能开通贵司网上交易呀？我想网上定投宏利。Diane（ypjulang）
答：其一，尽管目前新股计入指数的方式已有所修正，但指数失真的现象仍是存在的，因为某些行业的权值较大。而今年的市场我想在大多数阶段会显示出结构性机会，因此对点位既要关注又要懂得适度忽略。实质上大家也发现在上证指数今年以来出现下跌时，仍有不少基金今年以来的净值增长有较大幅度的增长。其二，暂时建行不能通过我司网上交易，但建行的网银可以申购赎回华安宏利。
问：今年以来宏利表现很好。我们基民高兴。放心。跌的时候我们还在买进宏利。不做波段。长线投资。今年净值上2元没有问题。收易50％一定有。但要注意加息。像上海机场好股。注意石油的牛市。以中，短线为主。在配置中个股不要超5％，个人看法，我还是安顺的持有者。（西湖）
答：我希望整个年度宏利都能表现较理想，也希望明年仍是，尽管我相信市场的风格转向会比较快，需要基金经理更快但又更从容的适应性。
问：牛，牛，真牛！不愧两届金牛奖获得者。可惜，可惜，真可惜！华安宏利买的太少。只要尚经理执掌华安宏利，我一定坚持长期定投此基金。祝尚经理及华安基金公司的所有工作者春节快乐！身体健康！万事如意！（网上无忧0）
答：也祝各位新春愉快，万事顺意！
问：尚经理：请问现在华安宏利的基金规模是多少?（zhuping）
答：比四季度末大，但仍在我的管理能力范围内。
问：尚经理您好!请问本次调整您认为是否是三浪四,如果是的话,应该还？/SPAN>C浪下跌,如果是三浪五,还会创新高。您认为是4还是5,谢谢！（laotai）
答：不好意思，我不懂得数浪，对此没有研究。
问：尚经理，我是慕着您的大名而来的，非常喜欢你的宏利。但是我发觉它好象涨也涨得快，跌也跌很快。能否考虑让它更稳健一点。别让我们一到大盘下跌时就提心吊胆的。谢谢!（lcqyh）
答：首先，华安宏利是一只纯股票型基金，其股票仓位的上限可以达到95%，因此其有可能较其他一些基金净值波动更大些。当然，高仓位并不意味着高风险，我们在组合的整体配置中始终充分强调估值的安全性。再者，我认为我是一个相对积极的管理者。因此我会利用市场的下跌机会进行可能更为积极的组合结构调整，因此各位有时会发现在大盘下跌时，宏利的净值可能跌得更多些。应该说我是更多从组合绩效的中长期考虑，并不是牺牲投资者的利益，而是努力为投资者增加中长期的收益。我想这些解释或许能让你满意。
问：尚经理：
半年前，当我面对建行发行的多只基金时，我看到尚经理在几年熊市里对基金的成功运作以及 华安宏利的投资理念，我放弃了那些大牌基金，很多人对我的选择感到困惑不解。最近，我重新来到当时购买华安宏利的建行时，很多人对我的选择感到很神奇，也很羡慕。其实这就是一种投资理念，我多次向周围的基民讲，买基金一要看基金公司，二要看基金经理，三要看基金的投资方向，四要学会在寂寞中坚持。
我最初选华安宏利时看到时第二和第三条，第一条是我在以后的半年里体会出来的，我每次遇到困惑时就向尚经理提问，你都能一一解答，这对一个基金经理非常难得，因为我同时持有六只基金，其他基金都做不到这一点，这也就形成了我在06年12月份华安宏利净值增长缓慢时选择坚持的原因，为了不分散您的精力，我将一般性的问题转向对“华安基金客户服务”提问，他们也很认真，每问必回，这一切都坚定了我对华安基金的信心。考虑到今年大盘波动较大，我希望华安宏利留有一定的仓位进行高抛低吸，也希望华安宏利的基民就一般性的问题向“华安基金客户服务”提问。
最后预祝尚经理春节快乐，在新的一年里华安宏利再创辉煌。（sfs）
答：谢谢，从你的文字看，我想你应该懂得如何以一种自己适合适应地方式去进行基金投资。也祝你及家人新春愉快！
问：第一,关于宏利十大重仓股股价普遍偏高问题.十大重仓股里最少有5只股票价格都挺高,特别是600497达70多元,他们是否有的已经超过正常的估值?风险有多大?后市是否要进行适当的调整,特别是大盘回调时,你准备有动作否?
