华安现金富利基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度美国经济增长仍较弱，地产行业持续复苏，但个人储蓄率出现反弹，消费增长走弱，出口增长低迷，以及受自动减赤机制的影响，政府实际支出下挫对经济的拖累进一步加剧。伯南克讲话“如果经济预估符合预期，美联储可能在今年晚些时候减缓购债步伐”，引发全球市场连锁反应。欧元区经济没有实质性改善。中国经济方面，二季度宏观经济数据低于预期，通胀压力温和，PPI持续低迷，外汇占款大幅回落。为了金融机构去杠杆，债市监管风暴、票据和同业业务整顿、理财产品监管、打击虚假外贸套利等诸多措施相继出台。种种迹象表明，新一届政府准备接受经济增长走弱，并大力度推动改革，尤其是金融体制改革。随着监管措施的出台，以及财政存款上缴、外汇占款回落、银行半年度核算等一系列因素，自5月中下旬开始资金面逐渐趋紧，货币市场利率大幅飙升。然而央行并未采取行动，仍维持央票发行，直至6月20日银行间回购利率创下历史新高，充分显示出监管层对于金融机构去杠杆的坚定态度。其后在央行的维稳信号作用下，极度恐慌的市场情绪才得以缓和。受资金面及债市监管风暴影响，二季度债券市场也出现剧烈波动，其中短端收益率上行明显，整体收益率曲线呈现平坦化，短端利率甚至出现倒挂。信用债抛压严重。

　　在上述环境下，本基金积极调整组合资产，提高组合流动性，有效缓解资金面紧张给组合带来的流动性冲击，同时也降低了货币市场波动给组合带来的利率风险；适当通过组合结构调整来提高季末的组合收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　华安现金富利货币A：

　　投资回报：0.8082% 比较基准：0.0873%

　　华安现金富利货币B

　　投资回报：0.8686% 比较基准：0.0873%

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　美国经济方面，三季度经济增长会延续二季度的弱势，地产的复苏无法抵消自动减赤机制的影响，就业增长以及收入增长的放缓也抑制了实际消费支出的增长。但中期来看美国经济复苏前景明确，并可能在未来几年成为全球经济的驱动力量。三季度美联储的政策方向仍待观望，未来三个月的就业数据至关重要，美联储指出“当就业市场或通胀水平发生变化时，委员会随时会增加或减少资产购买的力度”。中国经济方面，改革的过程将是漫长而痛苦的，经济下滑幅度有可能超预期，需关注政策的变化。美国经济转好会导致美联储逐步退出QE，资金会撤出新兴市场，并带来人民币贬值、利率上升的压力。流动性虽短期内出现缓解，但政府和央行“盘活存量”的决心不变，金融体系去杠杆的过程没有结束，市场流动性难以恢复到一季度水平。金融机构去杠杆化势必会降低融资增速，最终拖累经济增长，对中长期高等级债券有利。信用债仍面临去杠杆压力，而由于经济下行风险增加，信用风险也在加大。地方财政收入下滑、土地收入下降、再融资政策收紧，部分城投品种债务风险逐渐暴露，非城投品种则需要关注经营景气度下降导致偿债能力降低。

　　根据上述基本判断，本基金将积极调整资产配置比例，优化组合结构，保持组合流动性，关注中高等级融资券的投资价值，为投资者提供安全、高效的现金管理工具。

　　详细请查阅：华安现金富利基金2013年第2季度报告

华安升级主题：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度前半阶段的市场平静期终于在六月被打破。我们认为与其说是流动性预期制约了市场，不如说是在一系列低于预期的经济数据面前，投资者越来越意识到对经济增长速率保持盲目乐观不切实际，同时对过往增长方式的反思以及对经济转型的决心和憧憬，令资源更积极更有效地配置在有良好发展前景的弱周期行业内，尤其是其中在完全市场化竞争中脱颖而出的优势企业中。报告期内沪深300指数下跌11.8%，同期中证500下跌6.13%，中小板指数下跌3.42%，创业板指数则上涨16.76%，也折射出结构性的市场风格。而从行业板块来看，信息服务、电子和医药等行业依然延续了强势，采掘、有色金属和金融服务等行业依然表现疲弱。

　　本基金延续了上一阶段主要集中于成长股的积极防御投资风格。尽管一季度行业和公司间的估值差异已然拉大，但我们认为伴随经济转型，投资理念和方式也由原本过于依赖流动性预期的粗放型向精细化转变。行业发展前景、企业核心竞争力、资产回报率的稳定性等等因素决定了估值差异存在的合理性。因此，我们在本报告期内对部分配置型品种进行了反思和调整，强化了自身知识结构中能理解其核心竞争力的子行业和具体品种的投资。目前组合主要集中在生物制药、大众消费、消费电子和精细化工等相关子行业的品种上。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为1.013元，本报告期份额净值增长率为 3.37%，同期业绩比较基准增长率为-9.43%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　尽管我们对经济增长速率未曾抱有高预期，但不可否认数据仍旧较我们预期得差，这使我们意识到一方面强化了经济转型的必要性，另一方面也说明在转型的进程中，复杂性会超出想象，不排除阶段性对部分行业调控有局部放松的可能性。对于本基金而言，虽然预期中的阶段性市场风格切换未在本报告期内出现，但不排除在下一阶段以加剧的方式出现的可能性，有可能对组合净值带来波动性。我们抵御波动风险的措施将不会采取增加周期性品种配置的方式，而是通过适当控制股票仓位，以及在成长股配置中增加稳定增长类品种比例的方式进行。

　　详细请查阅：华安升级主题2013年第2季度报告

华安科技动力：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　第二季度，市场在极度低落的情绪中不断下跌，跌破前期低点。我们分析主要原因在于（1）经济基本面持续恶化，（2）流动性持续收紧增添了未来的悲观预期。我们判断这样的情况还将持续一段时间，抑或很长。传统经济发展模式存在一些问题，需要较长时间的消化。但同时，在转型的过程中，市场对新兴行业的追捧又显得过于乐观。

　　报告期内，本基金重点配置于TMT、医药、化工等行业，这些行业和选出的个股都出现一定程度的高估，但是还在承受范围之内。未来，我们将仍然坚持上述投资方向，通过时间换空间的方式，个股估值将回归正常区间。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为1.202元，本报告期份额净值增长率为 5.44%，同期业绩比较基准增长率为-8.36%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　我们判断，未来国内经济仍然处于趋势向下的阶段。短期，沪深300指数出现一定程度超跌，可能会存在反弹的机会，但是较难把握。TMT和医药都处于高估值状态，行业难有整体性机会。但其中业绩优秀的个股能够在调整之后，创出新高。从未来资金面来看，也将出现趋势收紧的状态，过多的资金无法有效拉动经济，只会进一步推高资产价格。我们对后市比较悲观，但是会去捕捉个股调整时出现的投资机会，逐渐布局，迎战2014年的估值切换。

　　详细请查阅：华安科技动力2013年第2季度报告

华安MSCI中国A股：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度宏观经济增速继续回落，从PPI等指标看经济总需求仍然低迷，尽管一季度社会融资总量增速较高，但对经济需求的推升作用并不大，说明经济仍需继续去杠杆、去过剩产能。监管层为防范金融风险，出台了包括治理非标业务、套利套汇、银行间期限错配等政策措施，资金面出现结构性紧张，无风险利率上升，市场继续深幅调整。期间以创业板为代表的成长股仍逆势上涨，市场风格分化非常显著。本基金在报告期内超配了电子、医药行业，以及各行业内的偏成长个股。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.463元，本报告期份额净值增长率为 -9.57%，同期业绩比较基准增长率为-10.23%，基金净值表现领先比较基准0.66％，截至2013年6月30日，本基金过去30个交易日日均跟踪偏离度为0.11%（按照基金合同和招募说明书规定）。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　三季度宏观经济难言明显复苏，资金面上可能面临美国量化宽松退出对新兴市场的冲击。但市场经过前期调整后，权重周期板块静态估值水平已创下新低，预期三季度市场以震荡为主的概率较大，从结构上仍关注业绩稳定增长并估值合理的行业，以及中报业绩稳定的个股。作为MSCI中国A股增强型指数基金的管理人，我们将在跟踪指数的前提下，通过适度增强操作，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

　　详细请查阅：华安MSCI中国A股2013年第2季度报告

华安日日鑫货币基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　报告期内，宏观大背景是美联储可能降低QE规模并于明年退出QE。在全球流动性收紧预期下，美国10年国债收益率飙升近1%；套利交易解除，国际风险资产遭到大幅抛售；新兴市场资金外逃，货币贬值，股市下跌；安倍新政导致日本市场动荡，日元套利交易平仓，日本国债收益率上升。这些影响到了全球外贸、企业投资、国际资本流动以及市场信心。
　　
　　国内方面，经济二季度走势与市场预期反差较大。宏观数据偏弱，通胀压力温和。国务院总理李克强在国务院常务会议上提出“优化金融资源配置，用好增量、盘活存量”。 去杠杆化、结构性改革和避免大规模刺激计划，被市场誉为 “李克强经济学”概念的三大支柱。政策面打压金融杠杆化的力度加强，债市核查风暴、整顿理财交易、限制地方融资、打击虚假外贸的组合拳出台。在此影响下，5月社会融资总量大幅回落，显示金融套利活动降温；外管局20号文使得进出口数据打回原形；外汇占款大幅回落。

