华安基金近日公布了二季度投资策略报告，报告指出，未来的市场格局将是在全流通平台上的多元化主题并存的局面。

　　回顾前几年的熊市，其基本特征之一就是由于资金不断流出而带来估值水平的不断下移，目前价值类和成长类股票均处于低估状态，但相对于成长类股票，价值类股票的低估程度可能更为严重。

　　从去年12月份开始，沪深股市走出一波强劲的上涨行情，对此，华安研究部策略分析师认为，由于极限恐慌状态下形成的998点低点和长时间平稳状态下形成的1100点低位区域是确定性较高的市场自然底部，一旦市场在1300点区域充分换手或获得较强支撑，空翻多的力量将会显著增大，进而推动市场再展开一轮升势。

　　华安研究部策略分析师认为，尽管定价体系可能会在相当长阶段内表现出向某个方向的较大偏离，但长期来看仍将保持动态平衡的状态。如果市场逐步转向牛市，资金流向将发生逆转，估值水平也将逐步回升，制约资金流入价值类股票的最大障碍将消除，定价体系的再平衡将推动价值类股票的回归，而投资者结构的重大变化则将可能成为其催化剂。

　　在这一思路下，华安预期下阶段价值类投资可能成为市场主线之一，实际上前一阶段的有色、银行、商业零售等主线已经反映了一定的低市盈率股票及资产类股票倾向，而这一倾向很可能会进一步扩散，煤炭、基础设施、电力、化肥等行业中的优质公司值得关注。 (证券时报)