2005年中国金融改革又进入一个新阶段。汇金注资、银行改制上市、改革汇率形成机制、证券市场股权分置改革等一系列重大举措相继实施，可以预期，这些变化必将对金融市场的未来发展产生深远影响。与上一次变革不同的是，本轮改革的重点触及到体制等根本性问题。股权分置改革不仅可在一定程度上解决部分制度性缺陷，更关键的是使股票作为资产的属性将逐步恢复。股票资产属性的恢复将推动全社会经营性资产证券化的过程，同时伴随着社会财富结构的重大转变。房地产市场正是资产属性恢复导致资本转移的一个有力的证明。

　　经过股权分置改革，非流通股东、管理层和流通股东的利益逐渐趋于一致，同时市场经过几年的持续调整，估值水平和分红收益率水平与世界主要市场基本相当。从目前情况看，相比债券市场和房租的收益率，股票的各项指标明显占优。随着全流通以后产业领域的投资人作为新的估值群体加入市场，市场价格就具有了更广泛的代表性。因此，站在金融变革的背景下审视当前的证券市场，我们不应该丧失信心。