自今年4月央行开始引进QDII制度以来，各银行旋即推出各自的代客境外理财产品，“争先恐后”地抢占国内QDII市场这块处女地，QDII已调动了所有金融机构的神经。社保基金早在今年3月末成功登陆香港股市，向QDII终于迈出了谨慎一步，目前遴选QDII境外投资管理人进入了最后阶段；平安保险也在进行海外投资管理人的选择；从四、五月份开始，银监会接受信托公司QDII申请，一直在QDII业务不见声音的信托公司也加入了争夺大军之中。相对来说，基金公司以其自身的优势对QDII一直势在必得，华安基金公司则是打响了金融机构间抢夺QDII混战的第一枪，向国际市场正式迈出了第一步。

首单基金QDII“长相”迥然　　

　　8月18日，中国证监会在其网站上公布公告，准予华安基金管理公司正式启动QDII试点。首单基金QDII试点终于落定。和目前银行推出的5只QDII产品相比，华安的QDII“长相”迥然，投资方式也大不同。

　　这只名为“华安国际配置基金”的QDII产品，投资范围覆盖纽约、伦敦、东京、中国香港等资本市场，包括股票、债券、房地产信托凭证、商品基金4大金融资产，托管人为工商银行，境外资产存管人为汇丰银行，并由境外投资顾问雷曼兄弟公司提供100%的本金保证。据介绍，与银行代客境外理财产品不同，华安国际配置基金的认购币种为美元，而银行QDII的认购币种为人民币；基金QDII的投资对象为全球债市、股市房地产信托凭证和商品基金，而银行QDII仅投资境外固定收益产品；基金QDII的认购金额下限为5000美元，而银行QDII的认购金额起点为50000元人民币；基金QDII的认购、赎回为一次性认购，每月最后一个境外工作日赎回，而银行QDII每个工作日都可申购赎回；从收益测算来看，基金QDII的收益相对较高，而银行QDII的收益接近美元基准利率。

　　根据该基金资产配置分析，从2000年6月至2005年5月这5年间，其平均收益率达到10．28%，年波动率为4．4%。而在2005年6月到2006年4月近一年的试运行中，其年化收益率达到10．55%，年波动率为4．47%。

　　10家基金热身QDII争霸赛　　

　　华安国际配置基金的推出，为境内投资人参与全球资本市场提供了一条新渠道，通过该基金以及随后即将出现的其它QDII基金产品，投资人可以真正参与到全球股市，分享全球经济成长所带来的收益，同时也利于在全球市场的范围内分散风险。

　　也正是这种诱惑，目前已有十多家基金公司向证监会提出QDII试点申请，其中包括易方达、嘉实、南方、招商、博时、泰达荷银等一批老牌基金公司，也有海富通、上投摩根等一批新兴的中外合资基金。泰达荷银已经成立专门的部门，在做大量的工作，具体的产品研发也正在进行中，其产品将主要针对亚洲和欧美市场，初期投资重点为保本型和结构型产品。招商基金管理公司也曾多次表示，将与股东方ING集团合作，利用ING集团在全球的投资团队，开展QDII业务。海富通在成功获得富通银行4亿美元QFII业务的操盘手资格后，公司注册资本由1亿元增至1．5亿元，外资股东富通基金持股比例将由33%提高至49%。很明显，海富通基金管理公司充实资本金，旨在开拓QDII业务。

　　除了这些已经向证监会提出QDII试点申请的基金公司外，目前已有多家基金公司在探索QDII业务上介入颇深，为了满足可能设定的指标，早已厉兵秣马。在注册资本方面，2005年末以来，增资扩股的基金管理公司多达3家。而2005下半年成立的四家合资基金公司的注册资本，更是清一色为2亿元。据统计，目前已有11家基金管理公司跨过了1．5亿元的注册资本门槛。而对于合资基金公司来说，更希望在QDII方面获得更大的市场份额，已经有多家合资基金公司的QDII产品方案已经成型。可见，基金QDII的争夺战十分激烈，无论是哪家基金抢得先机，QDII都是未来金融市场的兵家必争之地。

　　有望冲击股票高收益率　　

　　从中长期分析，基金QDII产品比银行、保险机构出推的QDII更有优势。首先，基金QDII收益率可以比银行的理财产品高。其次，基金公司作为专业化的投资机构，具有更强的专业化投资能力。再次，目前基金公司QDII业务以个人和机构手中的自有外汇为主，基本上没有汇率风险或者其汇率风险较换汇的投资产品更小。

　　业内人士分析，国内基金公司的优势在于中高风险品种的投资，特别是股票的投资，由于投资范围更广，可以构建更加能满足投资者需求的投资组合，按照风险溢价原则，基金公司的QDII产品有望在股票投资上获得高于银行QDII产品的收益率。而银行QDII则偏重低风险、低收益产品，以稳健见长。尽管基金公司QDII产品没有开通本币业务会影响发行规模，但是只要基金公司在自己擅长的股票投资方面获得高收益，有了收益率的保证，国内已有美元客户市场规模足够基金公司挖掘。据有海外投资经验的人士介绍，QDII即使不投资股票只投资海外债市，都可以获得每年5%以上的稳定回报，若投资股市，平均回报率在8%左右，远远高于内地市场的收益率水平。

　　业内人士认为，国内基金业已经初步具备了走向国际化资本市场的能力。尤其是香港H股和A股的联动特征，使得基金经理的投资视野不再局限于国内A股市场。国内基金业经过8年大发展，基金管理总规模突破5000亿元，通过推出基金QDII产品，国内基金业与国外资本市场将紧密地联系起来。