　　二季度，债券市场受监管风暴、资金面紧张的影响，出现了明显调整。信用债短端升幅较大，收益率曲线平坦化，甚至倒挂。6月份，央行没有理会资金市场的利率飙升，SLO迟迟未能推出，并继续发行央票。市场恐慌情绪在6月20日达到顶峰，资金利率突破银行间有史以来记录，短债遭遇恐慌性抛售。6月21日之后，在央行释出维稳的政策信号后，市场情绪有所平复。

　　本报告期内，日日鑫基金降低了债券配置比例，利用6月份资金市场利率较高的机会，进行了逆回购和定存交易，积极赚取货币市场的高收益。通过审慎和积极的管理，回避了金融市场的风险，保持了组合的较高收益和良好的流动性。

　　报告期内基金的业绩表现

　　华安日日鑫货币A：

　　投资回报：0.8541%      比较基准：0.2693%

　　华安日日鑫货币B：

　　投资回报：0.9141%      比较基准：0.2693%

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　国际方面，在QE启动退出的大背景下，外汇占款流入将减少，对国内流动性和资产价格仍构成压力。美国经济去杠杆较为成功，复苏前景较为确定，有利于我国出口稳定增长。国内方面，政策面是短期决定性因素。新一届政府着手清理影子银行、防范和控制风险、调整经济结构、压缩投资和产能过剩，态度和措施非常坚决。在去产能的过程中，实体经济必然承受痛苦，但有利于化解中长期风险。

　　债市方面，债市监管加强，银行理财、同业资产、票据市场清理，使信用债继续面临去杠杆压力。未来央行货币政策总体保持偏紧的基调，流动性压力还将存在，但会兼顾实体经济的承受力，在关键时给市场一个稳定的预期。城镇化对于资金需求巨大，土地出让金下降和减税使得政府收入难以大幅上升，地方融资不畅，债务风险逐渐暴露。产业债回避行业恶化的公司。但增长预期下滑，通胀压力不大，利率债尤其中长期国债和金融债值得关注。

　　操作方面，由于短融的收益率升幅较大，调整充分，可以适当介入。短端以回购、定存和券商短融配置为主。在债市监管的非常时期，我们将更加关注基金的流动性，控制组合的平均期限，提高短期流动性资产比重；对信用债注重资质分化，行业和个券加强甄别，争取风险和收益的平衡。

　　我们将秉承稳健、专业的投资理念，优化组合结构，控制风险，勤勉尽责地维护持有人的利益。

　　详细请查阅：华安日日鑫货币基金2013年第2季度报告

华安月月鑫：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度美国经济增长仍较弱，地产行业持续复苏，但个人储蓄率出现反弹，消费增长走弱，出口增长低迷，以及受自动减赤机制的影响，政府实际支出下挫对经济的拖累进一步加剧。伯南克讲话“如果经济预估符合预期，美联储可能在今年晚些时候减缓购债步伐”，引发全球市场连锁反应。欧元区经济没有实质性改善。中国经济方面，二季度宏观经济数据低于预期，通胀压力温和，PPI持续低迷，外汇占款大幅回落。为了金融机构去杠杆，债市监管风暴、票据和同业业务整顿、理财产品监管、打击虚假外贸套利等诸多措施相继出台。种种迹象表明，新一届政府准备接受经济增长走弱，并大力度推动改革，尤其是金融体制改革。随着监管措施的出台，以及财政存款上缴、外汇占款回落、银行半年度核算等一系列因素，自5月中下旬开始资金面逐渐趋紧，货币市场利率大幅飙升。然而央行并未采取行动，仍维持央票发行，直至6月20日银行间回购利率创下历史新高，充分显示出监管层对于金融机构去杠杆的坚定态度。其后在央行的维稳信号作用下，极度恐慌的市场情绪才得以缓和。受资金面及债市监管风暴影响，二季度债券市场也出现剧烈波动，其中短端收益率上行明显，整体收益率曲线呈现平坦化，短端利率甚至出现倒挂。信用债抛压严重。

　　在上述环境下，本基金抓住有利时机，积极操作，在货币市场利率脉冲走高时开展定存及逆回购业务，提高组合的收益性。

　　报告期内基金的业绩表现

　　华安月月鑫短期理财债券A：

　　投资回报：1.0130 %

　　华安月月鑫短期理财债券B：

　　投资回报：1.0732 %

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　美国经济方面，三季度经济增长会延续二季度的弱势，地产的复苏无法抵消自动减赤机制的影响，就业增长以及收入增长的放缓也抑制了实际消费支出的增长。但中期来看美国经济复苏前景明确，并可能在未来几年成为全球经济的驱动力量。三季度美联储的政策方向仍待观望，未来三个月的就业数据至关重要，美联储指出“当就业市场或通胀水平发生变化时，委员会随时会增加或减少资产购买的力度”。中国经济方面，改革的过程将是漫长而痛苦的，经济下滑幅度有可能超预期，需关注政策的变化。美国经济转好会导致美联储逐步退出QE，资金会撤出新兴市场，并带来人民币贬值、利率上升的压力。流动性虽短期内出现缓解，但政府和央行“盘活存量”的决心不变，金融体系去杠杆的过程没有结束，市场流动性难以恢复到一季度水平。金融机构去杠杆化势必会降低融资增速，最终拖累经济增长，对中长期高等级债券有利。信用债仍面临去杠杆压力，而由于经济下行风险增加，信用风险也在加大。地方财政收入下滑、土地收入下降、再融资政策收紧，部分城投品种债务风险逐渐暴露，非城投品种则需要关注经营景气度下降导致偿债能力降低。

　　根据上述基本判断，本基金将比较短期融资券、回购和定期存款等各类资产的收益水平，进行合理配置，力争为持有人提供安全高效、有竞争力的理财品种。

　　详细请查阅：华安月月鑫2013年第2季度报告

华安双月鑫：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度美国经济增长仍较弱，地产行业持续复苏，但个人储蓄率出现反弹，消费增长走弱，出口增长低迷，以及受自动减赤机制的影响，政府实际支出下挫对经济的拖累进一步加剧。伯南克讲话“如果经济预估符合预期，美联储可能在今年晚些时候减缓购债步伐”，引发全球市场连锁反应。欧元区经济没有实质性改善。中国经济方面，二季度宏观经济数据低于预期，通胀压力温和，PPI持续低迷，外汇占款大幅回落。为了金融机构去杠杆，债市监管风暴、票据和同业业务整顿、理财产品监管、打击虚假外贸套利等诸多措施相继出台。种种迹象表明，新一届政府准备接受经济增长走弱，并大力度推动改革，尤其是金融体制改革。随着监管措施的出台，以及财政存款上缴、外汇占款回落、银行半年度核算等一系列因素，自5月中下旬开始资金面逐渐趋紧，货币市场利率大幅飙升。然而央行并未采取行动，仍维持央票发行，直至6月20日银行间回购利率创下历史新高，充分显示出监管层对于金融机构去杠杆的坚定态度。其后在央行的维稳信号作用下，极度恐慌的市场情绪才得以缓和。受资金面及债市监管风暴影响，二季度债券市场也出现剧烈波动，其中短端收益率上行明显，整体收益率曲线呈现平坦化，短端利率甚至出现倒挂。信用债抛压严重。

　　在上述环境下，本基金抓住有利时机，积极操作，在货币市场利率脉冲走高时开展定存及逆回购业务，提高组合的收益性。

　　报告期内基金的业绩表现

　　华安双月鑫短期理财债券A：

　　投资回报：0.9372%

　　华安双月鑫短期理财债券B：

　　投资回报：0.9977%

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　美国经济方面，三季度经济增长会延续二季度的弱势，地产的复苏无法抵消自动减赤机制的影响，就业增长以及收入增长的放缓也抑制了实际消费支出的增长。但中期来看美国经济复苏前景明确，并可能在未来几年成为全球经济的驱动力量。三季度美联储的政策方向仍待观望，未来三个月的就业数据至关重要，美联储指出“当就业市场或通胀水平发生变化时，委员会随时会增加或减少资产购买的力度”。中国经济方面，改革的过程将是漫长而痛苦的，经济下滑幅度有可能超预期，需关注政策的变化。美国经济转好会导致美联储逐步退出QE，资金会撤出新兴市场，并带来人民币贬值、利率上升的压力。流动性虽短期内出现缓解，但政府和央行“盘活存量”的决心不变，金融体系去杠杆的过程没有结束，市场流动性难以恢复到一季度水平。金融机构去杠杆化势必会降低融资增速，最终拖累经济增长，对中长期高等级债券有利。信用债仍面临去杠杆压力，而由于经济下行风险增加，信用风险也在加大。地方财政收入下滑、土地收入下降、再融资政策收紧，部分城投品种债务风险逐渐暴露，非城投品种则需要关注经营景气度下降导致偿债能力降低。

