A股市场将迎来大盘价值时代的来临

　　随着大型国有企业上市脚步的加快，市场对于核心资产的关注程度逐步上升。对此，华安基金管理公司基金投资部副总监、华安宏利股票基金拟任基金经理尚志民指出，A股的大盘价值时代即将来临。

　　尚志民认为，中行上市已经带来A股市场资产结构的剧烈变化，上证综指前5只权重股的市值比例已从22％大幅上升到35%。之后，其他大型国有企业，如中国工商银行、中国国航等，都将陆续在A股市场上市。今后一、二年中，A股市场将面临一个全新的市场结构。主要反映在以下几个方面：

　　第一，中国银行的上市，实际是A股市场资产结构和资金结构剧烈变化的一个开始，而这种变化的速度可能超过人们的预期。市场将再度回到以行业龙头企业所构成的市场核心资产之上，大盘价值股将迎来新的机遇。

　　第二，从市场结构的角度看，大型国企的不断加入，将使得行业龙头公司对经济增长和市场的代表性都显著增强，而市场主体资产必然是吸纳资金的主要载体。同时，大市值公司是市场制度创新和品种创新的主要标的，同样引导资金的流入。另外，以基金、保险为代表的主流机构资金，是市场长期资金供给的基础，其资金力量将强化行业龙头公司的价值体现。从增长和估值的角度，市场在对业绩爆发性增长的追捧后，仍将回到对增长质量和持续性的关注上。

　　第三，随着主要上市公司基本完成了股改，制度变革对市场的影响作用已经日益减弱，驱动大盘上涨的主要因素将重新回归到公司基本价值上来。未来一段时间内，市场的系统性风险大大降低，要想获得超越大盘的收益率水平，必须进行更加严格的价值挖掘，在这方面华安具有很强的优势，2005年全市场涨幅最高的前50只股票中，入选华安股票库的有34只，其中29只华安进行了投资，公司管理的主动型股票基金业绩综合排名第二。

　　据悉，日前发行的华安宏利股票基金正是以大盘价值股作为主要的投资方向。尚志民认为，不论从短期还是长期来看，大盘股尤其是大盘价值股和大盘红利股依然非常具有投资价值。短期来看，目前仍有很多大盘蓝筹股处于价值被低估的状态，未来将可能出现溢价。长期来看，随着股指期货的推出，以及未来一系列制度性的变革，将带来新一轮大盘蓝筹股行情。大盘蓝筹股作为股指的成分股，可以成为长期资金较好的战略性品种，尤其是其中一些行业景气处于较好状态的上市公司，其股价的稳定性通常高于中小市值股，将受到机构的追捧。