2006年新春团拜信

尊敬的华安中国A股（原华安180基金）基金持有人：

大家好！

2005年，上证180指数下跌8.27%。我国A股市场自2001年以来，又经历了一个下跌的年份。作为跟踪上证180指数的被动投资基金，华安180在05年基金净值下跌了0.56%；虽然跌幅小于同期指数，但未能给投资者带来正的收益，我们为此深感不安。

在05年管理华安180基金的过程中，我们做得比较成功的是在6月上旬，当市场处于最低点时，及时地修改了比较基准，将目标股票仓位从75%调整为95%。这样调整后的好处是显而易见的。比方说，在05年12月的行情中，从12月5日到12月30日，上证180指数上涨7.1%，本基金净值同期增长了7.39%，实现了“赚了指数就赚钱”的目标。

进入06年，在刚刚过去的几个交易日中，市场一改以往的颓势，出现了喜人的上涨行情。华安180基金在元旦后第一周的三个交易日，基金净值增长了4.74%，开局不错。我们认为，最近的行情，是多种因素作用的结果。首先，股改进入了良性阶段。随着中兴通讯复牌后的强势填权，投资者对大市值上市公司的股改预期趋于乐观，这对刺激股指上扬功不可没。其次，自01年以来，我国股市在整个十五期间，经历了深幅调整。目前上证180指数成份股的平均市盈率约14倍，这样的估值水平，放在全球的范围内去比较，也是不贵的。第三，人民币升值的预期，使得A股作为资产类别的吸引力增大。我们知道，近期全球的资本市场，无论是西欧、美国等成熟市场，还是如印度这样的新兴市场，以及与我们毗邻的香港市场，都是一遍涨声。A股经历了5年的调整后，加上中国作为一个大国经济体的强势崛起，使得包括QFII在内的海外资本对A股的兴趣有增无减。

06年1月9日，经过基金持有人大会批准，华安180正式更名为“华安MSCI中国A股指数增强型基金”（简称“华安中国A股”），将跟踪的指数由“上证180指数”调整为横跨沪深2个市场的“MSCI中国A股指数”。

从西方成熟市场的经验看，在牛市中，指数基金将能获得超越主动型基金平均水平的回报。我们衷心地希望在06年，能为各位持有人献上一份满意的投资业绩。最后，祝各位新春快乐，投资顺利！

此致

敬礼

华安中国A股（原华安180）基金经理：刘光华

2006年1月