第二,关于宏利的规模问题.鉴于近期宏利的良好表现,现在追捧宏利的人不少,我想,很快宏利的规模会直线上升,有可能会超过80亿吧,成为大“肥”鸡，我怕会步其它热捧鸡的后尘，希望你能考虑适当的时间控制宏利的规模。
第三，关于适当介入金融地产股的问题。近期将有许多资金投入到宏利，加之大盘还在回调，我建议你要充分利用难得的机遇抓紧时间调整优化投资组合，可适当考虑买入一些绩优的金融与地产股，如：工商银行或招行，以及万科等绩优股票，同时可以适当卖出一些股价偏高，后市发展受限且风限较大的股票。本人一直对6000271、6000497、600456不是很看好，建议可考虑选一到两只卖出或减仓，600875可以变为重仓，近期表现良好，而且从发展潜力看，会很不错的。
祝新年快乐，家庭幸福，财源滚滚！（965131）
答：其一，估值的高低是不以股票价格的绝对价位高低为基准的，这一点我想纠正一下。正如你提到的个股，我个人认为从估值上是有较大安全边际的。其二，宏利的规模目前仍在我的管理能力范围内，暂时都无规模过大之忧。同时也请投资者相信，如果规模过大，我司一定会基于对投资者利益的保护，有所行动的。而我本人也会客观充分地评估自己的管理能力。正如宏利发行之初，我强调过所谓旗舰产品，不是追求规模的宏大，而是追求业绩的优良。其三，对金融地产我们会充分评估，包括行业与公司的基本面，会强调估值，但绝对价位的高低不是我们考虑的因素。
问：2006年8月31日我买了10W，搭上了040005次车，12月8日我夫人买了10W，搭上了040005次车，07年1月17日我儿子买了4W的车票还是040005次车，朋友见我对040005次车如此情有独钟，全都挤上了040005，这次大调整，我和我的朋友们没一个下车的，有的还打鼾了，时间证明，尚经理开车就是稳当，我放心，全国人民都放心！哈 哈 哈！！！！（司爷）
答：谢谢，也希望能尽量不辜负各位的信任与支持！
问：关于现在该不该建仓这个问题尚哥一定不会给意见的.我想问问笔名叫建行客的建行人.我一直看好宏利,一直希望能建仓,可就是高点买入心惊.这两天大盘调整,我要不要买进,你给个建议吧,虽然买基金是自己决定的,但是唉...也想听听大家的,谢谢!（fish123）
答：我想听建议固然重要，但有时不妨有些逆市操作的勇气。基于对今年行情的判断，我个人认为在下跌过程中也许可以分批加仓。
问：尚经理，我是今天年初才开始投资基金的，前阵子宏利长势喜人，结果脑子一昏，在高位重仓了．之后净值随着大盘起起伏伏，当时偶那个痛啊，哎！
但是这一个多月来，我也通过华安网站学习了许多的基金知识，应该算是补上了基金的入门课吧．懂得了基金投资应该是长期而非炒股，不能为短期的起落所动摇．特别是看到在基金面对面的交流中您的精彩回答，这也坚定了我长线持有并逐步加仓的信念．虽然入仓在了高位，但我坚信，您和您的优秀团队一定会以无比敬业的态度和对市场出色的判断，在未来创造出更加出色的业绩！
最后祝您新年快乐，来年让我们一起见证宏利更加美好的未来！（dicky）
答：也祝各位新年愉快，万事顺意！
问：
答：感谢信任，但在转换过程中也要有个时机选择问题，尽量避免（净值）追涨杀跌的行为，因为基金也如同任何热门股票一样不可能持续上涨，而任何冷门股票经历过持续下跌后也有可能会有小幅反弹。当然，从长期投资角度而言，一定是选对投资品种更为重要。
注意：上述
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