管理人报告

　　1、基金经理

　　项廷锋 先生：管理学博士，8年证券从业经历。1999年6月进入华安基金管理公司研究发展部从事行业研究，当年10月调入基金投资部负责华安旗下基金的债券部分资产的投资与研究工作；自2003年12月起担任华安现金富利投资基金基金经理。

　　2、基金运作合规性声明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守有关法律法规及《华安现金富利投资基金基金合同》、《华安现金富利投资基金招募说明书》等有关基金法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，除在4、5月末由于出现持续大额赎回造成国债回购比例超过20%外，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情形。

　　（1）2006年二季度华安富利运作回顾

　　A、货币市场运行

　　一季度宏观经济、金融运行等指标数据披露后，鉴于货币信贷、固定资产投资增长过快，央行于4 月28 日适时地将银行贷款基准利率提升了27 个基点，但效果有限。

　　4、5月的货币信贷、固定资产投资等增长率数据仍高位运行，央行开始出台系列调控政策：分别于5 月17 日和6 月13 日先后两次针对信贷增长过快的商业银行发行了共2000 亿元的定向央票，并于6月16 日央行宣布从7 月5 日起提高商业银行存款准备金率0.5 个百分点。

　　与此同时，流动性泛滥的危害性受到充分关注，在汇率机制建设取得实质进展后，人民币汇率开始双向波动，且波幅有所扩大。

　　货币市场利率在持续的紧缩预期和紧缩预期不断兑现的打压下，逐级走高。新股IPO，特别是中行的IPO，对市场的资金面也产生了一定的挤压。

　　B、基金管理

　　二季度华安富利日常管理工作的重中之重是管理及化解组合的流动性风险。

　　源于金融市场资金面逐步趋紧的现实和新股IPO的实质启动后投资者的现金管理需求锐减，华安富利开始遭遇持续的、大规模的赎回，期间累计赎回总量接近200亿。

　　基于货币市场利率上行、规模税减的预期与现实，华安富利基本上暂停了到期资产的再投资，而代之以单向的、大规模的、持续的资产变现，较好地化解了组合的流动性风险。

　　当然，申购、赎回预申报制度的高效运行，对管理、化解组合的流动性风险也不无裨益。

　　（2）2006年三季度展望

　　叫停打捆贷款、上调准备金比率、房地产新政等等货币政策、产业政策的配套使用，三季度宏观经济运行有望回复平稳。

　　投资者可能逐步形成进一步的紧缩政策将暂缓出台的预期，再加上市场资金面仍较为宽松，货币市场走势可能回归正常。

　　随着投资者和管理人对现金管理功能认识的深化，货币市场基金在经历了中行IPO这道坎后，有望在三季度迎来新一轮发展。

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