安顺证券投资基金：

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-5.63%	2.07%	-	-	-	-

　　基金经理尚志民三季度展望：

　　展望未来，我们判断通胀的高点很有可能会出现在6、7月份，市场资金面在通胀压力全面消退后会迎来逐步宽松的局面。我们预计第四季度估值将会小幅度抬升，此外我们还认为盈利变化的方向将是主导2011年三四季度行情演变的主要因素。我们将在这个判断的基础上，自下而上地去挖掘个股的机会。我们将积极调整持仓，努力把握三季度的投资机会，将配置的重心转向盈利向上变化的行业上。

　　详情参考：安顺证券投资基金2011年第2季度报告

安信证券投资基金：

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-5.44%	2.28%	-	-	-	-

　　基金经理陈俏宇三季度展望： 

　　配置上，二季度期初在适当减持周期股的同时，组合增加了食品饮料的配置，在市场下跌中起到了较好的防御作用。进入6月份以后，随着市场下跌加速，我们认为部分周期股已较充分隐含了悲观预期，无进一步减持的必要性，因而在期末的市场反弹中，组合产生了较好的超额收益。从目前时点来看，市场短期反弹已有一定幅度，我们认为在宏观经济与货币政策没有发生明确趋势性变化的情况下，整体策略上需要开始适当谨慎。另一方面，二季度成长股的下跌幅度较深，估值水平已经回落到相对合理的区域，三季度将有较大概率迎来良好的投资时点。

　　详情参考： 安信证券投资基金2011年第2季度报告

华安MSCI中国A股指数增强型证券投资基金：

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-5.17%	1.06%	-5.66%	1.07%	0.49%	-0.01%

 　　基金经理许之彦&牛勇三季度展望： 

　　6月份CPI同比6.4％创下新高，市场预期下半年CPI将从高位回落，同时宏观政策仍将维持偏紧格局，但局部可能有所微调，包括新增信贷额度的调整空间将较上半年略有宽松。整体来看，政策、资金面已经历底部，同时经济需求有控制下的放缓，经济出现硬着陆的可能性并不大，二季度市场底部的估值水平对下半年将是有力的支撑。随着通胀预期的可控，三季度可能加速的保障房建设将是三季度重要的投资主题之一，另外中报业绩突出的个股也值得关注。作为MSCI中国A股增强型指数基金的管理人，我们继续坚持被动投资的原则，在充分拟合指数的前提下通过适度增强策略，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

　　详情参考：华安MSCI中国A股指数增强型证券投资基金2011年第2季度报告

华安宝利配置证券投资基金：

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	0.26%	0.90%	-1.94%	0.43%	2.20%	0.47%

　　基金经理陆从珍三季度展望：

　　未来操作中，我们将继续以安全性、确定性作为选股的重要标准，希望能在低估值品种中找寻到业绩确定增长的品种。同时我们将较上半年更加关注成长股的机会，成长型公司整体业绩难以达到年初的市场预期几乎是确定性事件，但这种负面预期在股价中已有一定反映，我们将审视公司估值与成长的匹配性，努力挖掘值得长期持有的公司。

　　详情参考：华安宝利配置证券投资基金2011年第2季度报告

华安策略优选股票型证券投资基金：

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-8.26%	1.16%	-4.00%	0.96%	-4.26%	0.20%

　　基金经理殷鸣三季度展望：

　　2011年二季度，通货膨胀高位徘徊，宏观政策紧缩力度加大。由于一季度企业库存高速积累到较高水平，实体经济面临库存调整压力。此外原材料、劳动力、利息成本的提高也加大了企业盈利压力。经济调整趋势开始显现，工业产出增速放缓。基于对宏观调控政策的预期和对经济前景的担忧，市场二季度整体处于震荡调整的态势。

　　报告期内本基金降低了对受紧缩政策影响较大及在经济调整过程中盈利或资产质量可能存在风险的部分周期性行业的配置，但适当增加了前期受日本地震影响较大，产业链逐步复苏的汽车、电子等板块的配置；对经济转型期受益的软件服务、消费、医药等板块从中期的角度增加了配置。本基金未来仍将重点关注经济调整过程中传统产业转型升级以及新兴产业快速发展所带来的投资机会。

　　详情参考：华安策略优选股票型证券投资基金2011年第2季度报告

华安创新证券投资基金：

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-6.09%	0.98%	-4.12%	0.90%	-1.97%	0.08%

