华安现金富利投资基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　美国经济持续缓慢增长，两党达成的财政悬崖协议延迟了困境到来的时间，但并未根本解决；欧元区方面，问题国家的资本外流已经放缓，但经济尚未走出衰退。中国经济方面，出口反弹和实际消费支出的强劲增长带动GDP强劲反弹，通胀温和回升，外汇占款大幅下滑，广义货币增长显著走弱。央行继续通过公开市场操作向市场注入流动性，但投放力度较三季度显著下降。本季度期内资金面整体较为宽松，货币市场利率稳中有降。受通胀预期、风险偏好影响，利率债市场先扬后抑，整体表现清淡，而信用债市场交投活跃，债市收益率曲线呈现平坦化。年末货币市场利率出现季节性波动，但资金面状况明显好于预期。

　　在上述环境下，本基金积极调整组合资产，在保证组合流动性的基础上，适当拉长组合久期，提高组合收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　华安现金富利货币A：

　　投资回报：0.8886% 比较基准：0.0882%

　　华安现金富利货币B

　　投资回报：0.9491% 比较基准：0.0882%

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　美国经济方面，经济复苏仍将是缓慢而疲弱的，预期美国在采取新的财政紧缩的同时，将可能实施大幅宽松的货币政策。欧元区信贷持续低迷，经济增长难见好转，欧元区债务危机依然可能再次出现。中国经济方面，预期宏观经济增速略有回升，通胀水平维持低位。央行将继续保持稳健的货币政策，资金面稳中略松，整体流动性将有所改善，债券市场整体上仍持乐观态度。

　　根据上述基本判断，本基金将积极调整资产配置比例，优化组合结构，保持组合流动性，关注定存和中高等级融资券的投资价值，为投资者提供安全、高效的现金管理工具。

　　详情请参阅：华安现金富利投资基金2012年第4季度报告

华安宏利股票型证券投资基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　四季度股市在创下近期新低后大幅冲高，上证指数全季度上涨8.77%，各行业涨跌互现，涨幅最大的房地产行业和受塑化剂等影响领跌的食品饮料行业走势差距超过31个百分点。

　　报告期内，本基金保持相对积极的仓位结构，在持仓结构上，本基金主要增加了银行、房地产、传媒等行业的配置，降低了电子、采掘、电力等行业的持仓，在本报告期取得较好的收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为2.1285元，本报告期份额净值增长率为 8.23%，同期业绩比较基准增长率为8.80%

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　目前国内经济周期调整已经度过恶化阶段，进入低位复苏初期，在经济企稳、政治不确定性显著消除的趋势下，市场有望结束单边下跌的情况，我们看好股市的投资机会，保持积极的仓位水平。

　　横向比较，当前A股的整体估值水平均已与国际市场相当，金融行业则呈现明显的估值折价；纵向比较，A股市场估值处于05年上证指数998点以来最低水平，但中小股票的估值仍大幅高于历史低位，在2013年将面临较大的大小非解禁压力，预计未来大小股票估值两极分化的情况将回归正常。本基金在目前以低估值的大盘蓝筹为主的配置基础上，将加大对消费、医药等行业的配置，并密切跟踪上市公司经营情况，精选成长型个股进行投资。 

　　详情请参阅: 华安宏利股票型证券投资基金2012年第4季度报告

华安核心优选股票型证券投资基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2012年第四季度市场先抑后扬，特别是12月份市场爆发了非常大的上涨行情，超出我们此前预期。更为突出的是，市场结构性分化十分明显。银行、地产、汽车等低估值的板块出现大幅度上涨，相对而言白酒、零售、医药、电子等行业则大幅度跑输指数；而且市场出现明显风格转换，价值大幅跑赢成长，周期大幅跑赢消费，大盘大幅跑赢小盘。我们认为，经济企稳回升是市场上扬的内在因素，党中央换届完成则是促使市场上涨直接诱因，投资者市场情绪因此出现明显好转，估值修复成为市场主要特征。期间，虽然本基金遗憾地错过了银行股的大涨行情，但比较成功地抓住了地产和汽车的上涨机会。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为0.9241元，本报告期份额净值增长率为 8.45%，同期业绩比较基准增长率为8.14%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2013年1季度，我们判断市场有可能延续12年底的上涨行情。一是，市场蓝筹股估值已经国际接轨，在经济企稳回升和流动性适度改善的情况下，蓝筹股仍将继续估值修复。二是，经济增速和企业盈利在2013年1季度有望出现较好的同比上升。三是，2012年政治换届这一最大的市场不确定性因素已经消除，市场当前的乐观情绪还将继续。因此，我们将继续积极挖掘低估值板块的投资机会。 

　　详情请参阅: 华安核心优选股票型证券投资基金2012年第4季度报告

华安行业轮动股票型证券投资基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2012年第四季度市场先抑后扬，特别是12月份市场爆发了非常大的上涨行情，超出我们此前预期。更为突出的是，市场结构性分化十分明显。银行、地产、汽车等低估值的板块出现大幅度上涨，相对而言白酒、零售、医药、电子等行业则大幅度跑输指数；而且市场出现明显风格转换，价值大幅跑赢成长，周期大幅跑赢消费，大盘大幅跑赢小盘。我们认为，经济企稳回升是市场上扬的内在因素，党中央换届完成则是促使市场上涨直接诱因，投资者市场情绪因此出现明显好转，估值修复成为市场主要特征。期间，本基金遗憾地错过了银行股的大涨行情，且超配的医药和电子股票造成了负面贡献；不过我们比较成功地抓住了地产和汽车的上涨机会，适时的超配给基金净值带来了较大的贡献。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为0.9415元，本报告期份额净值增长率为 7.78%，同期业绩比较基准增长率为7.96%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2013年1季度，我们判断市场有可能延续12年底的上涨行情。一是，市场蓝筹股估值已经国际接轨，在经济企稳回升和流动性适度改善的情况下，蓝筹股仍将继续估值修复。二是，经济增速和企业盈利在2013年1季度有望出现较好的同比上升。三是，2012年政治换届这一最大的市场不确定性因素已经消除，市场当前的乐观情绪还将继续。因此，我们将继续积极挖掘低估值板块的投资机会。 

