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选新基金就是选基金经理!最近5年4夺金牛奖的崔莹了解一下
2020-10-16 08:19:16 来源: 每日经济新闻 字号:

如果你投资基金,关注基金市场动态就会发现,不断刷新的新基金发行速度和年内破万亿的购买规模,基本上贡献了这个行业今年以来最大的讨论度。


不过,新基金发行几乎天天都有,好卖不等于好买。如何挑选新基金,选到适合自己的那一只,依然需要我们静下心来,回归本源进行判断。而买基金不论新老,本质是对基金经理和基金公司的选择,那么秉持这一原则,在众多的新基金发行当中进行挑选,就显得明朗了许多——真正出色的绩优基金经理值得我们首先考虑。


10月20日,华安汇嘉精选混合基金即将发行,拟任基金经理崔莹。崔莹从2015年担任基金经理以来,其管理的华安逆向策略最近5年4次获金牛奖,管理的华安沪港深外延增长过去4年业绩排名同类基金首位(wind数据,以下同)。因此,从过往业绩来看,崔莹确实过硬,绩优基金经理名符其实。而华安汇嘉精选,则是近三年来崔莹单独上任的首只新基金,“沉淀”之后再出山,确实值得关注。


在和崔莹的交流当中,印象最深刻的是其坦率和自信,对于自己能力有明确认识,因此即便在众多的绩优基金经理之中,也是非常有性格特色的一位,不会有“千篇一律”的感觉。


部分基金业绩长期排名前十 能赚超额收益又能抗风险


今年当然是特殊的一年,各行各业比拼的都是生存能力、调整能力和适应能力。崔莹也不例外,他最大的感受是电话会议和路演很多,所以更需要合理安排自己的时间,做到有取舍,“整体的投资节奏在变快,需要对很多事情进行快速反应。”


在此之下,业绩就成为投资效果最好的证明。截至9月30日,今年以来崔莹所管理的3只主动偏股混合基金,即华安逆向策略、华安沪港深外延增长和华安幸福生活,收益率分别为54.15%、67.59%和67.98%,均表现不俗;而3只基金自崔莹开始管理以来,收益率分别为105.93%、260.96%、118.94%,均在各类型中排名前十。华安沪港深外延增长还做到了在同类基金中过去一年排名10/476、过去两年排名3/420、过去三年排名2/304、过去四年排名1/172,持续领先,并且在历史上任意时间买入并持有满三年,全部取得正收益。


尤其今年刚刚过去的8、9月,市场出现一轮较为明显的调整,前期表现出色的科技、消费、医药等板块均出现了显著回调,但这并没有影响崔莹管理的基金出现大面积回撤,说明其对于阶段性行情的把握和风控措施是十分有力的。据悉,崔莹在买入、卖出、持有等阶段均设置了明确的交易纪律,使投资更有体系化,有利于控制回撤,为投资者创造更好的持有体验。争取赚超额收益的同时又能有效规避风险,这才是绩优基金经理的操作境界。


对于风险,崔莹当然不陌生。其首次出任基金经理就是在风云变幻的2015年下半年,一轮罕见的剧烈调整之后,他开始管理自己的第一只基金华安逆向策略,并承受住了极端行情的考验,隔年便做出了成绩,与华安其他两位年轻的基金经理一起被冠以“TFBOYS”(Technology Fund Boys,新兴产业基金经理)的称号。经过5年多的投资历练,其在投资上更加游刃有余,不仅4次夺得金牛奖,并且还一直在拓展投资能力圈。


除了成长股之外,崔莹对于医药股、消费股都有研究。而对于这几大行业的投资水平,他的自我判断也是少见的干脆:“TMT投资高于行业平均水平,医药股投资略高于行业平均水平,消费股投资达到行业平均水平”。至于如何研究这些行业,崔莹更强调投资体系,研究的方法相比之下都是大同小异。“我主要学习的方式就是通过长期持仓去跟踪,TMT和医药波动性更大,所以更加喜欢右侧投资,消费有时候可能会偏左侧”。


于是,如果要定义崔莹的投资风格,可以概括为均衡成长风格,核心是要选择好赛道、好公司、好阶段,看重公司业绩成长性和确定性。崔莹认为,所谓的好赛道,就是TMT、医药行业、消费、机械(包括新能源车,光伏和风电)、社会服务和精细化工等一系列非周期行业。好公司,就是收入和利润进入加速期,财务指标上高ROE/ROIC,现金流好,可进行上下游和产业竞争力验证等。而好阶段,则是指公司进入高速增长的阶段(利润十倍以上的增长)。他指出,大多数行业和公司长期来看都是周期化波动,只是周期有长有短,投资的核心是找到周期的位置,在高速成长期重仓持有获得最大收益。


股市下行风险不大 新基金将稳健建仓


国庆节后,A股市场高位震荡,热点轮动,作为投资者,最关心的当然是此时到底能不能买基金。不过择时永远是最困难的,但新基金建仓期的空间优势也就在此体现,避免了择时的难题,把这一难题交给基金经理。


对此,崔莹的判断是:“流动性宽松推动了今年以来的市场行情,预计未来边际进一步宽松可能性不大,但是今年推升股市的最大逻辑是居民资产再配置,其他大类资产收益有限,股市对于居民资产配置的吸引力仍然较好,尚未有明显的资金流出,股市下行风险不大,优质行业和公司的估值溢价预计将维持在相对高位。”


而10月20日即将发行的新基金华安汇嘉精选,崔莹已经规划好了建仓策略。华安汇嘉精选(A类:010385;C类:010386)是一只混合型基金,股票资产投资比例为基金资产的60%-95%;港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%。


据悉,新基金具体建仓节奏可能会取决于发行成立时的市场环境、点位以及估值,但整体将秉持相对稳健的建仓节奏。“我们整体对于市场处于谨慎乐观的态势,如果市场保持目前的运作态势,则可能会先根据看好的行业方向中先布局,选取业绩确定性较高的优质公司,并视市场的发展动态灵活调整。”


2020年以来,崔莹所管理的基金在投资大方向是一脉相承的,重点关注成长股和消费股方向,特别是那些符合产业升级和消费升级趋势的领域,行业配置上重点包括:云计算产业链,5G和5G应用产业链,自主可控产业链,生物科技产业链,医疗服务产业链,必选消费和消费升级产业链等。而新基金也将延续此前一直以来的选股布局的思路,整体风格偏均衡成长风格。


崔莹指出:“行业配置上,我们主要是从景气度角度出发,中长期主要看好三个方向——云计算、电动车、医药中的部分品种,而短期方面,基本面改善比较强的方向例如光伏、消费电子、自动化等也是我们重点关注的方向。”