　　基金经理汪光成三季度展望：

　　二季度，通货膨胀率不断上升、干旱、水灾、欧债危机、国际局势动荡等诸多不利因素交织在一起， A股市场呈现连续下跌趋势。为控制通货膨胀不断实施的紧缩政策，引发了投资者对未来中国经济出现下滑的担心，市场一度出现明显的恐慌气氛，其中许多业绩不达预期或高估值的股票，出现了较大幅度的调整，市场整体估值水平也出现了系统性下移。

　　本报告期内，本基金重点配置于汽车、化工、装备制造业、技术类新兴产业等。从本组合特征分析，在配置上以成长性风格为主，相对而言防御特性不足，在市场趋势下跌的情况下，波动幅度比较大，且由于持有的个别成长性股票业绩和经营情况不达预期，下跌幅度比较大，对组合造成较大的负面影响。在操作上，将对于业绩或经营情况不达预期的股票予以清理，但对于符合预期，只是跟随市场而下跌的股票进行增持，适当提高组合集中度，在配置方向上仍然以成长性和周期类股为主，适当增加防御类股票。

　　详情参考：华安创新证券投资基金2011年第2季度报告

华安动态灵活配置混合型证券投资基金：

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-1.58%	0.96%	-3.54%	0.66%	1.96%	0.30%

　　基金经理宋磊&张翥三季度展望：

　　整个二季度的市场表现几乎是去年同期大盘走势的翻版，只是指数调整的幅度明显要小一些。二季度以来，通胀高企引发的货币持续紧缩导致了资金面的一再收紧，而投资者对经济减速和盈利预期下调的担忧进一步推动了股指的重心不断下移，市场的单边下跌持续了整整两个月时间，直到6月下旬由于政策面的一些积极信号才开始了反弹。对于市场的调整，本基金在一季度末已经采取了提前应对措施，适当下调了股票仓位，主要针对前期涨幅较大的周期性行业进行了减持，一定程度上减少了市场调整带来的损失。在二季度总体采取中低仓位防守策略的同时，基金在组合结构调整方面也加大了力度，一方面增加了白酒、医药、零售等防御性行业的配置，另一方面利用市场大跌带来的时机，进一步加强个股自下而上的筛选和比较，尤其对部分可能存在市场低估的新上市个股进行了重点研究和精选投资。不过，二季度操作中同样存在不少失误和遗憾，例如对金融、地产等大市值板块投资时机的把握上，仍需要进一步的改进。下阶段，我们预期政策调控有适当放松的可能，本基金将重点把握市场反弹筑底带来的机会，同时密切关注投资风格转换，对估值调整较为充分的消费及新兴产业类个股重新布局。

　　详情参考：华安动态灵活配置混合型证券投资基金2011年第2季度报告

华安核心优选股票型证券投资基金：

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-8.22%	1.17%	-4.35%	0.88%	-3.87%	0.29%

　　基金经理陈俏宇三季度展望：

　　2011年第二季度市场演绎出一个N型走势。4月19日之前市场还延续了1季度强势上涨行情，但从19日开始市场形势则发生逆转，出现了长达两个月的单边下跌，上证指数下挫约430点最低至2610，直至6月21日开始市场才出现一波反弹，10个交易日上证指数回升了大约100点。在此期间，白酒、家电、煤炭等板块相对表现出色，而有色、汽车及零部件等板块则相对表现落后。我们认为，国内通胀水平不断攀升并超出市场预期，央行继续采取紧缩的货币政策致使国内市场资金面紧张，以及欧洲债务危机进一步恶化等是导致市场表现不佳的最主要原因。

　　基于股票市场整体估值水平比较低，我们未预见到此轮市场的大幅调整，始终保持了比较高的股票仓位，在此轮市场大幅调整中没能及时降仓，对基金净值造成较大的负面影响。更为重要的是，由于一季度的落后，我们不合时宜地在4月份继续提高了周期股的配置，以使组合的行业配置更加均衡，这直接导致基金净值在4月份和5月份表现不理想。虽然6月份市场反弹时，基金净值表现有比较好的起色，但仍不足以弥补4/5月份的损失。

　　详情参考：华安核心优选股票型证券投资基金2011年第2季度报告

华安宏利股票型证券投资基金：

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-5.25%	1.07%	-5.09%	0.98%	-0.16%	0.09%

　　基金经理尚志民三季度展望：

　　展望未来，我们判断通胀的高点很有可能会出现在6、7月份，市场资金面在通胀压力全面消退后会迎来逐步宽松的局面。我们预计第四季度估值将会小幅度抬升，我们将积极调整持仓，努力把握三季度的投资机会，将配置的重心转向盈利向上变化的行业上。