　　详情请参阅: 华安行业轮动股票型证券投资基金2012年第4季度报告

华安月月鑫短期理财债券型证券投资基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　美国经济持续缓慢增长，两党达成的财政悬崖协议延迟了困境到来的时间，但并未根本解决；欧元区方面，问题国家的资本外流已经放缓，但经济尚未走出衰退。中国经济方面，出口反弹和实际消费支出的强劲增长带动GDP强劲反弹，通胀温和回升，外汇占款大幅下滑，广义货币增长显著走弱。央行继续通过公开市场操作向市场注入流动性。本季度期内资金面整体较为宽松，货币市场利率稳中有降。年末货币市场利率出现季节性波动，但是由于央行持续的逆回购投放、商业银行提前筹备跨节资金以及银行理财规模增速放缓等原因，利率波动幅度弱于往年。

　　在上述环境下，本基金抓住有利时机，积极操作，在月末货币市场利率脉冲走高时开展定存业务，提高组合的收益性。

　　报告期内基金的业绩表现

　　华安月月鑫短期理财债券A：

　　投资回报：1.0245 %

　　华安月月鑫短期理财债券B：

　　投资回报：1.0847 %

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　美国经济方面，经济复苏仍将是缓慢而疲弱的，预期美国在采取新的财政紧缩的同时，将可能实施大幅宽松的货币政策。欧元区信贷持续低迷，经济增长难见好转，欧元区债务危机依然可能再次出现。中国经济方面，预期宏观经济增速略有回升，通胀水平维持低位。央行将继续保持稳健的货币政策，资金面稳中略松，整体流动性将有所改善，但是春节前货币市场仍会出现季节性的利率波动。

　　根据上述基本判断，本基金将比较短期融资券、回购和定期存款等各类资产的收益水平，进行合理配置，力争为持有人提供安全高效、有竞争力的理财品种。

　　详情请参阅：华安月月鑫短期理财债券型证券投资基金2012年第4季度报告

华安双月鑫短期理财债券型证券投资基金：

 　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　美国经济持续缓慢增长，两党达成的财政悬崖协议延迟了困境到来的时间，但并未根本解决；欧元区方面，问题国家的资本外流已经放缓，但经济尚未走出衰退。中国经济方面，出口反弹和实际消费支出的强劲增长带动GDP强劲反弹，通胀温和回升，外汇占款大幅下滑，广义货币增长显著走弱。央行继续通过公开市场操作向市场注入流动性。本季度期内资金面整体较为宽松，货币市场利率稳中有降。年末货币市场利率出现季节性波动，但是由于央行持续的逆回购投放、商业银行提前筹备跨节资金以及银行理财规模增速放缓等原因，利率波动幅度弱于往年。

　　在上述环境下，本基金抓住有利时机，积极操作，在月末货币市场利率脉冲走高时开展定存业务，提高组合的收益性。

　　报告期内基金的业绩表现

　　华安双月鑫短期理财债券A：

　　投资回报：0.9328%

　　华安双月鑫短期理财债券B：

　　投资回报：0.9942%

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　美国经济方面，经济复苏仍将是缓慢而疲弱的，预期美国在采取新的财政紧缩的同时，将可能实施大幅宽松的货币政策。欧元区信贷持续低迷，经济增长难见好转，欧元区债务危机依然可能再次出现。中国经济方面，预期宏观经济增速略有回升，通胀水平维持低位。央行将继续保持稳健的货币政策，资金面稳中略松，整体流动性将有所改善，但是春节前货币市场仍会出现季节性的利率波动。

　　根据上述基本判断，本基金将比较短期融资券、回购和定期存款等各类资产的收益水平，进行合理配置，力争为持有人提供安全高效、有竞争力的理财品种。

　　详情请参阅: 华安双月鑫短期理财债券型证券投资基金2012年第4季度报告

华安季季鑫短期理财债券型证券投资基金：

 　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　美国经济持续缓慢增长，两党达成的财政悬崖协议延迟了困境到来的时间，但并未根本解决；欧元区方面，问题国家的资本外流已经放缓，但经济尚未走出衰退。中国经济方面，出口反弹和实际消费支出的强劲增长带动GDP强劲反弹，通胀温和回升，外汇占款大幅下滑，广义货币增长显著走弱。央行继续通过公开市场操作向市场注入流动性。本季度期内资金面整体较为宽松，货币市场利率稳中有降。年末货币市场利率出现季节性波动，但是由于央行持续的逆回购投放、商业银行提前筹备跨节资金以及银行理财规模增速放缓等原因，利率波动幅度弱于往年。
在上述环境下，本基金抓住有利时机，积极操作，在月末货币市场利率脉冲走高时开展定存业务，提高组合的收益性。

　　报告期内基金的业绩表现

　　华安季季鑫短期理财债券A：

　　投资回报：0.9541%

　　华安季季鑫短期理财债券B：

　　投资回报：1.0227%

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　美国经济方面，经济复苏仍将是缓慢而疲弱的，预期美国在采取新的财政紧缩的同时，将可能实施大幅宽松的货币政策。欧元区信贷持续低迷，经济增长难见好转，欧元区债务危机依然可能再次出现。中国经济方面，预期宏观经济增速略有回升，通胀水平维持低位。央行将继续保持稳健的货币政策，资金面稳中略松，整体流动性将有所改善，但是春节前货币市场仍会出现季节性的利率波动。

　　根据上述基本判断，本基金将比较短期融资券、回购和定期存款等各类资产的收益水平，进行合理配置，力争为持有人提供安全高效、有竞争力的理财品种。

　　详情请参阅: 华安季季鑫短期理财债券型证券投资基金2012年第4季度报告

华安宝利配置证券投资基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2012年4季度，国内经济呈现企稳迹象，10月和11月的规模以上企业工业利润同比增速迅速从过去接近半年的负增长上升到20％左右的正增长，单月销售利润率也快速回升，并超过历史可比的回升速度。我们认为4季度的生产企稳主要源自两方面的原因，一是经历长时间的库存调整后，企业库存压力明显降低，二是总需求回升带来的拉动作用。企稳的经济数据对股市形成支撑，而市场对新一代领导集团更有期待，A股市场在12月份迎来大幅上涨，沪深300单月上涨接近18％。

