近日大盘连续震荡，部分基金净值连连下挫，此时该不该赎回呢？专家帮您分析---

　　连日来大盘不断震荡，让一些投资者有些不知所措。不少基民朋友的见面问候，已经由以往的"你的基金赚了多少"变成"你是持有还是抛出？"

　　在课堂互动环节时，有投资者甚至提出这样的问题："基金会不会使本金全部蒸发掉？"基金净值的起落，终于让基民知道了基金的另一面---风险。

　　华安基金管理公司基金经理袁蓓和渠道经理华昕，在本期北青财富课堂上为投资者讲解了基金的投资风险。

　　■风险之一投资基金稳赚不赔

　　2006年基金的高收益率，让很多投资者变得疯狂盲目起来；尽管证监会一直大喊基金有风险，投资需谨慎，并采取种种措施为基金降温，仍然挡不住投资者的热情。

　　进账颇丰的老基民纷纷追加投资，新基民相继涌入，由此引发了一轮轮申购狂潮。基金开户数猛增的同时，基金规模不断创出新高。

　　在以往的调查中，记者发现，在不少申购基金的准"基民"眼中，基金是只赚不赔的投资品种，他们没有丝毫的风险概念。

　　华昕指出，不少"新手"在投资基金时存在很大的盲目性，有的投资者甚至不问管理人、不问基金类型、不问投资策略等等；考虑的不是未来市场是涨是跌，而是赚钱多少；他们似乎从来就没有考虑到，基金只是一种投资工具，是存在风险的，并非稳赚不赔。

　　华昕表示，2006年基金浮动收益比较高；但在今年，高收益很难被复制。其实在2003年、2004年，投资基金并非都赚钱，不少基金都是赔钱的。

　　华昕提醒，投资者应该认识到，投资基金并不是稳赚不赔的，它只是家庭资产配置中的一部分，尤其是股票型基金要做好长期投资的准备，不能抱着赌博的心态进行投机。

　　她指出，股票基金净值和大盘有着紧密的关系，她举例说明：2001年上证指数从2245点下跌至2002年1451点，指数下跌了35.67%，基金净值下跌19.18%；2004年上证指数从1768点下跌至2005年1013点，指数下跌了40.70%，基金净值下跌20.42%。

　　"因此，投资者购买基金时要全面衡量基金的风险和收益，不能只看重短期业绩，切忌盲目购买。同时，要选择与自己的风险承受能力相适应的品种，单纯把资金全部用来购买基金，或者把资金全部购买同一只基金的做法是有风险、不明智的，应该把不同类型的基金进行组合，以分散风险。"华昕建议。

　　■风险之二买基金有净值"恐高症"

　　很多投资者在基金投资中都有"恐高症"，尤其是初次购买基金的投资者有时会偏好低净值的基金，认为这样成本相对较低，这实际上也是一种认识误区。

　　事实上，基金投资的回报是来自于持有期该基金的增长率，与购买时的单位净值并没有直接关系。

　　华昕指出，高净值基金，不等于它持有股票的价格已被高估。基金不是股票，"高抛低吸"并不适用于基金投资。基金的价值由其资产净值决定，高净值的背后，是基金经理的操作能力。

　　好的基金经理，对自己所选股票有自己的动态估值，当基金经理持有的股票被高估时，他就会获利了结，然后再买他认为价格被低估的股票。

　　所以，高净值基金里，未必有价格被高估的股票。判断基金好坏的依据并不是净值的高低，基金净值没有最高，只有更高。

　　美国富达基金管理公司旗下的麦哲伦基金成立于1963年，已运作了44年；2005年4月底净值曾达到114.96美元，约合900多元人民币。

　　实际上，高净值基金的成长性并不弱于新成立的基金；这些经历过市场检验的基金，散发出"高"而弥坚的持续成长能力。对于基金持有人来说，以净值判断基金的表现是最直观、最容易的方式。

　　净值高的基金，是其过去投资能力的直接体现，意味着每份基金所包含的资产价值高。相对于新发基金，高净值基金历经熊市、牛市双重考验，基金管理人的管理运作水平和风险控制能力，完全可以依靠以往的基金业绩来说话。

　　■风险之三基金当股票做"波段"

　　去年的大牛市带火基金市场后，赚钱效应已经弥漫全国。华昕表示，投资基金原本是长期投资行为，有的散户投资者把基金当作股票来"炒"，选择波段操作，不断地买入又卖出。

　　结果却弄巧成拙，把"高抛低吸"变成了"低抛高吸"，再加上手续费，忙活了半天回报率并不十分理想。

　　"能够做到'高抛低吸'是股民或基民的理想境界。"华昕笑问，"然而，有多少人能够达到这种理想的境界呢？"她表示，震荡将作为今年的主题贯穿全年，"在市场看不清时，我把投资大师巴菲特的一句话送给大家---'不动是最明智的。'"

　　近日，已经有19只基金跌破净值，有些基民纷纷采取赎回来应对"唱空论"。对此，华昕表示，虽然市场调整，但也有部分基金的净值下跌较小。她建议投资者一定要本着长期投资的观念，把投资变成一种习惯。

　　■风险之四不做功课就盲目投资

　　投资基金另外一个风险来自于投资者对于基金存在"盲区"。华昕回忆说，曾经有投资者向她询问为什么买的那只基金持有五年，却不见"大涨"？原来这位投资者买的是一只货币型基金，由于投资标的的差异使得这类基金"风险小，收益低"。

　　目前市场还有投资者为了赚钱甚至拿房子做抵押来投资，把所有的宝都押在基金或者股票上。华昕建议，在投资之前首先应该明确投资目的。投资基金只是一种理财工具，要养成"定期定投"的投资行为。

　　"2006年的股市受人民币升值、股改等诸多因素推动，走出一轮刻骨铭心的行情，因此提醒大家去年的收益是不可复制的。"

　　华昕最后建议大家，在投资时要做足"功课"，谨慎投入，在撤资时也要深思熟虑，不要受短期的波动干扰。

　　注：由于北青财富课堂的读者日益增多，为使读者能够更好地享受课堂的服务，从2月起，北青财富课堂移至朝阳剧场举行。

　　课堂问答

　　■问：华安宏利最近怎么了？还能买进吗？

　　答：华安宏利基金是一只纯股票型基金，所以它的仓位比较高。最近市场波动较大，对它干扰也较大。但结合今年以来的增长来看，华安宏利的净值表现还是相对优异，建议您继续持有。

　　■问：市场什么时候会再反弹？

　　答：我认为短期内市场这种调整都是正常的，建议散户投资者不要太在意波动。