　　详情参考：华安宏利股票型证券投资基金2011年第2季度报告

 华安强化收益债券型证券投资基金：

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

1、华安强化收益债券A：

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	-0.69%	0.18%	-0.86%	0.12%	0.17%	0.06%

2、华安强化收益债券B：

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	-0.89%	0.17%	-0.86%	0.12%	-0.03%	0.05%

　　基金经理黄勤三季度展望：

　　从连续下跌3个月的中国制造业采购经理指数（PMI）和出口增长趋势性下滑等因素看，三季度经济回落的态势将更为明显；国际大宗商品价格的回落以及国内肉类等食品价格同比涨幅收窄显示，CPI将触及高点并开始缓慢回落。在这种情况下，紧缩性货币政策将趋缓，对市场的冲击力度逐步递减。债市将进入抗跌震荡，直至通货膨胀确立拐点后债市将转势上行。创业板和中小板经过3个月左右的深幅调整，目前估值已经进入安全区域。从新股询价的估值和上市首日的表现看，新股的投资价值已经凸现。本基金将保持债券的中低久期配置；加大对新股的申购力度；同时捕捉股票二级市场上存在的阶段性投资机会；在控制流动性风险和净值下跌风险的前提下提升收益水平。

　　我们将秉承稳健、专业的投资理念，优化组合结构，控制风险，勤勉尽责地维护持有人的利益。

　　详情参考：华安强化收益债券型证券投资基金2011年第2季度报告

华安上证180交易型开放式指数证券投资基金：

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-4.87%	1.10%	-5.64%	1.10%	0.77%	0.00%

　　基金经理许之彦、牛勇三季度展望：

　　6月份的CPI同比6.4％创下新高，在货币政策持续收紧下，市场预期下半年在通胀高位回落下，货币政策在整体偏紧下可能有所微调，财政政策可能会定向宽松，政策、资金面已经历底部，二季度市场底部的估值水平对下半年将是有力的支撑。作为指数基金的管理人，我们将继续秉承既定的投资目标与策略，规范运作、勤勉尽责，在充分拟合指数的前提下，为投资者继续创造长期、稳定的回报。

　　详情参考：华安上证180交易型开放式指数证券投资基金2011年第2季度报告

华安上证180交易型开放式指数证券投资基金联接基金：

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-4.54%	1.03%	-5.35%	1.04%	0.81%	-0.01%

　　基金经理许之彦、章海默三季度展望：

　　我们认为，国内经济增长放缓的趋势将在今年三季度起稳。虽然近期PMI指数有所下滑，通胀将依然高位，但我们认为PMI的持续平稳回落是宏观政策主动调控结果，并将改变在通胀中起关键作用的通胀预期，从而带动通胀的下行，并进一步带动经济的实质性增长。我们有理由相信经济未来重回平稳增长的可能性较大，从而使得市场在盈利和估值上都会有一定的提升空间。作为指数基金的管理人，我们将继续秉承既定的投资目标与策略，规范运作、勤勉尽责，在充分拟合指数的前提下，为投资者继续创造长期、稳定的回报。

　　详情参考：华安上证180交易型开放式指数证券投资基金联接基金2011年第2季度报告

华安上证龙头企业交易型开放式指数证券投资基金联接基金：

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-4.07%	0.97%	-4.59%	0.97%	0.52%	0.00%

　　基金经理许之彦、牛勇、徐宜宜三季度展望：

　　虽然6月份PMI指数仍为近期新低，但我们认为PMI的持续平稳回落是宏观政策主动调控的结果，整体经济增速放缓仍然可控。紧缩货币政策带来的产出放缓将降低社会的通胀预期，从而使得整体通胀水平处于可接受、可持续的范围，并更有利于经济的实质性复苏进程。在目前货币政策的紧缩水平下，经济整体出现硬着陆的概率是较低的。我们有理由相信，未来经济重新回到平稳增长的可能性较大，这将在盈利和估值方面促使市场进一步上行。作为指数基金的管理人，我们将继续秉承既定的投资目标与策略，规范运作、勤勉尽责，在充分拟合指数的前提下，为投资者继续创造长期、稳定的回报。

　　详情参考：华安上证龙头企业交易型开放式指数证券投资基金联接基金2011年第2季度报告

华安升级主题股票型证券投资基金：

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	0.10%	0.85%	-6.73%	0.91%	6.83%	-0.06%