　　本基金在4季度的整体仓位高于3季度，但总体依然处于较低水平。由于持有的食品饮料和医药股表现不佳，加之低配了金融股，基金整体表现一般，在同类基金中本月表现较为落后。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为1.006元，本报告期份额净值增长率为 2.97%，同期业绩比较基准增长率为4.92%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2012年4季度，新一届政府上任，将新型城镇化作为未来一段时期中国经济增长的主要动力，A股市场给予其高度的热情和期待，以铁路、水泥为代表的基建股大幅上涨，同时，因为对中国经济信心增加，以银行为代表的低估值板块表现更为突出，市场一改2季度以来的颓废走势，呈现强势上涨行情。

　　过去很长一段时间以来，我们一直认为市场真正走好的的决定因素是中国经济转型的成功，但鉴于经济转型的长期性，投资在很长时间内也仍将是中国经济增长的主要推动力，新型城镇化的提出明确了未来转型的长期性。在这个过程中，周期性行业将视产能与需求的配置情况展示盈利的波段性，但鉴于目前国内较大的产能，波动将较之前减弱，而与民生相关行业的长期价值将更加显著。在未来的投资中，我们将重点关注能够持续增长的行业和公司，在合理的估值下增加对其配置，对于周期性行业，则根据产能利用率情况进行波段性操作。 

　　详情请参阅: 华安宝利配置证券投资基金2012年第4季度报告

华安MSCI中国A股指数增强型证券投资基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　四季度宏观经济呈现企稳回升，企业主动去库存进入尾声，发电量与PPI均触底反弹，但12月份前政策预期上的不明确使得市场的表现与基
　　本面出现背离，并且创业板的集中解禁与IPO延后的积聚效应，也给市场带来一定压力。但中央经济工作会议的召开打消了市场对政策是否延续上的顾虑，伴随11、12月地产销售的回暖，金融、地产、基建为代表的大盘蓝筹板块估值得到显著修复。本基金报告期内在行业配置上以超配地产、非银等板块为主，在个股选择上进行优化，超配综合估值水平较低的个股。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为0.517元，本报告期内华安中国A股增强指数基金份额净值增长率为9.19%，同期业绩比较基准增长率为8.42%，基金净值表现领先比较基准0.77％，截至2012年12月31日，本基金过去30个交易日日均跟踪偏离度为0.14%（按照基金合同和招募说明书规定）。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望明年，宏观政策或将延续中央经济工作会议上提出的“宽财政稳货币”基调，货币政策所面临的CPI上行压力在上半年要小于下半年；中央项目的基建投资与地产新开工投资将保持投资增速平稳，但“新型城镇化”的定义与路径选择将影响地方投资上能否有突破。在一季度开工旺季前，市场存在结构性机会的概率偏大，其中政策敏感性的主题性机会，和业绩驱动下的估值切换值得关注。作为MSCI中国A股增强型指数基金的管理人，我们将在跟踪指数的前提下，通过适度增强操作，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。 

　　详情请参阅: 华安MSCI中国A股指数增强型证券投资基金2012年第4季度报告

华安可转换债券债券型证券投资基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　四季度,美国经济保持弱复苏,  欧洲经济浅衰退。美国财政悬崖与希腊退出欧元区等悬念最终都有惊无险，“欧猪”各国中长期国债收益率下行，美德国债收益率震荡向上，市场风险偏好继续回升。国内经济筑底回升，房地产销售继续回暖，地产商拿地步伐加快，通胀保持低位。货币政策较三季度略有放松，社会融资总量的增长弥补了新增信贷的不足。“十八大”后，市场预期“新型城镇化”与改革红利的释放将有助于经济的复苏，股指大幅反弹，债券收益率小幅上行。银行、汽车、房地产开发等行业指数上涨超过20%，可转债受益于正股估值的修复，内嵌期权价值得到提升。本基金保持可转债高仓位的同时，转债结构偏向偏股型转债，期末适度减持了涨幅较大的品种,增持了新发转债。对地产、证券等行业股票进行了波段操作、取得了正收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，华安可转债债券A份额净值为1.036元，B份额净值为1.031元；华安可转债债券A份额净值增长率为8.37%， B份额净值增长率为8.41%，同期业绩比较基准增长率为3.80%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望下阶段，宏观经济仍处于调整周期，但由于企业库存调整压力减轻，经济增速或将较前期有所回升。2013年一季度通胀仍将保持相对低位，而十八大提出“有效降低企业融资成本”引发了市场对货币政策适度放松的预期。从大类资产配置角度，沪深300估值仍较债券有较大优势。虽股指急涨后面临调整压力，但整体估值修复仍有空间，行业轮动或将加快。可转债市场整体估值处于中性偏低位置，到期收益率为正、绝对价格和转股溢价率不高的品种仍具配置价值。下阶段，我们将保持可转债的高仓位，组合结构将增加平衡型转债的配置。仍将以绝对收益为导向，动态调整股票仓位以增厚组合收益。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。 

　　详情请参阅: 华安可转换债券债券型证券投资基金2012年第4季度报告

华安信用四季红债券型证券投资基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　四季度经济数据持续向好，如制造业PMI指数连续三个月站上了50枯荣线，意味着中国目前的宏观经济为稳中回升的基本态势。在市场风险偏好大幅提升情况下，中低评级信用债重新获得追捧，高评级信用债收益率小幅回升，利率品种遭到市场抛弃。

　　本报告期内四季红基金由3季度降杠杆的防守策略转为加杠杆的进攻策略，由于及时在四季度初加大杠杆配置，不但取得正收益，还战胜了基准。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为1.052元，本报告期份额净值增长率为 1.43%，同期业绩比较基准增长率为-0.29%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2013年一季度经济虽有所反弹，但幅度较弱，未来反弹的持续性和高度都存在不确定性。美国财政悬崖和欧债危机依然给全球经济复苏埋下隐患。从目前信用债利差水平来看，各品种不同评级的利差大部分处于历史3/4分位数左右的水平，利差保护依然存在。四季红将通过精挑细选个券控制信用风险，根据市场情况调整杠杆比例。

　　我们将秉承稳健、专业的投资理念，优化组合结构，控制风险，勤勉尽责地维护持有人的利益。

　　详情请参阅: 华安信用四季红债券型证券投资基金2012年第4季度报告

华安大中华升级基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2012年四季度，在全球央行联手进行大规模货币宽松政策的支持下，全球资本市场风险偏好不断提升，驱动资金由避险资产向风险资产，由发达市场向新兴市场流动。