　　根据上述基本判断，本基金将比较短期融资券、回购和定期存款等各类资产的收益水平，进行合理配置，力争为持有人提供安全高效、有竞争力的理财品种。

　　详细请查阅：华安双月鑫2013年第2季度报告

华安7日鑫：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　报告期内，宏观大背景是美联储可能降低QE规模并于明年退出QE。在全球流动性收紧预期下，美国10年国债收益率飙升近1%；套利交易解除，国际风险资产遭到大幅抛售；新兴市场资金外逃，货币贬值，股市下跌；安倍新政导致日本市场动荡，日元套利交易平仓，日本国债收益率上升。这些影响到了全球外贸、企业投资、国际资本流动以及市场信心。

　　国内方面，经济二季度走势与市场预期反差较大。宏观数据偏弱，通胀压力温和。国务院总理李克强在国务院常务会议上提出“优化金融资源配置，用好增量、盘活存量”。 去杠杆化、结构性改革和避免大规模刺激计划，被市场誉为 “李克强经济学”概念的三大支柱。政策面打压金融杠杆化的力度加强，债市核查风暴、整顿理财交易、限制地方融资、打击虚假外贸的组合拳出台。在此影响下，5月社会融资总量大幅回落，显示金融套利活动降温；外管局20号文使得进出口数据打回原形；外汇占款大幅回落。

　　二季度，债券市场受监管风暴、资金面紧张的影响，出现了明显调整。信用债短端升幅较大，收益率曲线平坦化，甚至倒挂。6月份，央行没有理会资金市场的利率飙升，SLO迟迟未能推出，并继续发行央票。市场恐慌情绪在6月20日达到顶峰，资金利率突破银行间有史以来记录，短债遭遇恐慌性抛售。6月21日之后，在央行释出维稳的政策信号后，市场情绪有所平复。

　　本报告期内，7日鑫基金秉承审慎和积极的管理的原则，利用6月份资金市场利率较高的机会，进行了逆回购和定存交易，积极赚取货币市场的高收益。面对赎回较多，提前进行了债券减持等避险操作准备，保持了组合的安全性和流动性。

　　报告期内基金的业绩表现

　　华安7日鑫短期理财债券A：

　　投资回报：0.8678%      比较基准：0.2693%

　　华安7日鑫短期理财债券B：

　　投资回报：0.9405%      比较基准：0.2693%

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　国际方面，在QE启动退出的大背景下，外汇占款流入将减少，对国内流动性和资产价格仍构成压力。美国经济去杠杆较为成功，复苏前景较为确定，有利于我国出口稳定增长。国内方面，政策面是短期决定性因素。新一届政府着手清理影子银行、防范和控制风险、调整经济结构、压缩投资和产能过剩，态度和措施非常坚决。在去产能的过程中，实体经济必然承受痛苦，但有利于化解中长期风险。

　　债市方面，债市监管加强，银行理财、同业资产、票据市场清理，使信用债继续面临去杠杆压力。未来央行货币政策总体保持偏紧的基调，流动性压力还将存在，但会兼顾实体经济的承受力，在关键时给市场一个稳定的预期。城镇化对于资金需求巨大，土地出让金下降和减税使得政府收入难以大幅上升，地方融资不畅，债务风险逐渐暴露。产业债回避行业恶化的公司。但增长预期下滑，通胀压力不大，利率债尤其中长期国债和金融债值得关注。

　　操作方面，由于短融的收益率升幅较大，调整充分，可以适当介入。在资金面预期平稳时，可以利用杠杆优势。短端以回购、定存和券商短融配置为主。在债市监管的非常时期，我们将更加关注基金的流动性，控制组合的平均期限，提高短期流动性资产比重；对信用债注重资质分化，行业和个券加强甄别，争取风险和收益的平衡。

　　我们将秉承稳健、专业的投资理念，优化组合结构，控制风险，勤勉尽责地维护持有人的利益。

　　详细请查阅：华安7日鑫2013年第2季度报告

华安季季鑫：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度美国经济增长仍较弱，地产行业持续复苏，但个人储蓄率出现反弹，消费增长走弱，出口增长低迷，以及受自动减赤机制的影响，政府实际支出下挫对经济的拖累进一步加剧。伯南克讲话“如果经济预估符合预期，美联储可能在今年晚些时候减缓购债步伐”，引发全球市场连锁反应。欧元区经济没有实质性改善。中国经济方面，二季度宏观经济数据低于预期，通胀压力温和，PPI持续低迷，外汇占款大幅回落。为了金融机构去杠杆，债市监管风暴、票据和同业业务整顿、理财产品监管、打击虚假外贸套利等诸多措施相继出台。种种迹象表明，新一届政府准备接受经济增长走弱，并大力度推动改革，尤其是金融体制改革。随着监管措施的出台，以及财政存款上缴、外汇占款回落、银行半年度核算等一系列因素，自5月中下旬开始资金面逐渐趋紧，货币市场利率大幅飙升。然而央行并未采取行动，仍维持央票发行，直至6月20日银行间回购利率创下历史新高，充分显示出监管层对于金融机构去杠杆的坚定态度。其后在央行的维稳信号作用下，极度恐慌的市场情绪才得以缓和。受资金面及债市监管风暴影响，二季度债券市场也出现剧烈波动，其中短端收益率上行明显，整体收益率曲线呈现平坦化，短端利率甚至出现倒挂。信用债抛压严重。

　　在上述环境下，本基金抓住有利时机，积极操作，在货币市场利率脉冲走高时开展定存及逆回购业务，提高组合的收益性。

　　报告期内基金的业绩表现

　　华安季季鑫短期理财债券A：

　　投资回报：0.8857%

　　华安季季鑫短期理财债券B：

　　投资回报：0.9534 %

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　美国经济方面，三季度经济增长会延续二季度的弱势，地产的复苏无法抵消自动减赤机制的影响，就业增长以及收入增长的放缓也抑制了实际消费支出的增长。但中期来看美国经济复苏前景明确，并可能在未来几年成为全球经济的驱动力量。三季度美联储的政策方向仍待观望，未来三个月的就业数据至关重要，美联储指出“当就业市场或通胀水平发生变化时，委员会随时会增加或减少资产购买的力度”。中国经济方面，改革的过程将是漫长而痛苦的，经济下滑幅度有可能超预期，需关注政策的变化。美国经济转好会导致美联储逐步退出QE，资金会撤出新兴市场，并带来人民币贬值、利率上升的压力。流动性虽短期内出现缓解，但政府和央行“盘活存量”的决心不变，金融体系去杠杆的过程没有结束，市场流动性难以恢复到一季度水平。金融机构去杠杆化势必会降低融资增速，最终拖累经济增长，对中长期高等级债券有利。信用债仍面临去杠杆压力，而由于经济下行风险增加，信用风险也在加大。地方财政收入下滑、土地收入下降、再融资政策收紧，部分城投品种债务风险逐渐暴露，非城投品种则需要关注经营景气度下降导致偿债能力降低。

　　根据上述基本判断，本基金将比较短期融资券、回购和定期存款等各类资产的收益水平，进行合理配置，力争为持有人提供安全高效、有竞争力的理财品种。

　　详细请查阅：华安季季鑫2013年第2季度报告

华安动态灵活配置基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度市场延续分化格局，上证指数全季度下降11.51%，中小板指数下降3.42%，创业板指数上涨16.76%,结构分化特征显著。各行业跌多涨少，涨幅最大的信息服务行业与跌幅最大的采掘行业走势差距超过41个百分点。

　　报告期内，本基金大部分时间内保持相对积极的仓位，在后期市场出现调整风险时降低了仓位。在持仓结构上，本基金主要增加了传媒、环保、电子等行业的配置，降低了金融保险、食品饮料、电力设备等行业的持仓，在报告期内取得较好的收益，较之前期业绩取得明显改观。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.952元，本报告期份额净值增长率为3.93%，同期业绩比较基准增长率为-7.07%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　从近期公布的各种重要经济指标看，中国经济都处于较弱态势，增速放缓的趋势明显。中国经济总量在经过多年持续高增长之后，总量已经相当庞大，目前中国制造业规模与美国相当，中国钢铁、水泥、平板玻璃等行业的产量已占全球产量的一半以上，预计周期性行业总需求很难再有快速增长。

　　中国经济面临人力与环境成本的快速上升，转型迫在眉睫。新一届政府对“打造中国经济升级版”坚定不移，提出“不能简单以GDP论英雄”，昭示中央转型的决心。国内经济转型过程中，会诞生很多高成长和伟大的企业，回顾过去每一轮上涨中成长股的整体涨幅都要优于周期和稳定类个股。由于经济增速放缓、利率中枢上移，市场整体的压力仍然存在，预计后期成长股的调整也难以避免，这一泥沙俱下的过程中，将是寻觅真正成长股、布局成长的投资好时机。本基金将在以低估值大盘蓝筹为主的基础上，着眼于中期布局转型受益、有增长支撑的环保、电子、医药、传媒等行业个股。

　　详细请查阅：华安动态灵活配置基金2013年第2季度报告

华安宝利配置基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2013年2季度，A股市场呈现两极分化格局，以传统行业为主要构成的沪深指数大幅下跌，上证综指下跌11.51％，深成指下跌13.45％，而代表新兴产业的创业板指数却是屡创新高，2季度，创业板指数上升16.76％。

