华安基金2007年策略报告观点

　　2007年上市公司整体的财务指标分析显示，其内在经营质量明显提升。2007年大宗商品价格回落的预期也将进一步对其盈利能力构成支撑，上市公司基本面仍较为健康。制度变革作为牛市最重要的驱动力之一仍会发挥作用，2007年业绩大幅提升的公司将越来越多。与此同时，未来证券市场的大扩容是可预期的，大量大型蓝筹股的供应将大大改变市场的格局。机构规模大型化提高了对市场流动性的需求，于2007年推出的股指期货将进一步加速资金流向指数成分股，中国证券市场将迎来大盘蓝筹时代。

　　牛市更重要的意义则在于，当估值回归到合理水平后，资本市场将不只是作为基本面的被动反映，同时也能在很大程度上促进基本面的改善。A股市场作为“新兴+转轨”市场，不论在资产质量上，还是在经营潜能挖掘上，都有着远远超过国际市场的巨大改善余地。因此，A股市场估值对国际市场形成显著溢价更有其合理性。

　　华安基金认为，2007年消费服务和装备制造成为长期的投资主题，而固定投资增速的回落、人民币持续升值将对投资和出口相关行业形成压力。对于个人投资者来说，股票配置比例较高的偏股型基金依然是分享牛市收益的主要工具。