　　股票市场走势出现分化，期内S&P500指数累计下跌0.32%，纳斯达克综合指数累计下跌5.69%，而MSCI新兴市场指数上涨5.29％。同时避险资产美国10年期国债收益率上升7.58％，黄金下跌5.43％。

　　在资金流入香港市场，以及中国宏观经济自9月筑底企稳的推动下，香港市场出现系统性上涨。低估值的大市值蓝筹股票，和对于经济复苏敏感的周期类个股领先大市。恒生指数期内累计上涨9.17％，恒生国企指数累计上涨16.48％。台湾市场受制于苹果产业链的调整，期内基本跑平，小幅上涨0.2％。

　　报告期内，基金超配盈利增长确定，估值合理，受益于中国消费升级概念的，医药、可选消费、必选消费，低配银行、地产、公用事业及电信板块。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为0.942元，本报告期份额净值增长率为8.78%，同期业绩比较基准增长率为6.72%。 

　　详情请参阅: 华安大中华升级股票型证券投资基金2012年第4季度报告

华安香港精选基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2012年四季度，在全球央行联手进行大规模货币宽松政策的支持下，全球资本市场风险偏好不断提升，驱动资金由避险资产向风险资产，由发达市场向新兴市场流动。

　　股票市场走势出现分化，期内S&P500指数累计下跌0.32%，纳斯达克综合指数累计下跌5.69%，而MSCI新兴市场指数上涨5.29％。同时避险资产美国10年期国债收益率上升7.58％，黄金下跌5.43％。

　　在资金流入香港市场，以及中国宏观经济自9月筑底企稳的推动下，香港市场出现系统性上涨。低估值的大市值蓝筹股票，和对于经济复苏敏感的周期类个股领先大市。恒生指数期内累计上涨9.17％，恒生国企指数累计上涨16.48％。

　　报告期内，基金超配盈利增长确定，估值合理，受益于中国消费升级概念的，医药、可选消费、必选消费，低配银行、地产、公用事业及电信板块。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为0.884元，本报告期份额净值增长率为9.00%，同期业绩比较基准增长率为9.29%。

　　详情请参阅: 华安香港精选股票型证券投资基金2012年第4季度报告

华安标普全球石油指数证券投资基金（LOF）：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2012年四季度油价总体走势呈现震荡。以人民币计价的美国WTI油价下跌2.51%，北海布伦特油价下跌0.09%，标普全球石油指数下跌2.53%，标普500指数下跌1.09%。

　　第四季度以来，石油供给充裕，需求增长显著放慢，油价受到一定能够程度的压制。量化宽松对市场的提振作用有所减弱，市场对美国财政悬崖、中国经济放缓等因素的担心也对包括石油在内的风险资产的定价产生负面影响。中东方面，不稳定因素有所减弱。接近年底后，油价随着中国经济数据的转暖、财政悬崖问题的逐步明朗化也出现了一定程度的恢复。本基金在四季度保持高仓位和指数化的运作。基金的申购赎回对本基金在本期内的跟踪误差产生了一定影响。

　　报告期内基金的业绩表现

　　第四季度，本基金的收益率为-3.93%。比较基准的收益率为-2.53%。基金的跟踪误差为3.9%。本季度基金申购赎回相对活跃，对基金的净值和跟踪误差产生了一定的影响。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　我们预计，未来一季度石油市场将呈现供需两旺、价格平稳、结构继续向新兴市场倾斜，石油企业的利润将继续得以提高。中国经济去库存将于上半年完成，经济可能逐步企稳向上。

　　风险上，我们预计二月份的美国债务上限辩论、欧债危机的余波等仍然可能对石油投资产生一定的影响。此外，中东局势、特别是伊朗的核问题仍未得到平息。综合来看，预计WTI油价将在区间内震荡。

　　作为标普石油指数基金的管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。 

　　详情请参阅: 华安标普全球石油指数证券投资基金（LOF）2012年第4季度报告

华安沪深300指数分级证券投资基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　第四季度，规模以上工业企业的单月利润连续3个月实现同比增长，经济增速放缓的趋势出现一定反转。此外，随着十八大的顺利召开，前期对政策预期的不确定性也得到较大缓解，市场整体需求回暖。12月份，市场在强周期权重板块的带动下取得了较大幅度的快速上涨。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截止报告期末，本基金份额净值为1.049元，本报告期内，华安沪深300指数分级份额净值增长率为 8.59%，同期业绩比较基准增长率为9.53%，基金净值表现落后比较基准0.94%,主要原因是报告期间基金出现较大申购赎回。报告期内，本基金日均跟踪误差控制在0.35%以内，年化跟踪误差控制在4%以内。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　我们认为，国内经济继续维持稳步复苏的态势，上市企业利润也保持了持续反弹。政策层面，一方面严格控制地方财政金融风险，一方面继续推进金融改革开放。尽管大盘蓝筹股在2012年年底出现了较快上涨，对前期的持续下跌做出了一定的修复，但目前的估值水平仍然处于历史低位。2013年，随着国内国外经济形势的进一步好转，以及政策方向的进一步确定，我们对市场看法相对积极。
本基金在操作上仍将坚持被动投资的原则，采用完全复制标的指数的方法跟踪标的指数，以有效控制基金的跟踪误差，追求尽可能贴近标的指数的表现。

　　详情请参阅: 华安沪深300指数分级证券投资基金2012年第4季度报告

华安升级主题股票型证券投资基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　市场四季度开始延续三季度跌势后小幅创出新低，在风险不断释放后随着经济基本面的企稳回升，最终在12月份实现了逆转上升。行业层面，市场风格清晰地转向了以银行地产为首的低估值周期性板块，不管是在前两个月的下跌还是最后一个月的上涨中，这一类个股都取得了非常显著的超额收益。本基金报告期内延续三季度思路逐步增加进攻性品种，但是由于心态上略偏保守，在12月份市场突变之后仍然没有能够对组合进攻性进行实质性提升，导致最终净值表现落后于基准。

