【作者：张勇军】

　　嘉宾精彩观点摘要

　　● 外币基金是投资型产品，银行QDII是储蓄替代品种

　　● 外币基金投资固定收益产品和股票等金融产品

　　● 外币基金助你分享携程网等企业的成长果实

　　● 外币基金适合有海外留学计划的家庭

　　● 买外币基金先关注基金本身，再关注人民币升值

　　●主持人：上海证券报 张勇军

　　●访谈嘉宾：

　　王国卫———华安基金管理公司总经理助理兼基金投资部总监，中欧国际工商管理学院EMBA。曾在上海国际信托投资公司工作，13年证券、基金从业经历。

　　苏圻涵———华安国际配置基金联合管理团队成员。3年证券、期货、基金从业经验，曾在中盛投资（香港）有限公司从事股指期货交易。

　　选外币基金还是银行QDII

　　主持人：首只QDII外币基金———华安国际配置基金正通过工行网点和华安电子交易平台销售，它和银行境外理财产品有何区别？

　　王国卫：外币基金和银行的QDII产品相比，最本质的区别就是，基金管理公司的外币基金是投资型产品，而银行推出的产品在某种意义上是一种储蓄替代型产品。此外，两者在这个大的前提下还有一些细节的区别，比如信息披露、预期的收益、合作对象、透明度等等。

　　苏圻涵：银行的QDII产品（又称银行的代客境外理财产品）和外币基金产品的具体差异有以下几点：

　　第一是投资范围。根据央行的规定，前者只能投资境外固定收益类的产品，而后者可以投资包括股票在内的其他一些金融产品。

　　第二是在信息透明度方面，两者也存在较大的差异。在国内，对基金信息披露的要求是相当高的，如华安基金配置基金在今后运作中定期披露向相关信息，包括基金的累计净值，还有持仓的情况，比如重仓股、重仓债券等，而银行就没有这么多的要求。

　　实现保本计划并不难

　　主持人：华安国际配置基金如何实现5年到期保本？

　　王国卫：我们有一个保本的结构安排，并在此原则上配置一些资产。我们主要投资四大类资产：固定收益、股票、房地产信托凭证和商品基金。目前所设定的各类资产预期目标是这样的：固定收益是45%，股票是35%，房地产信托凭证是10%，商品基金是10%。

　　主持人：这个产品的风险收益的总体特征如何？

　　王国卫： 因为提供了相关保本的安排，所以它基本上是一种固定收益产品，风险偏低。但从收益上又比纯粹的固定收益有较高的预期。我们在过去两年做了很多实证测算，从去年开始也做了模拟运行，结果还是比较理想的。同时，它的年化波动率处于比较低的水平。所以从投资来看，这一产品非常符合我们的预期。

　　苏圻涵：补充一下，四个资产类的相关性非常低，我们做了一个历史的模拟，它们的相关性基本上接近于零。这就说明了为什么在收益比较好的基础上波动率会比较低。

　　分享国际资本市场收益

　　主持人：华安国际配置基金投资范围较广，能否具体介绍一下？

　　苏圻涵：国际配置可能有两层含义：第一，从地域上讲，华安基金配置基金投资包括纽约、伦敦、东京、香港等主要成熟市场；从覆盖的产品来说，包括全球的股票、债券、房地产信托凭证，以及商品基金这四类主流产品。

　　主持人：中国有不少优秀企业在海外上市，如携程网、阿里巴巴、中石油等，外币基金会关注其中的机会吗？

　　王国卫：机会肯定有。此外，不少国际公司相当一块的利润是来自中国境内业务或中国境内市场，但本身并不在中国境内上市。目前，对于类似的公司，境内投资人还分享不到他们的增长，但通过投资华安国际配置基金，我想其中的机会就可以把握了。

　　适合有留学计划的家庭

　　主持人：哪种类型的投资者更适合投资这一类产品？

　　王国卫：这个基金适合的投资人还是比较多的，总结起来有几类：第一，是中高端的客户；第二，就是比较适合中长线的投资人。另外，我觉得还比较适合有其他财务安排的投资人。

　　美元买外币基金是否吃亏

　　主持人：人民币正处于升值趋势中，以美元认购华安国际配置基金，投资者会吃亏吗？

　　王国卫：第一，我们可以看到美元虽然近期有走弱的趋势，但是在全球范围内美元还是比较强的通货。在各国、地区的外汇储备当中美元还是占了比较大的权重，我想这跟美国经济实力处于全球第一这样的地位还是匹配的。第二，人民币升值的过程是比较缓慢的。即使现在人民币处在很强的升值预期中，我们也不能说未来五年人民币就始终处于单向的升值通道中，更何况投资收益也可以在一定程度上覆盖人民币升值所带来的大家认为的潜在的损失。另外，华安国际配置基金是一个国际配置基金，只要我们通过合理的操作，合理的币种配置，我想这个基金有希望获得其他货币汇率变动的收益。所以,我觉得投资者更应该关注这个基金在投资什么？预期收益是多少？风险是多少？对人民币是否升值是应该放在次要位置上。 （文字整理：张勇军）