　　在2季度，基金宝利的仓位变化不大，但在持仓结构方面有所调整，延续一季度的操作策略，主要增加了医药和消费电子的配置，减少了周期性行业的配置，尽管我们在成长股方面加大配置，其配置比例也超过比较基准的比例，但与很多重配、偏配的基金相比，我们在这方面的配置比例显然是落后的，导致基金的相对表现不佳。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为1.001元，本报告期份额净值增长率为 -1.67%，同期业绩比较基准增长率为-4.34%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2季度，中国经济延续了前期温和复苏的势头，但总体而言，强度弱于前期大家的普遍预期，以汇丰PMI数据为例，6月份的继续低于50，仍然处于荣枯分界线以下。就业指数、新出口订单指数、库存指数等很多经济指标继续弱化，显示经济复苏的力度依然不强。

　　与中国的增速低于预期相对应，作为2008年次贷危机起源国的美国经济却处于持续恢复过程中，并开始考虑退出QE。由于担心QE退出对流动性的影响，全球各大资本市场在6月份都经历了较大的波动，而A股更受到国内流动性紧张影响，6月份股市大幅下跌。

　　在大盘指数大幅下跌的同时，A股创业板指数表现强劲，传媒、电子、环保类股票表现出色，整个市场体现出明显的分化格局。我们认为，中国经济正处于转型过程中，尽管传统周期产业面临产能过剩、成本上升等一系列不利因素，但新经济在转型过程中将扮演越来越重要的角色，相当多的行业和公司将受益于转型，在此过程中逐步成长为大型公司。A股市场在未来依然将呈现一定的分化格局，投资机会仍将层出不穷。在未来的投资中，我们将重点关注能够持续增长的行业和公司，在合理的估值下对其进行配置。

　　详细请查阅：华安宝利配置基金2013年第2季度报告

华安宏利基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度市场延续分化格局，上证指数全季度下降11.51%，中小板指数下降3.42%，创业板指数上涨16.76%,结构分化特征显著。各行业跌多涨少，涨幅最大的信息服务行业与跌幅最大的采掘行业走势差距超过41个百分点。

　　报告期内，本基金大部分时间内保持相对积极的仓位，在持仓结构上，本基金主要增加了医药、化工、家电等行业的配置，降低了金融保险、电力设备、建筑等行业的持仓，在表现较好的信息服务、电子等行业配置相对不足，在本报告期内收益不尽如人意。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为2.1132元，本报告期份额净值增长率为 -4.91%，同期业绩比较基准增长率为-10.11%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　从近期公布的各种重要经济指标看，中国经济都处于较弱态势，增速放缓的趋势明显。中国经济总量在经过多年持续高增长之后，总量已经相当庞大，目前中国制造业规模与美国相当，中国钢铁、水泥、平板玻璃等行业的产量已占全球产量的一半以上，预计周期性行业总需求很难再有快速增长。

　　中国经济面临人力与环境成本的快速上升，转型迫在眉睫。新一届政府对“打造中国经济升级版”坚定不移，提出“不能简单以GDP论英雄”，昭示中央转型的决心。国内经济转型过程中，会诞生很多高成长和伟大的企业，回顾过去每一轮上涨中成长股的整体涨幅都要优于周期和稳定类个股。由于经济增速放缓、利率中枢上移，市场整体的压力仍然存在，虽然后期成长股的调整也难以避免，但在泥沙俱下的过程中，将是寻觅真正成长股、布局成长的投资好时机。本基金将在以低估值大盘蓝筹为主的基础上，着眼于中期布局转型受益、有增长支撑的环保、电子、医药、传媒等行业个股。

　　详细请查阅：华安宏利基金2013年第2季度报告

华安策略优选基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度市场先扬后抑、6月份大幅下挫。一方面沪深300指数跌回去年低点，另一方面创业板指数连续保持强势，与沪深300指数差异大幅扩大。

　　目前，国内整体经济仍处于自上而下和自下而上双轮驱动的深度转型阶段。经济增长预期走低、政策调控思路转变；新兴服务、电子消费、农业现代化、环保、能源、金融自由化，仍然是转型的要点或支撑，医疗保健、城镇化仍然具有内在需求；传统行业中具有独特盈利模式且与结构转型不矛盾的，也值得关注。与此同时，新兴行业公司股票的高估值使其对业绩的敏感性提高。

　　基于上述判断，二季度主要进行组合结构调整。降低组合中对经济周期敏感的传统行业配置，提高与转型方向契合、具有较高成长性、估值相对合理板块的配置，同时根据本基金的特点，强调控制好个股集中度，管理好个股流动性风险。另外，基于6月末市场恐慌性下跌带来的投资机会，加大了部分超跌个股的配置。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.5594元，本报告期份额净值增长率为 -4.70%，同期业绩比较基准增长率为-7.16%。

　　详细请查阅：华安策略优选基金2013年第2季度报告

华安中小盘成长基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　今年第2季度市场走势十分疲弱，大盘指数平均跌幅超过10个百分点。市场结构性差异十分巨大，创业板块指数逆势上涨超过15个百分点。从行业来看，以煤炭有色为代表的周期股表现落后，科技和消费类板块大幅度领先。市场主题投资十分活跃，文化传媒、移动互联网、移动支付、LED等涨幅居前。造成这种结果的主要原因是宏观经济走势低于市场预期，且政府并未采取积极的应对政策，货币市场利率一度极为紧张。

　　本基金期间净值表现相对落后，主要原因在于我们错误判断了经济走势，导致行业配置方向上与市场出现较大的偏离，中小市值比例较低；并且，我们对于利率的飙升反应不够及时，没能大幅度调整股票仓位，配置的周期类股票的下跌给净值带来较大损失。从行业配置来看，虽然我们低配有色煤炭和超配地产取得一定超额收益，但是低配医药和电子带来较大的负向超额收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.8237元，本报告期份额净值增长率为  -7.67%，同期业绩比较基准增长率为-4.37%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　我们判断未来市场以震荡为主。我们认为宏观经济的下行已经基本反映在市场低估值中，最大的不确定性将来自于国内货币政策。在金融和实体经济都将经历去杠杆的情况下，央行能否及时有效地降低企业债务成本成为关键因素。下半年传统行业的资本回报率能否企稳回升仍有待观察。新兴产业是中国经济结构调整的长期受益者，但目前的高估值水平使其性价比下降，新股发行的重启也会使供应面扩大，新兴产业上行空间将受到制约。我们在坚守价值的同时，将积极寻找基本面超预期的个股投资机会。

　　详细请查阅：华安中小盘成长基金2013年第2季度报告

华安创新基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2季度，由于投资者对经济复苏前景的担忧，以及六月份出现银行间市场资金紧张的局面，沪深300指数出现了恐慌性大幅度调整。但同时，市场仍然延续一季度的市场风格，结构分化非常明显，大市值股票下跌小市值股票上涨，估值和走势差异喇叭口越开越大，主要表现为中小股票特别是创业板以及消费电子为代表成长股大幅度上涨，而以金融、地产和投资品为代表的大市值股票则表现很差。这种市场特征反映了投资者对于国内经济状况的担忧和对弱周期股票成长性的追捧。

　　本报告期内，本基金主要配置于医药、化工、消费电子、家电、金融、地产等行业，在周期性和非周期、大小股票方面配置相对比较均衡。这种相对均衡的配置方式不太符合二季度的市场环境，在中小成长性股票上的盈利被大市值股票的亏损吞噬。这种操作方式一方面是缘于对今年成长股的表现估计不足或者心存疑虑，以及对低估值股票防御性的高估，另一方面也和管理配置型基金养成的平衡性操作习惯有关，这是需要基金经理反思和总结的。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.587元，本报告期份额净值增长率为 -2.81%，同期业绩比较基准增长率为-8.25 %。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　在组合的调整方面，适当向成长股转移，但成长股的高估值风险也是需要考虑，未来将保留一些成长性一般但估值确实比较有吸引力低的制造业股票，如家电和部分金融地产股。

　　详细请查阅：华安创新基金2013年第2季度报告

华安信用四季红基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度，债市先后受到“监管风暴”和“钱荒风波”的两波冲击。第一波冲击虽然历时比较长，但破坏性并不大，得益于4月下旬开始的经济数据持续走低和资金相对比较平稳，5月份债市调整进入尾声，收复失地。但第二波钱荒冲击超市场预期，：银行间1-5年期中短期票据、企业债收益率上行约120-40BP；交易所信用债收益率调整幅度甚至超出银行间。

　　本报告期内四季红基金严格控制信用风险，剔出一些现金流或其他先行财务指标趋弱的个券，持仓集中于中高级品种；采取稳健投资策略：适度降低杠杆、缩短久期。取得了不错的收益

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为1.035元，本报告期份额净值增长率为 1.05%，同期业绩比较基准增长率为0.31%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　全球经济都进入到结构调主导的阶段。欧洲失业率依然严峻，经济进一步下滑方向未变，但已经接近谷底；美国QE将逐步退出，经济保持温和偏弱增长失业率缓步下降；中国以制度变革引导经济结构性调整，经济数据短期难言乐观。经济基本面依然支持债市走好，资金面取决于央行政策取向。不排除三季度央行重新考虑适度放松货币政策，三季度后半期开始可能出现的债市投资机会值得关注。