　　配置上，四季度初期考虑到经济基本面已经有企稳迹象，开始着手从部分周期行业中寻找投资机会。然而，由于经济复苏力度始终较弱，可以有把握的机会并不多，更多是坚持或者适当强化了组合原有的周期性配置。因此，在12月份的反转行情中组合进攻性仍然显著不足。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为0.846元，本报告期份额净值增长率为 4.57%，同期业绩比较基准增长率为7.96%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　从目前位置来看，市场大幅快速上升的行情可能已经告一段落，对结构性机会的把握将是未来数月的投资重点。考虑到经济回升将从地产汽车等耐用消费品领域逐步向相关产业链延伸，组合将积极从中上游产业寻找资质较好的个股标的，以便尽可能把握本轮复苏带来的投资机会。

　　详情请参阅: 华安升级主题股票型证券投资基金2012年第4季度报告
 

华安深证300指数证券投资基金（LOF）：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　四季度，国内宏观经济数据触底回升，十八大的召开使得市场对国内经济中长期保持健康的增长信心增加，A股市场迎来了估值修复行情，深市表现逊色于上证，四季度深证300指数上涨4.1%，使得深证300指数全年获得了正收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为0.865元，本报告期份额净值增长率为 3.97%，同期业绩比较基准增长率为3.90%。日均跟踪误差为0.08%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　国内城镇化进程还将持续相当长的时间、中西部差距和城乡差距缩小等还将促使大量的固定资产投资，但未来经济增长和转型将成为主线。国内中长期经济增长将逐步转向侧重民生、消费等可持续增长模式，国内长期经济增长的内在动力较为充足。展望一季度，货币政策相对宽松，流动性相对充裕，即将召开的全国人大也将传递比较积极的改革信息，我们对未来的市场看法相对积极。作为深300LOF的管理人，我们将秉承既定的投资目标，降低跟踪误差，为投资者提供优质的深证300指数的投资工具产品。

　　详情请参阅: 华安深证300指数证券投资基金（LOF）2012年第4季度报告

华安动态灵活配置混合型证券投资基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　A股市场在2012年4季度出现了近两年来难得一见的低位反转走势，大盘在最后一个月的强势上攻一举驱走了持续半年多阴跌带来的阴霾，不仅成功避免了指数可能出现的连续三年下跌的现象，而且为市场参与者在新的一年的投资带来了良好的期望。应该承认，自四季度以来，中国经济开始出现的低位企稳和缓步复苏的迹象是催化本轮行情的宏观基础，这一点在近几月陆续出台的宏观数据上已经逐步得到了验证，不过，真正刺激包括QFII在内的外围资金入场、并且发动本轮以银行股为首的大盘蓝筹行情的核心动力，还是来自于市场对于新一届中央领导人上任后、有望在经济转型和制度变革方面取得重大突破的憧憬和期待。正是由于市场信心的恢复，12月初以来的此轮行情带有典型的估值修复的特征。考虑到市场经过长时间的下跌，估值水平上已经进入极具投资价值的区间，本基金自四季度以来总体策略开始传向进攻，在提升仓位的同时，增加了较大比例的低估值周期股的配置比重，从实际的基金绩效表现看，较前期明显改观，不过操作上仍有遗憾，在金融股的配置上仍然不足。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为0.837元，本报告期份额净值增长率为3.46%，同期业绩比较基准增长率为5.90%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2013年，市场仍有一定的估值修复空间，如果未来经济复苏的力度和持续时间超过预期，不排除年底以来的行情有进一步延续的可能。我们将密切跟踪宏观形势和政策变化，尽可能把握市场的趋势性机会。

　　详情请参阅: 华安动态灵活配置混合型证券投资基金2012年第4季度报告

华安创新证券投资基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　第四季度，市场在极度低落的情绪中不断下跌，创出了几年来的新低后，市场上演了否极泰来的戏剧性行情，随着QFII资金的大举买入、加上投资者对经济触底回升的预期，以及蓝筹股估值便宜的现实等多种因素的综合作用下，在12月份市场出现了大幅快速的反弹，以大盘蓝筹股的估值修复为主导，各类超跌股也轮番上涨，指数实现了全年正收益。

　　报告期内，本基金重点配置于汽车、金融、食品饮料、化工、地产、能源等行业，并逐步增加了医药股的配置，偏重于周期类行业和低估值且业绩相对确定的个股，股票组合比例在下跌过程中逐步提升，但由于对市场保持谨慎判断的惯性思维，在市场反弹过程中过早过快地对金融类配置进行了大幅度的减持，追悔莫及，在很大程度上影响了操作心态和基金业绩。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为0.596元，本报告期份额净值增长率为 3.83%，同期业绩比较基准增长率为7.47%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2013年一季度，经济仍然处于弱复苏状态，预计市场情绪仍然比较高涨，市场的变化来自于企业盈利能否匹配股价的上涨，以及对政策预期的检验。在操作策略上，仍然以低估值且业绩相对确定作为选股标准，同时对一些成长性行业如医药、TMT、环保等股票进行研究并配置。

　　详情请参阅: 华安创新证券投资基金2012年第4季度报告

华安中小盘成长股票型证券投资基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　上证综指终以红盘年线结束了整个2012年。回顾过去一年的历程，我们对于宏观经济基本面走势的把握还是比较准确。即便在2012年一季度市场出现快速上涨时，我们依然坚持不看好市场整体盈利走势。直到第三季度末，我们在基金三季报中关于后市展望部分才第一次提出全面转向看多市场以及提出要超配周期性行业。

　　操作上，令人感到遗憾的是，虽然判断对了经济从第四季度开始出现弱复苏，但是没有及时跟上12月初开始的以银行为代表的一波快速上涨行情。基金全年收益率绝大部分来自于个股选择产生的贡献。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为0.9125元，本报告期份额净值增长率为  2.54%，同期业绩比较基准增长率为1.88%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　未来展望和操作，我们将保持高仓位运行，维持原先看多经济复苏的观点。在目前的点位上，我们预计成长股会比周期性行业股票取得超额收益。组合构建的重心依然要回到个股的选择上来。行业配置上会坚持以医药、安防等行业作为重点配置。

　　规避风险将是我们在2013年一季度末和二季度初要密切留意的任务。可能出现的风险因素有：（1）2012年三季度开始的连续3个季度的弱复苏结束；（2）市场重新启动IPO，导致风险偏好再次出现上升。

　　详情请参阅: 华安中小盘成长股票型证券投资基金2012年第4季度报告

华安策略优选股票型证券投资基金:

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2012年四季度，A股市场在创出年内新低后出现反弹。实体经济在库存调整和投资复苏等因素驱动下，开始呈现温和复苏的状态。随着政策预期的明确，困扰股市的不确定因素开始减少，对资产价格风险的担忧有所减轻，市场估值开始系统性修复。本基金操作也经历了由防御转向积极的过程。基金基于经济复苏过程中企业盈利恢复的弹性，以及估值修复的空间选择增加配置的行业。

　　行业配置方面，报告期内本基金增加了低估值蓝筹以及周期性行业的配置。重点配置了汽车、银行、地产、航空等板块。对估值相对较高的消费、医药、信息技术等方面的配置进行了适当减持。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为0.5872元，本报告期份额净值增长率为 2.46%，同期业绩比较基准增长率为6.49%

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　从目前时点来看，市场估值系统性的低估已得到了比较充分的修正，对企业盈利的恢复也有一定预期。后期将更关注在经济复苏过程中盈利恢复弹性较大且确定性较高的优质公司，以期获得理想的收益

　　详情请参阅: 华安策略优选股票型证券投资基金2012年第4季度报告

华安科技动力股票型证券投资基金:

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　第四季度，市场在极度低落的情绪中不断下跌，创出了几年来的新低后，市场上演了否极泰来的戏剧性行情，随着QFII资金的大举买入、加上投资者对经济触底回升的预期，以及蓝筹股估值便宜的现实等多种因素的综合作用下，在12月份市场出现了大幅快速的反弹，以大盘蓝筹股的估值修复为主导，各类超跌股也轮番上涨，指数实现了全年正收益。

　　报告期内，本基金重点配置于科技类产业和拥有核心技术的企业以及由于制度革新而在未来可能产生变革的行业。作为一个行业类成长型基金，对于12月份市场反弹的主力金融和地产基本没有配置，而基于对市场和科技类与成长类行业的谨慎判断，在操作上比较保守，影响了基金净值的表现，但我们相信，坚持特色、坚持风格，不懈地对优秀的成长性公司进行挖掘和投资，一定会获得应有的回报。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为0.991元，本报告期份额净值增长率为 2.06%，同期业绩比较基准增长率为6.49%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2013年一季度，经济仍然处于弱复苏状态，预计市场情绪仍然比较高涨，市场的变化来自于企业盈利能否匹配股价的上涨，以及对政策预期的检验。在操作策略上，主要以公司和行业的成长性作为选股标准，重点配置电子、节能环保、医药、以及具有核心竞争力的制造业等。

　　详情请参阅: 华安科技动力股票型证券投资基金2012年第4季度报告

华安强化收益债券型证券投资基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　四季度，欧债危机得到初步逐步化解；美国房地产和就业数据呈现出经济弱复苏局面；国内经济数据逐月走好，但市场风险偏好一直未有改善，直到12月初股市展开一波中级反弹。中低评级信用债重新获得追捧，利率品种遭到市场抛弃，可转债追随正股展开中级反弹。

　　本报告期内强债基金采取债券防守、权益类进攻的策略：降低债券杠杆，大幅度提升股票和转债仓位，加大可转债申购力度，取得了正收益并战胜基准。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，华安强化收益债券A份额净值为1.066元，B份额净值为1.049元；华安强化收益债券A份额净值增长率为2.50%， B份额净值增长率为2.44%，同期业绩比较基准增长率为1.17%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2013年一季度股市和债市都有机会：权益市场方面，经济基本面支持风险偏好继续回升，反弹有望延续；可转债市场方面，可转债一级市场已经开闸，从已发品种看首日涨幅也比较乐观，无风险收益机会比较大。信用品种方面元旦后资金面重新宽裕，短期造成一些券种供不应求的局面。

　　我们将秉承稳健、专业的投资理念，优化组合结构，控制风险，勤勉尽责地维护持有人的利益。

　　详情请参阅: 华安强化收益债券型证券投资基金2012年第4季度报告

华安稳定收益债券型证券投资基金:

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　四季度,美国经济保持弱复苏,  欧洲经济浅衰退。美国财政悬崖与希腊退出欧元区等悬念最终都有惊无险，“欧猪”各国中长期国债收益率下行，美德国债收益率震荡向上，市场风险偏好继续回升。国内经济筑底回升，房地产销售继续回暖，地产商拿地步伐加快，通胀保持低位。货币政策较三季度略有放松，社会融资总量的增长弥补了新增信贷的不足。“十八大”后，市场预期“新型城镇化”与改革红利的释放将有助于经济的复苏，股指大幅反弹，债券收益率小幅上行。稳定收益增加了高收益信用债的配置，减持了中长久期利率债，对可转债进行了波段操作。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，华安稳定收益债券A份额净值为1.0479元，B份额净值为1.0364元；华安稳定收益债券A份额净值增长率为2.16%， B份额净值增长率为2.04%，同期业绩比较基准增长率为0.56%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望下阶段，宏观经济仍处于调整周期，但由于企业库存调整压力减轻，经济增速或将较前期有所回升。2013年一季度通胀仍将保持相对低位，而十八大提出“有效降低企业融资成本”引发了市场对货币政策适度放松的预期。目前债券市场收益率仍处于历史相对较高水平，且收益率曲线形态过于平坦未来或呈现陡峭化。可转债受益于正股估值的修复，内嵌期权价值将进一步提升。下阶段，我们将控制组合久期，保持信用债高仓位的同时，关注可转债的配置价值和交易性机会。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。

　　详情请参阅: 华安稳定收益债券型证券投资基金2012年第4季度报告

华安稳固收益债券型证券投资基金:

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　4季度，我国宏观经济增速企稳，各项经济指标出现转好迹象，物价指数低位徘徊。宏观经济政策的连续微调，开始逐渐体现出效果。央行主动放松银根，公开市场操作也以净投放为主。在此背景下，4季度债券市场的资金面较为宽松，除年末外，资金利率较为平稳。信用产品都在资金面的支持下表现良好。但在股市反弹后，利率产品收益率波动中枢上移，信用产品也开始出现波动。市场的风险偏好开始上升，资产配置开始出现从固定收益市场撤离的迹象。12月份股市反弹也有效带动了转债市场的行情，提升了转债市场的整体估值水平。

