管理人报告

　　1、基金经理

　　林义将先生，工学硕士，7年证券、基金从业经历。曾在大鹏证券上海管理总部从事行业与上市公司研究工作。1999年加入华安基金管理有限公司，曾任研究发展部高级研究员。

　　2、基金运作合规性声明

　　本报告期间本基金管理人严格遵守有关法律法规和《安瑞证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，无违法违规或未履行基金合同承诺的行为存在。

　　3、基金经理工作报告

　　⑴行情回顾

　　四季度上证指数呈U形走势。受两市上市公司前三季度经营业绩整体同比下降以及禽流感疫情等不利因素的影响，10月份市场单边下跌。临近年底，市场资金面相对紧张，外管局明显加快了QFII投资额度的审批节奏，11月份上证指数以盘整为主。12月，国有或国有控股上市公司的股改进程加快，中国石化等尚未完成股改的大盘指标股走势强劲，带动上证指数大幅上涨。受经济结构调整、经济增长方式转变以及资源价格改革预期的刺激，石油、石化、有色、煤炭、房地产等能源、资源类行业在四季度均有不俗的表现。

　　⑵操作回顾

　　四季度安瑞基金净值增长2.49%，大于同期上证指数的涨幅。参考上市公司三季度的财务报告，调整了相关行业及上市公司的全年业绩预测，对股票组合的持仓结构进行了相应的调整。增持了一些第三季度经营状况好于预期的股票，减持了一些第三季度经营业绩不达预期的股票。钢铁行业上市公司总体调低了2006年一季度的钢材出厂价，减少了钢铁行业的配置，同时增持了机械、电气设备行业中因钢材价格下跌而受益的股票。增加了煤炭、农业、电子元器件等行业的配置，减少了电力、交通运输、汽车及配件等行业的配置。对金融、食品行业的股票进行了波段操作。

　　⑶展望

　　股权分置改革将为我国证券市场带来制度性的变革。我们将特别关注经济增长方式转变带来的投资机会，跟踪产业利润在不同行业之间的转移。在宏观经济和企业盈利增速趋缓、周期性行业景气回落、扩大国内消费需求的预期下，消费和服务类行业不仅能够抵御经济和行业周期波动的风险，还能在经济增长结构转型过程中受益。我们在重点关注消费和服务行业的同时，也同样重视因资源价格改革而受益的能源、资源类公司。

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