　　三季度宏观面仍支撑信用债市场,最大的变数在资金面。资金虽然不会回到前期低点，但整体会比6月份缓和很多。三季度通缩的概率大于通胀。在整个三季度都需密切关注资金面变化情况,把握波段机会。中低评级信用品种调整还未完全到位，关注中高评级信用债阶段性机会。

　　我们将秉承稳健、专业的投资理念，优化组合结构，控制风险，勤勉尽责地维护持有人的利益。

　　详细请查阅：华安信用四季红基金2013年第2季度报告

华安稳定收益基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度,美国QE退出预期升温,日元汇率和日经指数剧烈波动、黄金泡沫破灭、美债收益率大幅上扬、资金加速撤离新兴市场。国内，实体经济疲弱、通胀预期消退、通缩苗头初现。社会融资总量快速增长，货币空转导致金融体系中长期风险不断累积。货币政策转向偏紧，公开市场重启央票发行，外管局加强外汇资金流入管理。债市监管加强，丙类帐户受到清理、银行理财产品投资运作得到进一步规范，债市活跃度有所下降。6月份受多种因素影响，资金面骤然趋紧，回购利率大幅飚升，少数机构的违约传言加剧了市场的恐慌，隔夜回购利率连创新高，债券收益率尤其是短端收益率上行幅度较大，市场几乎陷入停滞。月末央行发布维稳公告，并暂停了公开市场操作，市场紧张情绪得到缓解，回购利率逐步回落，债券收益率下行。可转债市场受流动性冲击和股市下跌双重影响调整幅度较为剧烈。
稳定收益维持了低久期，但受组合内可转债调整的影响，净值表现不如人意。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，华安稳定收益债券A份额净值为1.0728元，B份额净值为1.0590元；华安稳定收益债券A份额净值增长率为-0.84%， B份额净值增长率为-0.94%，同期业绩比较基准增长率为0.91%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望三季度，美国经济复苏或将改善外部需求，但在防风险、稳增长、促转型的政策基调下，预计国内经济仍将保持偏弱走势。在“用好增量、盘活存量”的政策思路下，货币政策将维持中性偏紧，社融增速将逐步回落。CPI继续保持低位运行，QE退出对国内流动性的影响可能将逐步显现。债券市场经过调整后，短期融资券和中长久期利率品种相对投资价值较高。信用债尤其是低评级信用债，在流动性收紧、经济下行的环境中，违约风险上升，而目前信用利差仍保持相对低位，投资吸引力相对下降。可转债经过调整后债性增强，配置价值提升。下阶段，我们将继续压缩低评级信用债仓位，关注利率债的配置机会，择机配置可转债。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。

　　详细请查阅：华安稳定收益基金2013年第2季度报告

华安稳固收益基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度，全球主要经济体持续货币宽松，但美联储的QE退出已经箭在弦上，对各市场造成较大负面的影响。国内经济复苏态势中止，各项宏观数据下滑明显，外汇占款增速急剧下滑。制度层面二季度也是集中释放期，债券市场开始清理各种不合规交易行为，银行的表外资产扩张受到约束，这都对市场原有的资金链条产生较大冲击。加上央行货币政策转为收紧，五月中旬开始市场资金价格上升明显，六月中下旬达到顶点，多品种回购利率创历史新高。在此背景下，股票和债券市场双双走出了一波“过山车”行情。特别是中短期利率品种和信用品种，收益率在继续下行后，随资金面的紧张出现快速上升，部分品种达到11年的高点。而股票市场也在快速下跌后再创新低，但板块之间分化严重。可转债市场的期权价值快速收缩，估值水平迅速下降。

　　华安稳固收益债券基金在季度初采用了中性的杠杆比率，并在配置上保持平均中等评级信用水平。出于对资金面的担扰，没有继续提高债券杠杆，并主动进行了减杠杆的操作。但由于赎回压力，并没有在季度末体现出优势。在季度初加仓了可转债，以期增强收益。但受到资金面黑天鹅事件影响，遭受较大损失。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为1.038元，本报告期份额净值增长率为-0.76%，同期业绩比较基准增长率为1.38%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2013年三季度，全球经济继续再平衡。美国复苏态势平稳，欧洲仍在余震而日本则进入安倍经济学的关键时期。国内宏观经济将保持“弱衰退”态势，通胀保持相对低位。影子银行的清理以及对地方融资平台的限制，仍将影响基建和地产投资未来的增速。对投资的过度依赖使得任何刺激计划的效用都很微弱，经济刺激计划难以重现。央行的货币政策继续从紧，美元走强后外汇占款方面仍是资金面的一大风险，CPI保持在低位。三季度股票市场IPO重启，资金面的风险以及经济数据低于预期的风险都将继续对股票估值形成系统压制。债券市场在深度调整后，信用产品静态收益已经具备一定的吸引力。在此背景下，我们对债券市场仍然持较乐观态度，预期收益率曲线将随资金面恢复常态呈现陡峭化。中短期信用品种在绝对收益方面将有较好表现，利率产品存在波段性机会。股票市场行情将继续分化，高成长的行业和公司将继续受到市场追捧，而传统周期性行业机会仍然较少。我们仍将坚持票息为主的债券配置策略，根据央行的货币政策力度及时调节杠杆和久期，关注利率产品的波段性机会。对可转债本基金将仍然采用绝对收益的思路参与投资。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。

　　详细请查阅：华安稳固收益基金2013年第2季度报告

华安强化收益基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度，债市先后受到“监管风暴”和“钱荒风波”的两波冲击。第一波冲击得到较弱的经济数据以及资金相对平衡制约，债市调整5月份结束，基本上收复失地。但第二波冲击超市场预期，市场遭遇股债双杀：利率品种最多上行近60个基点，信用品种上行120个基点；沪深300指数大幅下降11.8%，可转债指数下降3.56%。

　　本报告期内强债基金逐步转向防守策略：降低杠杆、缩短久期、降低转债和股票波段操作，取得了超过基准的收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，华安强化收益债券A份额净值为1.074元，B份额净值为1.054元；华安强化收益债券A份额净值增长率为-0.19%， B份额净值增长率为-0.38%，同期业绩比较基准增长率为-1.23%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　全球经济都进入到结构调主导的阶段。欧洲失业率依然严峻，经济进一步下滑方向未变，但已经接近谷底；美国QE将逐步退出，经济保持温和偏弱增长失业率缓步下降；中国以制度变革引导经济结构性调整，经济数据短期难言乐观。经济基本面依然支持债市走好，资金面取决于央行政策取向。不排除三季度央行重新考虑适度放松货币政策，三季度后半期开始可能出现的债市投资机会值得关注。三季度IPO重启概率加大，为权益类提供比较好的低风险收入。

　　2013年三季度股市和债市都有机会：权益市场方面，二级市场经过充分调整，存在反弹机会；新股改革后重新放开可能性也比较大，可转债市场方面，可转债一级市场过会品种发行也在预期中，无风险收益机会比较大。债券方面央行政策转向可能出现比较好的投资机会。

　　我们将秉承稳健、专业的投资理念，优化组合结构，控制风险，勤勉尽责地维护持有人的利益。

　　详细请查阅：华安强化收益基金2013年第2季度报告

华安可转换债券基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度,美国QE退出预期升温,日元汇率和日经指数剧烈波动、黄金泡沫破灭、美债收益率大幅上扬、资金加速撤离新兴市场。国内，实体经济疲弱、通胀预期消退、通缩苗头初现。社会融资总量快速增长，货币空转导致金融体系中长期风险不断累积。货币政策转向偏紧，公开市场重启央票发行，外管局加强外汇资金流入管理。6月份受多种因素影响，资金面骤然趋紧，回购利率大幅飚升，市场对经济前景预期悲观，股票市场出现恐慌性下跌并创下2009年以来的新低。月末央行发布维稳公告，并暂停了公开市场操作，市场紧张情绪得到缓解，回购利率逐步回落，股票市场止跌回稳。成长股受到市场资金追捧，创业板指数回到前期高位。可转债市场受流动性冲击和股市下跌双重影响，调整幅度较为剧烈，部分大盘转债重回面值。

　　可转债基金组合结构较为均衡，但仓位较高，净值表现不如人意。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，华安可转债债券A份额净值为1.023元，B份额净值为1.015元；华安可转债债券A份额净值增长率为-9.23%， B份额净值增长率为-9.29%，同期业绩比较基准增长率为-2.99%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望三季度，美国经济复苏或将改善外部需求，但在防风险、稳增长、促转型的政策基调下，预计国内经济仍将保持偏弱走势。在“用好增量、盘活存量”的政策思路下，货币政策将维持中性偏紧，社融增速将逐步回落。CPI继续保持低位运行，QE退出对国内流动性的影响可能将逐步显现。随着三中全会临近，转型改革思路将逐步清晰，市场关注焦点或由 “经济增速”逐步转移为“经济质量”。IPO重启概率较大，经过证监会严格审查，拟上市公司质量有所提高。成长股或将仍是市场关注的重点，中报业绩将是检验真伪的试金石。可转债经过调整后债性增强，转股价修正条款的博弈也将压缩进一步下跌的空间。“退可守”使得可转债市场的整体配置价值得到提升。下阶段，我们将控制组合整体仓位，关注医药、水电等成长性较为确定行业的转债，保持债性较强的大盘转债的配置。积极参与新股认购。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。