　　华安稳固收益债券基金在4季度初采用了较高的杠杆比率，并在配置上向中低评级信用产品倾斜，对利率产品采用波段操作策略，取得了较好的回报。但在后期由于对债券收益率波动的预期以及分红的需求，对组合进行了降杠杆的操作。在可转债投资上采用波段操作策略，取得了正回报，但投入力度略有不足。总体上取得了较好的绝对收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为1.029元，本报告期份额净值增长率为1.71%，同期业绩比较基准增长率为1.39%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望下季度，预期宏观经济增速略有回升，如果没有重大的灾情则通胀水平维持低位。预期央行将继续保持稳健的货币政策，保持资金面稳定有序。在此背景下，我们对债券市场仍然持乐观态度，预期收益率曲线将呈现陡峭化。中短期信用品种在绝对收益方面将有较好表现，利率产品存在波段性机会。股票市场的反弹仍有持续性，将进一步推动转债市场估值回归。我们仍将坚持票息为主的债券配置策略，关注可转债和利率产品的波段性机会。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。

　　详情请参阅: 华安稳固收益债券型证券投资基金2012年第4季度报告

华安安心收益债券型证券投资基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　4季度，我国宏观经济增速企稳，各项经济指标出现转好迹象，物价指数低位徘徊。宏观经济政策的连续微调，开始逐渐体现出效果。央行主动放松银根，公开市场操作也以净投放为主。在此背景下，4季度债券市场的资金面较为宽松，除年末外，资金利率较为平稳。信用产品都在资金面的支持下表现良好。但在股市反弹后，利率产品收益率波动中枢上移，信用产品也开始出现波动。市场的风险偏好开始上升，资产配置开始出现从固定收益市场撤离的迹象。12月份股市反弹也有效带动了转债市场的行情，提升了转债市场的整体估值水平。

　　华安安心收益债券基金在4季度初采用了较高的杠杆比率，并在配置上向中等评级低久期信用产品倾斜，取得了较好的回报。在年末收益率波动较大时期，对信用产品进行了适当的调仓，增加了低久期品种的比重。在可转债投资上采用波段操作策略，取得了正回报，但投入力度略有不足。总体上取得了较好的绝对收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，华安安心收益债券A份额净值为1.018元，B份额净值为1.020元；华安安心收益债券A份额净值增长率为1.70%， B份额净值增长率为1.90%，同期业绩比较基准增长率为1.07%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望下季度，预期宏观经济增速略有回升，如果没有重大的灾情则通胀水平维持低位。预期央行将继续保持稳健的货币政策，保持资金面稳定有序。在此背景下，我们对债券市场仍然持乐观态度，预期收益率曲线将呈现陡峭化。中短期信用品种在绝对收益方面将有较好表现，利率产品存在波段性机会。股票市场的反弹仍有持续性，将进一步推动转债市场估值回归。我们仍将坚持票息为主的债券配置策略，关注股票、可转债和利率产品的波段性机会。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。

　　详情请参阅: 华安安心收益债券型证券投资基金2012年第4季度报告

华安逆向策略股票型证券投资基金:

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2012年4季度，国内经济呈现企稳迹象，10月和11月的规模以上企业工业利润同比增速迅速从过去接近半年的负增长上升到20％左右的正增长，单月销售利润率也快速回升，并超过历史可比的回升速度。我们认为4季度的生产企稳主要源自两方面的原因，一是经历长时间的库存调整后，企业库存压力明显降低，二是总需求回升带来的拉动作用。企稳的经济数据对股市形成支撑，而市场对新一代领导集团更有期待，A股市场在12月份迎来大幅上涨，沪深300单月上涨接近18％。

　　本季度是本基金成立以来的第一个完整投资季度，在本季度，基金依然维持了较低的仓位，导致整体表现一般，在同类基金中表现较为落后。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为1.001元，本报告期份额净值增长率为0.30%，同期业绩比较基准增长率为7.96%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2012年4季度，新一届政府上任，将新型城镇化作为未来一段时期中国经济增长的主要动力，A股市场给予其高度的热情和期待，以铁路、水泥为代表的基建股大幅上涨，同时，因为对中国经济信心增加，以银行为代表的低估值板块表现更为突出，市场一改2季度以来的颓废走势，呈现强势上涨行情。

　　过去很长一段时间以来，我们一直认为市场真正走好的的决定因素是中国经济转型的成功，但鉴于经济转型的长期性，投资在很长时间内也仍将是中国经济增长的主要推动力，新型城镇化的提出明确了未来转型的长期性。在这个过程中，周期性行业将视产能与需求的配置情况展示盈利的波段性，但鉴于目前国内较大的产能，波动将较之前减弱，而与民生相关行业的长期价值将更加显著。在未来的投资中，我们将重点关注能够持续增长的行业和公司，在合理的估值下增加对其配置，对于周期性行业，则根据产能利用率情况进行波段性操作。

　　详情请参阅: 华安逆向策略股票型证券投资基金2012年第4季度报告

上证180交易型开放式指数证券投资基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　四季度，国内宏观经济数据触底回升，十八大的召开使得市场对国内经济中长期保持健康的增长信心增加，A股市场迎来了估值修复行情。前期估值很低的价值蓝筹股出现了较大幅度的上涨，上证180指数单个季度的涨幅为12.48%，自12月3日市场创了新低后，上证180指数的反弹高达约20%。
 
　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为0.555元，本报告期份额净值增长率为 12.18%，同期业绩比较基准增长率为12.48%。本基金报告期内累积偏离度为-0.3%，日均跟踪误差为0.09%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　国内中长期经济增长将逐步转向侧重民生、消费等可持续增长模式，当然国内城镇化进程还将持续相当长的时间，中西部差距和城乡差距缩小等因素还将促使大量的固定资产投资，但未来经济增长转型将成为主线，国内经济保持较快的增长的内在动力较为充足。目前，国内蓝筹股的估值依然处在较低的位置，按照中证指数公布的数据，上证180指数静态市盈率不足11倍，动态市盈率约为10倍。展望一季度，我们认为蓝筹股估值修复的行情有望得到持续。作为上证180ETF的管理人，我们继续坚持拟合指数，降低跟踪误差，勤勉尽责，为投资者提供优质的上证180指数标准化投资工具产品。