　　基金经理陈俏宇三季度展望：

　　在货币政策持续紧缩、实体经济整体走弱的背景下，二季度股票市场出现一轮快速调整，除了食品饮料行业在白酒板块带领下表现相对较好以外，周期股与成长股均出现较大幅度调整。本基金4月下旬成立以来，采取了小幅逐步建仓的策略，5月中旬以后，考虑到市场跌幅较深，我们加快了建仓节奏，因而在6月下旬以来的市场反弹中取得了较好收益。

　　配置上，建仓初期考虑到市场潜在的调整风险，以低估值蓝筹为主要配置方向，5月份以后，随着市场加速下跌，我们开始配置基本面比较明确、中期业绩有保障的周期股以及部分稳定增长的消费类股票，如建材、煤炭、汽车、食品饮料等。整体看配置方向尚可，节奏上略有超前。从目前时点来看，市场短期反弹幅度已经比较大，而我们认为宏观经济走势与货币政策短期内不会有显著的改观，因此策略上需要开始适当谨慎。三季度主要的机会将来自于上半年持续下跌的成长类个股，我们将致力于寻找符合本基金选股方向、估值合理的个股，争取在下半年获得理想的收益。

　　详情参考：华安升级主题股票型证券投资基金2011年第2季度报告

上证龙头企业交易型开放式指数证券投资基金：

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-4.33%	1.02%	-4.83%	1.02%	0.50%	0.00%

　　基金经理许之彦、牛勇、徐宜宜三季度展望：

　　在上半年货币政策持续收紧下，市场预期下半年通胀将高位回落，货币政策在整体偏紧下可能有所微调，同时保障房、水利建设下政府将加大投入，政策、资金面已经历底部，二季度市场底部的估值水平对下半年将是有力的支撑。作为指数基金的管理人，我们将继续秉承既定的投资目标与策略，规范运作、勤勉尽责，在充分拟合指数的前提下，为投资者继续创造长期、稳定的回报。

　　详情参考：上证龙头企业交易型开放式指数证券投资基金2011年第2季度报告

华安稳定收益债券型证券投资基金：

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

1、华安稳定收益债券A：

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	-0.23%	0.19%	0.36%	0.07%	-0.59%	0.12%

2、华安稳定收益债券B：

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	-0.34%	0.19%	0.36%	0.07%	-0.70%	0.12%

　　基金经理贺涛三季度展望：

　　展望下阶段，虽然经济整体增速仍处于放缓过程，通胀仍维持相对高位，但我们预计三季度经济将见底，通胀将见顶。首先全球经济复苏的大方向没变，中国出口仍较稳健，房地产销量和新开工好于预期，制造业固定资产投资同比加速，消费增速略有放缓但平稳。下半年保障房与水利建设的加速将为经济增长提供支撑。其次，驱动通胀的货币因素受控、总需求放缓亦有利通胀回落。仔猪补栏积极价格上涨意味着未来猪肉供给的增多，而从猪肉价格自身运行周期来看，肉价对CPI的冲击将逐渐减弱，预计CPI呈现回落趋势。第三，货币政策从紧的方向不变，但预计政策将进入观察期，紧缩的力度与频率将弱于上半年。从信贷投放的进度来看，下半年信贷额度较同期增多也有利经济的企稳。下阶段，在绝对收益较高、收益率曲线平坦的市场环境里，我们依然注重债券的票息收入，在控制组合久期和信用风险的前提下，继续以信用债作为投资的重点。可转债投资方面，小盘转债绝对价格走低、债性增强，我们将择机增持，大盘转债流动性较好依然适合波段操作，另外我们将关注新发转债带来的套利机会。新股发行市盈率逐步接近甚至低于二级市场水平，打新的安全边际正在提高，我们将控制询价择股申购。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。

　　详情参考：华安稳定收益债券型证券投资基金2011年第2季度报告

华安稳固收益债券型证券投资基金：

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	0.99%	0.08%	1.38%	0.01%	-0.39%	0.07%

　　基金经理郑可成三季度展望：

　　展望下个季度,短期内通胀仍然处于高位,预期货币政策在总体上仍将保持紧缩的格局,但力度将会减轻,节奏将会放缓。加息和上调存款准备金进入尾声,但不能断言已经结束。宏观经济层面难有亮点,经济增速将温和下降,总需求逐渐萎缩。在此背景下,债券市场面临的宏观和政策面环境将优于二季度,资金面将会较二季度末逐渐宽松,市场将会出现结构性机会。股票市场预期将维持震荡局面,权重板块难有作为,但结构性机会仍然存在。本基金仍将从绝对收益的角度出发,关注短期限高收益的品种,并进一步调整持仓结构,把握市场波动的机会。可转债市场三季度预期将恢复供给,我们在转债方面重点将参与一级市场机会。另外我们对代表着经济转型方向的新兴产业的新股保持关注,把握其中的低估值品种的机会。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。