　　详细请查阅：华安可转换债券基金2013年第2季度报告

华安逆向策略：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2013年2季度，A股市场呈现两极分化格局，以传统行业为主要构成的沪深指数大幅下跌，上证综指下跌11.51％，深成指下跌13.45％，而代表新兴产业的创业板指数却是屡创新高，2季度，创业板指数上升16.76％。

　　2季度，逆向策略采取了以成长股为主要配置方向，高仓位运作的方式，期间基金获得较为良好的表现，基金净值增长大幅超越比较基准。至季度末，在同类基金中的排名较一季度末有较大幅度的上升。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为1.126元，本报告期份额净值增长率为7.44%，同期业绩比较基准增长率为-9.43%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2季度，中国经济延续了前期温和复苏的势头，但总体而言，强度弱于前期大家的普遍预期，以汇丰PMI数据为例，6月份的继续低于50，仍然处于荣枯分界线以下。就业指数、新出口订单指数、库存指数等很多经济指标继续弱化，显示经济复苏的力度依然不强。

　　与中国的增速低于预期相对应，作为2008年次贷危机起源国的美国经济却处于持续恢复过程中，并开始考虑退出QE。由于担心QE退出对流动性的影响，全球各大资本市场在6月份都经历了较大的波动，而A股更受到国内流动性紧张影响，6月份股市大幅下跌。

　　在大盘指数大幅下跌的同时，A股创业板指数表现强劲，传媒、电子、环保类股票表现出色，整个市场体现出明显的分化格局。我们认为，中国经济正处于转型过程中，尽管传统周期产业面临产能过剩、成本上升等一系列不利因素，但新经济在转型过程中将扮演越来越重要的角色，相当多的行业和公司将受益于转型，在此过程中逐步成长为大型公司。A股市场在未来依然将呈现一定的分化格局，投资机会仍将层出不穷。在未来的投资中，我们将重点关注能够持续增长的行业和公司，在合理的估值下对其进行配置。

　　详细请查阅：华安逆向策略2013年第2季度报告

华安安心收益基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度，全球主要经济体持续货币宽松，但美联储的QE退出已经箭在弦上，对各市场造成较大负面的影响。国内经济复苏态势中止，各项宏观数据下滑明显，外汇占款增速急剧下滑。制度层面二季度也是集中释放期，债券市场开始清理各种不合规交易行为，银行的表外资产扩张受到约束，这都对市场原有的资金链条产生较大冲击。加上央行货币政策转为收紧，五月中旬开始市场资金价格上升明显，六月中下旬达到顶点，多品种回购利率创历史新高。在此背景下，股票和债券市场双双走出了一波“过山车”行情。特别是中短期利率品种和信用品种，收益率在继续下行后，随资金面的紧张出现快速上升，部分品种达到11年的高点。而股票市场也在快速下跌后再创新低，但板块之间分化严重。可转债市场的期权价值快速收缩，估值水平迅速下降。

　　华安安心收益债券基金在季度初采用了较高的杠杆比率，并在配置上向中等评级低久期信用产品倾斜，取得了较好的票息回报。在资本利得方面由于久期较短，没有在收益上升时期受损太多。在权益类投资上，出于对宏观经济走弱以及经济刺激计划不再的判断，安心收益主要把握经济转型的主线，积极参与电子、传媒、环保以及消费类等板块，回避周期类板块，取得了正回报。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，华安安心收益债券A份额净值为1.042元，B份额净值为1.043元；华安安心收益债券A份额净值增长率为1.46%，B份额净值增长率为1.46%，同期业绩比较基准增长率为1.06%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2013年三季度，全球经济继续再平衡。美国复苏态势平稳，欧洲仍在余震而日本则进入安倍经济学的关键时期。国内宏观经济将保持“弱衰退”态势，通胀保持相对低位。影子银行的清理以及对地方融资平台的限制，仍将影响基建和地产投资未来的增速。对投资的过度依赖使得任何刺激计划的效用都很微弱，经济刺激计划难以重现。央行的货币政策继续从紧，美元走强后外汇占款方面仍是资金面的一大风险，CPI保持在低位。三季度股票市场IPO重启，资金面的风险以及经济数据低于预期的风险都将继续对股票估值形成系统压制。债券市场在深度调整后，信用产品静态收益已经具备一定的吸引力。在此背景下，我们对债券市场仍然持较乐观态度，预期收益率曲线将随资金面恢复常态呈现陡峭化。中短期信用品种在绝对收益方面将有较好表现，利率产品存在波段性机会。股票市场行情将继续分化，高成长的行业和公司将继续受到市场追捧，而传统周期性行业机会仍然较少。我们仍将坚持票息为主的债券配置策略，根据央行的货币政策力度及时调节杠杆和久期，关注利率产品的波段性机会。在权益类方面，坚持自下而上的个股精选，并结合市场趋势采用绝对收益的思路进行操作。在新股IPO重启后，将会在深入个股研究的基础上，积极参与。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。

　　详细请查阅：华安安心收益基金2013年第2季度报告

华安纯债发起式基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度，债市先后受到“监管风暴”和“钱荒风波”的两波冲击。第一波冲击虽然历时比较长，但破坏性并不大，得益于4月下旬开始的经济数据持续走低和资金相对比较平稳，5月份债市调整进入尾声，收复失地。但第二波钱荒冲击超市场预期，：银行间1-5年期中短期票据、企业债收益率上行约120-40BP；交易所信用债收益率调整幅度甚至超出银行间。

　　本报告期内纯债基金尚处于建仓期，由于当时信用利差不具有吸引力，所以，采取短久期、低杠杆操作，防范了风险，体现了该基金低风险低收益的特色。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，华安纯债债券A份额净值为1.006元，C份额净值为1.004元；华安纯债债券A份额净值增长率为0.10%，C份额净值增长率为0.00%，同期业绩比较基准增长率为0.12%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　全球经济都进入到结构调主导的阶段。欧洲失业率依然严峻，经济进一步下滑方向未变，但已经接近谷底；美国QE将逐步退出，经济保持温和偏弱增长失业率缓步下降；中国以制度变革引导经济结构性调整，经济数据短期难言乐观。经济基本面依然支持债市走好，资金面取决于央行政策取向。不排除三季度央行重新考虑适度放松货币政策，三季度后半期开始可能出现的债市投资机会值得关注。

　　三季度宏观面仍支撑信用债市场,最大的变数在资金面。资金虽然不会回到前期低点，但整体会比6月份缓和很多。三季度通缩的概率大于通胀。在整个三季度都需密切关注资金面变化情况,把握波段机会。中低评级信用品种调整还未完全到位，关注中高评级信用债阶段性机会。

　　我们将秉承稳健、专业的投资理念，优化组合结构，控制风险，勤勉尽责地维护持有人的利益。

　　详细请查阅：华安纯债发起式基金2013年第2季度报告

华安信用增强基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度，全球主要经济体持续货币宽松，但美联储的QE退出已经箭在弦上，对各市场造成较大负面的影响。国内经济复苏态势中止，各项宏观数据下滑明显，外汇占款增速急剧下滑。制度层面二季度也是集中释放期，债券市场开始清理各种不合规交易行为，银行的表外资产扩张受到约束，这都对市场原有的资金链条产生较大冲击。加上央行货币政策转为收紧，五月中旬开始市场资金价格上升明显，六月中下旬达到顶点，多品种回购利率创历史新高。在此背景下，股票和债券市场双双走出了一波“过山车”行情。特别是中短期利率品种和信用品种，收益率在继续下行后，随资金面的紧张出现快速上升，部分品种达到11年的高点。而股票市场也在快速下跌后再创新低，但板块之间分化严重。可转债市场的期权价值快速收缩，估值水平迅速下降。

　　华安信用增强债券基金二季度处于高杠杆配置。出于对信用风险的担忧，所持品种多为中高评级，流动性较高，受资金面影响较大，在市场调整时受到较大损失。所持可转债品种仓位虽然不高，但也对净值产生较大负面影响。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.998元，本报告期份额净值增长率为 -0.9%，同期业绩比较基准增长率为0.4%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2013年三季度，全球经济继续再平衡。美国复苏态势平稳，欧洲仍在余震而日本则进入安倍经济学的关键时期。国内宏观经济将保持“弱衰退”态势，通胀保持相对低位。影子银行的清理以及对地方融资平台的限制，仍将影响基建和地产投资未来的增速。对投资的过度依赖使得任何刺激计划的效用都很微弱，经济刺激计划难以重现。央行的货币政策继续从紧，美元走强后外汇占款方面仍是资金面的一大风险，CPI保持在低位。三季度股票市场IPO重启，资金面的风险以及经济数据低于预期的风险都将继续对股票估值形成系统压制。债券市场在深度调整后，信用产品静态收益已经具备一定的吸引力。在此背景下，我们对债券市场仍然持较乐观态度，预期收益率曲线将随资金面恢复常态呈现陡峭化。中短期信用品种在绝对收益方面将有较好表现，利率产品存在波段性机会。股票市场行情将继续分化，高成长的行业和公司将继续受到市场追捧，而传统周期性行业机会仍然较少。我们仍将坚持票息为主的债券配置策略，根据央行的货币政策力度及时调节杠杆和久期，关注利率产品的波段性机会。在新股IPO重启后，将会在深入个股研究的基础上，积极参与。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。

