“融合与挑战——财富管理新局下的中国基金业——2013年金牛基金论坛暨第十届中国基金业金牛奖颁奖典礼”于2013年3月30日下午14：00在北京举行。华安基金公司副总经理、首席投资官尚志民在会上表示，投资风格多种多样，没有最好的，只有最适合的，每个投资人找到最适合自己的投资风格就行了。在投资上始终保持投资的心态才是投资的最高境界。

　　以下为尚志民发言全文：

　　今天站在这个领奖台上，此时此刻我的心情与10年前第一次获得金牛奖时一样的激动，既非常高兴，也诚惶诚恐。非常感谢中证报金牛基金奖评委们和各位朋友们对我长期以来的支持和肯定。

　　14年前，我从华安基金开始了共同基金的投资生涯，而不知不觉中，中证报主办的金牛基金评选也历时10年，其中我有幸获得了8次金牛奖。回顾这十多年的职业生涯，我觉得每一天过得充实而又有挑战性，能在这个与时俱进的行业中，与我们优秀的同行一起学习与发展，我也觉得无比荣耀。

　　现在做投资面对的市场环境很复杂，既要关注基本面，又要揣摩政策，还可能会碰到黑天鹅事件，我和大家一样感到十分迷茫，有时也会没方向。今天我不想讲对市场的看法和投资策略，倒是希望借这个机会简要和大家分享一下我的一点投资感悟。

　　近年来，常常有人问我：“你在公募基金做了那么多年，是如何做到保持良好的长期投资业绩的？你的投资风格是什么？”。

　　其实，投资风格没有最好，只有最适合。我认为从长期来看投资心态比智慧更重要。我的投资风格可以用“灵动平衡”来概括。这里灵动是指不呆板，不固执，灵活应对市场变化。这里的平衡既包括策略方法、行业配置集中度、个股选择、风险控制、投资周期考虑等方面，也包括心态的平衡，情绪控制或情绪稳定。具体内涵可以用八个字来解释：“长远、平衡、从容、灵动”。

　　首先，只有长远，才能平衡。长远是指立足长远考虑，在市场中活下去。要活下去，就要避免偏激，才能保持平衡。

　　过去，在短期排名压力之下，我看有些基金的投资组合时，经常有一种走极端的感觉。比如某个热门行业，配上他30甚至40个点，绩效经常立竿见影。在我看来，这多少有些“一局定胜负”的心理，其实是放大了组合风险，且容易养成不良的投资习惯。更重要的是这样的绩效常常不具有重复性。

　　就我个人而言，在早期，我也追求基金业绩排名。我管理的基金安顺曾经拿到过几次年度基金排名的第一、第二。2005年之后，我在投资过程中开始不再考虑短期排名因素，而是更追求长期稳健的投资绩效。我认为投资就应该以追求持续稳定的绝对收益为目标。有人认为平衡往往会导致中庸，其实真正做到“灵动平衡”，结果并不差，我过去十多年也拿了不少包括金牛奖在内的各类奖项。其中有不少是3年、5年持续优胜奖项。

　　其次，只有平衡，才能从容。平衡的好处是不会走极端，才能在复杂的市场环境中面对心理考验甚至煎熬时从容应对。

　　作为基金经理，持续承受着很大压力，要求有较好的心理素质。市场上涨担心追不上比较基准，市场下跌担心基金亏钱，这种滋味基金经理们都尝过。就像打球时一样，压力之下经常技术动作变形，好的技术和技能发挥不出来。

　　保持平衡也是一种重要的风险控制手段。保持平衡可以使在任何市场环境下都不至于让投资组合陷入被动，陷入险境，在这种状态下你才会心态平和，始终泰然处之，做到从容不迫。
在我看来，始终保持从容的心态才是做投资的最高境界。

　　第三，只有从容，才能灵动。心态从容了，才能冷静客观地看待市场起伏，敏锐地察觉市场变化，才能更好地投资布局，保持灵动。

　　比如很人分析我过去十多年的组合，表明上看似平淡，但其实在不同市场阶段中绝大多数重要的机会都没有错过。如2000年的网络股，2003年的“五朵金花”，2005、06年的股权分置改革，2009年的新能源，到现今的环保。还有过去市场中的很多高成长股票。怎么做到灵动呢，就要保持心态开放，对新鲜事物保持好奇心，并愿意去尝试，去调整，去接受挑战。所以只有保持灵动才能做到真正的平衡，灵动是平衡的灵魂。

　　顺便说一句，共同基金被贴上了相对收益的标签，我不认为如此。我多年来的投资实践表明，保持这种灵动平衡的风格是可以获得长期稳定的绝对收益。

　　做投资，行内有一种说法是象赛狗，竞争既激烈又残酷，每年、每月、每周、每天都要晒成绩单，每年都有人拿到高额奖金，也有人黯然离岗。我更喜欢有位投资大师的说法，他将投资比作赛车，“很多人都希望每一圈都领先，但最重要的是冲过终点时，你还在赛道上”。我想这也从一个侧面诠释了我对灵动平衡投资风格的理解。

　　总之，长远、平衡、从容、灵动是我对长期做投资并做好投资的态度。

　　灵动、平衡是投资组合的表象，长远、从容是内在心态的反映。

　　各位新老朋友，每年的金牛奖得主常常会成为下一年媒体关注的重点。潮起潮落间，我期盼大家对我们多些包容，多些理解。也希望包括我在内的基金经理们能更多地关注业绩的可持续性，不单纯追求一年的排名，而是追求更长期稳定的投资收益。对个人而言，我不希望自己是投资界的明星，而是希望自己能在投资方面“基业长青”。

　　最后，期待明年与各位再相会！谢谢！