　　详情参考：华安稳固收益债券型证券投资基金2011年第2季度报告

华安现金富利投资基金:

基金份额净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

1．华安现金富利货币A

阶段	净值收益率①	净值收益率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	0.8226%	0.0019%	0.1233%	0.0001%	0.6993%	0.0018%

注：本基金收益分配按月结转份额

2．华安现金富利货币B

阶段	净值收益率①	净值收益率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	0.8828%	0.0019%	0.1233%	0.0001%	0.7595%	0.0018%

注：本基金收益分配按月结转份额

　　基金经理黄勤三季度展望：

　　美国经济方面，未来几个季度经济增长仍不乐观，需求不足是经济增长走弱的主要原因，而油价走低尚不足以改善消费走弱的情况，因此政府需要保持刺激措施。欧元区经济增长将呈现疲态；希腊或在今年内出现偿付问题，并将风险蔓延到其他边缘国家。中国经济方面，紧缩政策对经济增长的拖累作用逐渐显现，通胀在年内将缓步回落。在全球食品价格向上、国内负利率情况并无消失的背景下，通胀风险仍然存在。货币政策在年内转身的可能性较低，但政策出台频率会较上半年有所降低。预计三季度资金面逐步改善，货币市场利率中枢将逐步回落。

　　根据上述基本判断，本基金将关注融资券、浮动债券的投资价值，积极调整资产配置比例，优化组合结构，并保持较高流动性，为投资者提供安全、高效的现金管理工具。

　　详情参考：华安现金富利投资基金2011年第2季度报告

华安香港精选股票型证券投资基金：

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增 长率①	净值增长率标准差 ②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	0.31%	1.05%	-4.35%	0.92%	4.66%	0.13%

　　基金经理翁启森、苏圻涵三季度展望：

　　2011年二季度，在美国QE2如期退出预期影响下，前期由于流动性泛滥而大幅上涨的风险资产，包括大宗商品、新兴市场股票出现较大幅度调整，CRB商品指数期内下跌6％以上。同时，全球新兴市场国家由于通胀压力高，而纷纷采取紧缩政策，进一步对新兴市场股票构成调整压力，期内MSCI新兴市场指数下跌2％。中国宏观经济短期陷入“滞涨”，香港市场在4月中见顶回落，期内恒生指数下跌4.5％，恒生国企指数下跌4.45％。

　　期内，基金超配供需结构发生本质变化的水泥、氟化工板块，以及受益于消费升级的品牌服饰和奢侈品板块，低配了对经济增速敏感的能源板块，以及受制于紧缩政策的银行、地产板块。

　　详情参考：华安香港精选股票型证券投资基金2011年第2季度报告

华安行业轮动股票型证券投资基金：

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-4.17%	1.07%	-4.55%	0.88%	0.38%	0.19%

　　基金经理沈雪峰三季度展望：

　　二季度A股市场几乎在同一时间段再次上演了类似2010年第二季度的暴跌行情，二季度上证综指最大跌幅接近15%，市场基本没有出现大的投资机会，本基金总体上采取了防守策略。参考2010年市场暴跌之后的走势并关注市场预期的变化，本基金一直等待市场反弹机会的出现，至6月下旬逐步加仓。在行业配置上，我们对氟化工、食品饮料的投资获得较好收益，而对银行、地产等板块的低配和医药行业的超配则产生了负向超额贡献。我们认为，一旦市场暴跌之后出现反弹，前期防御的板块将失去超额收益的优势，积极配置低估值、中报增长超预期并超跌的板块将取得相对较好的收益。

　　详情参考：华安行业轮动股票型证券投资基金2011年第2季度报告

华安中小盘成长股票型证券投资基金：

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-4.56%	1.05%	-6.12%	1.00%	1.56%	0.05%

　　基金经理沈雪峰三季度展望：

　　展望后市，我们判断通胀的高点将出现在6-7月份，市场资金面在通胀压力全面消退后会迎来逐步宽松的局面，市场运行的中枢也将上升到2700-2750一线。我们预计盈利的变化方向将是主导三季度行业配置的重要关注点，本基金将积极调整投资策略，努力把握三季度的投资机会。

　　详情参考：华安中小盘成长股票型证券投资基金2011年第2季度报告