　　详细请查阅：华安信用增强基金2013年第2季度报告

华安沪深300指数分级基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　今年上半年，受国内外环境变化的影响，我国经济增速有所放缓。一季度GDP增长7.7%，同比下降0.4%，环比下降0.2%，低于市场预期。从4、5月份的经济数据来看，二季度形势依然不容乐观，投资、出口、工业和PMI等各项指标显示，经济下行的压力还在增大。此外，今年以来的总需求显著下降，产能过剩的问题再次突出。从A股市场表现来看，体现出明显的结构性行情。以沪深300为代表的大盘指数在4、5月间缓步震荡上行，但进入6月后出现了接近20%的下跌。6月最后一周，沪深300指数的PE估值更是跌破了9倍，达到2011年以来的最低点。与此同时，创业板指数却在第二季度录得超过16%的涨幅，体现出市场对于信息电子等成长风格股票的青睐。操作上，本基金以完全复制标的指数的方法紧密跟踪标的指数走势，严格控制跟踪误差。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.912元，本报告期份额净值增长率为 -10.32%，同期业绩比较基准增长率为-11.21%，基金净值表现超越比较基准0.89%。报告期内，本基金日均跟踪误差控制在0.35%以内，年化跟踪误差控制在4%以内。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望第三季度，制约经济回升与保持经济稳定的因素并存。PMI指数放缓，煤炭、钢铁、水泥等价格下跌，中小企业经营困难，以及地方债务问题的不断累积，都为经济回升带来了不确定性。但新型城镇化的加快推进、消费和出口的恢复性增长，去库存化接近尾声等，又为经济保持稳定甚至小幅回升奠定了基础。

　　A股市场有望在第三季度迎来IPO重启。市场供给的增加，经济“调结构”的深化，利率市场近期的波动，创业板企业估值的高启，都将对第三季度A股市场的产生较大的上行阻力。市场仍将在震荡中寻找亮点和突破。

　　本基金在操作上仍将坚持被动投资的原则，采用完全复制标的指数的方法跟踪标的指数，以有效控制基金的跟踪误差，追求尽可能贴近标的指数的表现

　　详细请查阅：华安沪深300指数分级基金2013年第2季度报告

华安核心优选基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度沪深主板市场延续了3月份以来的震荡下跌格局，其中6月单月出现下跌加速。从市场结构来看，以创业板为代表的成长股占据了特别显著的优势，表现远远领先于沪深300指数。本基金报告期内保持了较为积极的仓位，由于对6月份资金面风险预判不足，损失相对较大，整体表现虽然略好于基准，但相比同行仍属落后。对市场风格判断存在失误是导致落后的主要原因，这一点需要在下半年反复思考、审慎判断。

　　本组合整体延续了一季度以来偏周期的结构，重仓配置的地产板块在4-5月份表现虽然较好，但在6月份产生较大负向贡献。操作上组合逐步对结构的偏差进行修正，二季度减持部分周期品，增加了先进装备制造以及消费类品种，一定程度上缓冲了周期品下跌的影响。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.8428元，本报告期份额净值增长率为 -7.62%，同期业绩比较基准增长率为-9.29%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　目前时点来看，市场风格差异的演进令我们很难再进一步结构调整，而宏观经济以及货币政策层面也开始有回归常态的趋势。因此，我们判断主板市场整体的系统性风险已经不大，低估值板块的结构性机会开始呈现，本组合将致力于寻找基本面良好的品种进行中长期投资，争取为投资者创造良好的收益。

　　详细请查阅：华安核心优选基金2013年第2季度报告

华安深证300指数基金（LOF）：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度，全球经济的复苏依然比较温和，国内宏观经济延续了疲弱的走势，此前产能扩张比较快的传统行业受到较大的挑战。宏观经济政策上，并没有采用传统的短期刺激经济增长的政策。加上6月中下旬资金面异常紧张，对国内A股市场造成了较大压力，市场分化继续加剧。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.807元，本报告期份额净值增长率为 -8.4%，同期业绩比较基准增长率为-7.54%，基金净值表现落后比较基准0.86%，主要是由于期间申购赎回所造成的影响，期间日均跟踪误差为0.17%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　三季度，宏观经济可能延续当前相对疲弱的态势，但市场估值已经出现较大幅度的修复，我们坚信市场已经进入较好的中长期价值投资区域。作为深300LOF的管理人，我们继续坚持拟合指数，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者提供优质的深300指数的投资工具。

　　详细请查阅：华安深证300指数基金（LOF）2013年第2季度报告

华安行业轮动基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　第2季度市场分化严重。虽然大盘走势十分疲弱，平均跌幅超过10个百分点，但创业板块指数却逆势大幅上涨。一些前景看好的主题性板块涨幅巨大，例如文化传媒、移动互联网、移动支付、LED等等。从具体行业来看，科技和消费类板块大幅度领先，而以有色煤炭为代表的周期股表现落后。宏观经济状况不及市场预期，并且政府采取了实际偏紧的货币政策，是导致市场下跌主要原因。6月份货币市场利率一度极为紧张，引起市场恐慌性下跌。

　　由于配置了较多的价值股和周期股，本基金期间净值表现相对落后。我们主要错误判断了宏观经济走势，导致行业配置方向上与市场出现较大的偏离。虽然我们在房地产、信息设备上的超配以及有色金属、采掘上的低配带来了一定的正向超额贡献；但超配纺织服装、商业贸易行业也带来了一定的负向超额贡献。此外，我们对于利率飙升反应不够，没能大幅度调整股票仓位，降低周期类股票的配置。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.8662元，本报告期份额净值增长率为 -5.96%，同期业绩比较基准增长率为-9.43%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　虽然我们对于未来不悲观，但判断上行空间有限。我们认为宏观经济的下行已经基本反映在市场低估值中。市场最大的决定因素将来自于国内货币政策。我们期待在金融和实体经济都将经历去杠杆的情况下，央行能否及时有效地降低企业债务成本，这样传统行业的资本回报率才有望企稳回升。中小市值股票由于估值水平过高，我们将采取谨慎的态度。未来我们会在坚守价值的同时，积极寻找基本面超预期的个股投资机会。

　　详细请查阅：华安行业轮动基金2013年第2季度报告

华安安信消费服务股票基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度前半阶段的市场平静期终于在六月被打破。我们认为与其说是流动性预期制约了市场，不如说是在一系列低于预期的经济数据面前，投资者越来越意识到对经济增长速率保持盲目乐观不切实际，同时对过往增长方式的反思以及对经济转型的决心和憧憬，令资源更积极更有效地配置在有良好发展前景的弱周期行业内，尤其是其中在完全市场化竞争中脱颖而出的优势企业中。报告期内沪深300指数下跌11.8%，同期中证500下跌6.13%，中小板指数下跌3.42%，创业板指数则上涨16.76%，也折射出结构性的市场风格。而从行业板块来看，信息服务、电子和医药等行业依然延续了强势，采掘、有色金属和金融服务等行业依然表现疲弱。

　　本基金报告期内在基金持有人的支持下，顺利完成了封闭式基金的转型工作，转型后的新基金将重点投资于消费服务相关的子行业或公司。报告期内我们对经济转型背景下如何进行真正的防御性投资进行了进一步的反思，对部分出于低估值而非竞争力提升的配置型品种进行了减持，而将有限的仓位集中于能受益于新经济发展，在发展中逐步形成较难超越的核心竞争力的品种中，其中稳定增长类的医药、大众消费和定制加工类，以及新材料公司成为主要投资方向。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为1.017元，本报告期份额净值增长率为-0.85%，同期业绩比较基准增长率为-10.49%。

　　详细请查阅：华安安信消费服务股票基金2013年第2季度报告

华安标普石油基金（LOF）：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2013年二季度油价先涨后跌，以人民币计价的美国WTI油价下跌2.26%，国际布伦特油价大跌7.38%，标普全球石油指数下跌4.58%，标普500指数上涨2.92%。第二季度以来，石油价格受到压制，其主要原因有1）美国石油库存一直处于历史高位 2）对新兴市场经济前景的担忧 3）美联储可能提前结束量化宽松，导致美元走强。 中东方面局势较为平静，欧债危机暂时得到缓解，OPEC以外地区的石油减产虽然让WTI油价在90美元得到强力支撑，但地缘政治的缓解和中国对增长方式的转变都使得资源类板块甚至是资源输出国的货币汇率均在二季度承受向下的压力。

　　报告期内基金的业绩表现

　　二季度，本基金的收益率为-4.10%。比较基准的收益率为-4.58%。基金的跟踪偏离度为正向0.48%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　第三季度以来，中东局势出现新的不稳定因素，而石油消费也将迎来新的高峰。随着美国经济的好转，未来石油消费有望继续上升。而美国WTI油价和布伦特油价有明显收窄的迹象，说明未来非常规油气对油价的压制作用在逐步减弱。我们预计未来一段时间石油市场将呈现供需两旺、价格平稳向上、消费结构向发达市场倾斜，石油企业的利润将继续保持向上的趋势。随着美国经济的进一步复苏，全球范围内CPI也可能呈现前低后高的情况。