　　详情请参阅: 上证180交易型开放式指数证券投资基金2012年第4季度报告

华安上证180交易型开放式指数证券投资基金联接基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　本季度，市场呈现先抑后扬的走势，12月初成为了行情的分界点。上证180指数在四季度上涨12.48%，其中12月单月上涨18.95%。

　　联接基金严格按照基金合同的规定，投资于180ETF基金的仓位控制在90%以上。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为0.836元，本报告期份额净值增长率为 10.88%，同期业绩比较基准增长率为11.86%，跟踪偏离度为-0.98%，造成跟踪偏离的主要原因是报告期内申购和赎回造成的。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　我们认为，实体经济逐步进入复苏期的趋势将较为明确，在流动性趋稳的前提下，偏周期风格的指数，从估值和盈利预期角度综合考虑，将更具有投资价值，一季度上游和中游工业品价格向好的趋势也仍将延续一段时间。作为上证180ETF 联接基金的管理人，我们继续坚持将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

　　详情请参阅: 华安上证180交易型开放式指数证券投资基金联接基金2012年第4季度报告

上证龙头企业交易型开放式指数证券投资基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　四季度宏观经济呈现企稳回升，发电量与PPI均触底反弹，但12月份前市场对政策预期的不明确，以及创业板解禁与IPO延后所积聚的压力，令市场表现出基本面出现背离。但中央经济工作会议的定调打消了市场对政策的顾虑，伴随11、12月地产销售的回暖，金融、地产、基建为代表的大盘蓝筹板块估值得到显著修复。本基金在报告期内操作以跟踪指数为主。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为2.328元，本报告期份额净值增长率为14.91%，同期业绩比较基准增长率为14.57%，日均跟踪误差为0.07％。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　未来宏观政策将延续中央经济工作会议上提出的“宽财政稳货币”基调，货币政策所面临的CPI上行压力在上半年较小；中央项目的基建投资与地产新开工投资将保持投资增速的平稳。在一季度开工旺季前，市场存在结构性机会的概率较大，其中对政策敏的主题性机会，和业绩驱动下的估值切换值得关注。作为上证龙头ETF基金的管理人，我们继续坚持拟合指数，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

　　详情请参阅: 上证龙头企业交易型开放式指数证券投资基金2012年第4季度报告

华安上证龙头企业交易型开放式指数证券投资基金联接基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　四季度宏观经济呈现企稳回升，发电量与PPI均触底反弹，但前期市场对政策预期的不明确令市场表现与基本面出现背离，对创业板解禁与IPO延后压力的担心使得小盘股深度调整。中央经济工作会议的定调打消了市场对政策的顾虑，伴随地产销售的回暖，以金融地产代表的大盘蓝筹板块估值得到显著修复。本基金在报告期内操作以跟踪指数为主。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为0.903元，本报告期份额净值增长率为14.02%，同期业绩比较基准增长率为13.84%，累积跟踪偏离度为0.18％。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　未来宏观政策将延续中央经济工作会议所确定的“宽财政稳货币”基调，上半年货币政策在CPI方面的压力较小；中央项目的基建投资与地产新开工投资将助于投资增速平稳。在一季度开工旺季前，市场存在结构性机会的概率较大，其中对政策敏感的主题性机会，与业绩驱动下的估值切换值得关注。作为上证龙头ETF联接基金的管理人，我们继续坚持积极拟合指数，并控制好跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

　　详情请参阅: 华安上证龙头企业交易型开放式指数证券投资基金联接基金2012年第4季度报告

安顺证券投资基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　四季度股市在创下近期新低后大幅冲高，上证指数全季度上涨8.77%，各行业涨跌互现，涨幅最大的房地产行业和受塑化剂等影响领跌的食品饮料行业走势差距超过31个百分点。

　　报告期内，本基金保持相对积极的仓位结构，在持仓结构上，本基金主要增加了银行、传媒、房地产等行业的配置，降低了采掘、电子、电力等行业的持仓，在本报告期取得较好的收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为1.0093元，本报告期份额净值增长率为5.92%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　目前国内经济周期调整已经度过恶化阶段，进入低位复苏初期，在经济企稳、政治不确定性显著消除的趋势下，市场有望结束单边下跌的情况，我们看好股市的投资机会，保持积极的仓位水平。

　　横向比较，当前A股的整体估值水平均已与国际市场相当，金融行业则呈现明显的估值折价；纵向比较，A股市场估值处于05年上证指数998点以来最低水平，但中小股票的估值仍大幅高于历史低位，在2013年将面临较大的大小非解禁压力，预计未来大小股票估值两极分化的情况将回归正常。本基金在目前以低估值的大盘蓝筹为主的配置基础上，将加大对消费、医药等行业的配置，并密切跟踪上市公司经营情况，精选成长型个股进行投资。

　　详情请参阅: 安顺证券投资基金2012年第4季度报告

安信证券投资基金：

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　四季度市场在连续下跌二个月创出新低后，12月出现大幅度反弹，经济企稳回升与政策信号转暖构成了上涨的坚实基础。从市场结构来看，低估值周期性板块成为反弹的主导力量。本基金报告期内一直在尽力寻找结构性投资机会，但考虑到基金封闭期即将到期的因素，在操作上偏于保守，下跌中有效加仓幅度不够，导致最终组合表现落后于基准。组合中，长期配置的部分稳健周期品种在四季度产生了较好的超额收益。

　　配置上，四季度基于经济基本面改善的预期，主要着手于从低估值周期类个股中寻找机会。事实上，经济改善的程度一直较为微弱，在机会把握方面我们保持了稳健和谨慎的风格，在结构上主要是强化了原有的周期行业配置，因而在12月份的市场突变中仍然显得准备不足。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2012年12月31日，本基金份额净值为0.9537元，本报告期份额净值增长率为3.40%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　从目前时点来看，市场短期上涨幅度已经较大，在经济复苏力度没有明显超预期的情况下，系统性的低估得到了比较充分的修正。需要重视的在于，以地产汽车为首的耐用消费品需求回暖将会产生对中上游产业链的全面带动，市场的结构性机会在未来一段时期内仍将存在。组合投资方面，将注重对经济复苏弹性较大优质公司的投资，以期获得理想的收益水平。 

　　详情请参阅: 安信证券投资基金2012年第4季度报告