　　货币政策上，我们预计全球央行在第三季度仍将继续协调执行宽松政策，真实利率仍然保持在较低水平。我们将密切关注美联储9月份的会议议程，以及9月举行的德国大选对欧债危机带来的不确定性影响。 总体来说，油价上涨的经济基础依旧扎实。

　　风险上，我们预计通胀压力将因为油价的缓慢上涨逐步传递到消费和生产环节，但是随着新兴市场经济增长的趋缓和结构转型，经济基本面不支撑过高的油价水平。中东局势、特别是伊朗的核问题仍未得到平息。综合来看，预计WTI油价将在区间内震荡，突破去年上下点的概率较小。

　　作为标普石油指数基金的管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

　　详细请查阅：华安标普石油基金（LOF）2013年第2季度报告

华安大中华升级基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2013年二季度，美国QE退出的预期，成为全球资本市场的主导因素，从黄金暴跌、日本股市大幅调整、美元大幅走强、美债的大跌，以及香港房地产和公用事业类股的大跌，都与QE退出预期相关。

　　资金回流发达市场，导致股票市场走势出现分化，发达市场显著跑赢新兴市场，期内S&P500指数累计上涨2.36%，纳斯达克综合指数累计上涨3.23%，而MSCI新兴市场指数下跌9.14％。

　　在资金流出香港市场，以及中国经济持续走弱的情况下，香港市场振荡下行。周期性行业和政策紧缩行业表现落后大市。恒生指数期内累计下跌6.71％，恒生国企指数累计下跌14.54％。台湾同样受到资金流出的影响，自5月中旬开始，大幅下跌，回吐前期涨幅，期内累计上涨2.48％。

　　报告期内，基金超配盈利增长确定，估值合理，受益于中国经济结构转型和消费升级的，信息技术、可选消费、医药，低配银行、地产、电信、原材料和公用事业板块.

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.935元，本报告期份额净值增长率为-4.59%，同期业绩比较基准增长率为-6.68%。

　　详细请查阅：华安大中华升级基金2013年第2季度报告

华安香港精选基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2013年二季度，美国QE退出的预期，成为全球资本市场的主导因素，从黄金暴跌、日本股市大幅调整、美元大幅走强、美债的大跌，以及香港房地产和公用事业类股的大跌，都与QE退出预期相关。

　　资金回流发达市场，导致股票市场走势出现分化，发达市场显著跑赢新兴市场，期内S&P500指数累计上涨2.36%，纳斯达克综合指数累计上涨3.23%，而MSCI新兴市场指数下跌9.14％。

　　在资金流出香港市场，以及中国经济持续走弱的情况下，香港市场振荡下行。周期性行业和政策紧缩行业表现落后大市。恒生指数期内累计下跌6.71％，恒生国企指数累计下跌14.54％。

　　报告期内，基金超配盈利增长确定，估值合理，受益于中国经济结构转型和消费升级的，信息技术、可选消费、医药，低配银行、地产、电信、原材料和公用事业板块。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.865元，本报告期份额净值增长率为-5.88%，同期业绩比较基准增长率为-9.30%。

　　详细请查阅：华安香港精选基金2013年第2季度报告

华安上证180ETF联接基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　本季度初，在经济走势较弱以及流动性较为宽裕的背景下，市场呈现风格分化和估值初步泡沫化的特征。而在六月底银行间流动性极为紧张时，市场出现了恐慌性下跌，同时风格分化特征进一步加剧，上证180 指数在二季度出现了微涨并随后大幅下跌的走势。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.739元，本报告期份额净值增长率为 -9.55%，同期业绩比较基准增长率为-11.08%。跟踪偏离为1.53%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　我们认为，本次银行间流动性紧张可以解读为央行意图的表达，二季度初在外汇占款流入下资金充裕所造成低利率环境，所造就的仅仅是资产价格的上涨，而非实体经济融资成本的降低，这使得在通缩状态下去杠杆成为必然的选择。我们判断，市场波动将在下段时间内更为剧烈，在流动性日益紧张的背景下，风格分化而随着一轮轮资金成本的高企和回落而不断加剧和收缩，并最终反映企业经营状况的基本面情况。作为上证 180ETF 联接基金的管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

　　详细请查阅：华安上证180ETF联接基金2013年第2季度报告

华安上证龙头ETF联接基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度宏观经济增速继续回落，政府坚定转型决心并未出台刺激政策，相反对非标业务、套利套汇、银行间期限错配等现象加强监管，资金面出现结构性紧张，无风险利率显著上升，市场随之深幅调整，但以创业板为代表的成长股仍逆势上涨，市场风格分化十分显著。本基金在报告期内操作以跟踪指数为主。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.762元，本报告期份额净值增长率为-10.77%，同期业绩比较基准增长率为-12.10%，累积跟踪偏离度为1.33％。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　我们认为三季度宏观经济难言明显改善，美国量化宽松政策退出对新兴市场国家的冲击将值得关注。预期市场仍以震荡为主的概率较大，从结构上关注稳定增长行业，以及业绩稳定增长的个股。作为上证龙头ETF联接基金的管理人，我们继续坚持积极基金回报与指数相拟合的原则，控制跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

　　详细请查阅：华安上证龙头ETF联接基金2013年第2季度报告

上证180ETF：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度，全球经济的复苏依然比较温和，国内宏观经济延续了疲弱的走势，在需求不足的背景下，此前产能扩张比较快的传统行业受到较大的挑战。国内没有采用传统的短期刺激经济增长的政策。6月中下旬，由于季末因素、理财产品期限错配等因素导致资金面异常紧张，对A股市场造成了较大压力，6月份单月上证180指数下跌超过15%。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为0.486元，本报告期份额净值增长率为-10.33%，同期业绩比较基准增长率为-11.67%，基金净值表现领先比较基准1.34%，主要是分红因素的贡献。期间跟踪误差为0.1%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　三季度，宏观经济可能延续当前相对疲弱的态势，但市场估值已经出现较大幅度的修复，传统产业的估值也创了历史新低，按照交易所公布的数据，上证180指数的静态市盈率已在8.5倍，我们坚信市场已经进入较好的中长期价值投资区域。作为上证180ETF基金的管理人，我们继续坚持拟合指数，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者提供优质的上证180指数投资工具。

　　详细请查阅：上证180ETF2013年第2季度报告

上证龙头ETF：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度宏观经济增速继续回落，政府并未出台刺激政策，快速增长的社会融资总额并未对经济产生显著推升作用。相反，监管部门出台了治理非标业务、套汇套利、银行间期限错配等现象的政策，资金面出现结构性紧张。在宏观基本面与资金面的共同作用下，市场自6月起出现深幅调整。但创业板为代表的成长股季度内涨幅仍远超大盘，结构性特征极其显著。在报告期内，本基金操作以跟踪标的指数为主。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为1.944元，本报告期份额净值增长率为-11.39%，同期业绩比较基准增长率为-12.74%，领先比较基准1.35%,有分红的因素。期间日均跟踪误差为0.07％。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　我们认为三季度宏观经济难言明显改善，美国量化宽松政策QE退出对新兴市场国家的冲击将值得关注。预期市场仍以震荡为主的概率较大，从结构上关注稳定增长行业，以及业绩稳定增长的个股。作为上证龙头ETF基金的管理人，我们继续坚持拟合指数，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

　　详细请查阅：上证龙头ETF2013年第2季度报告

安顺证券投资基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度市场延续分化格局，上证指数全季度下降11.51%，中小板指数下降3.42%，创业板指数上涨16.76%,结构分化特征显著。各行业跌多涨少，涨幅最大的信息服务行业与跌幅最大的采掘行业走势差距超过41个百分点。

　　报告期内，本基金大部分时间内保持相对积极的仓位，在持仓结构上，本基金主要增加了医药、化工、家电等行业的配置，降低了金融保险、电力设备、建筑等行业的持仓，在表现较好的信息服务、电子等行业配置相对不足，在本报告期内收益不尽如人意。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2013年6月30日，本基金份额净值为1.0395元，本报告期份额净值增长率为-2.13%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　从近期公布的各种重要经济指标看，中国经济都处于较弱态势，增速放缓的趋势明显。中国经济总量在经过多年持续高增长之后，总量已经相当庞大，目前中国制造业规模与美国相当，中国钢铁、水泥、平板玻璃等行业的产量已占全球产量的一半以上，预计周期性行业总需求很难再有快速增长。

　　中国经济面临人力与环境成本的快速上升，转型迫在眉睫。新一届政府对“打造中国经济升级版”坚定不移，提出“不能简单以GDP论英雄”，昭示中央转型的决心。国内经济转型过程中，会诞生很多高成长和伟大的企业，回顾过去每一轮上涨中成长股的整体涨幅都要优于周期和稳定类个股。由于经济增速放缓、利率中枢上移，市场整体的压力仍然存在，虽然后期成长股的调整也难以避免，但在泥沙俱下的过程中，将是寻觅真正成长股、布局成长的投资好时机。本基金将在以低估值大盘蓝筹为主的基础上，着眼于中期布局转型受益、有增长支撑的环保、电子、医药、传媒等行业个股。

　　详细请查阅：安顺证券投资基金2013年第2季度报告