华安股票市场策略

　　本周市场观点：预计市场本周有望筑底回升。

　　首先，加息预期落空，短期利空出尽；
　　第二，市场当前对8月份CPI回落预期逐渐升温；
　　第三，房价出现松动和下行迹象，调控目标逐渐达成效果，后续政策继续加码的可能性很小。
　　第四，市场出现了短期过度悲观的超跌。

　　行业配置与市场风格：本周行业配置仍建议偏向防御；但9月份的配置应逐步转向周期类和进攻型。

华安债券市场策略

　　上周中债总全价指数上升0.05%、中信标普可转债指数下跌1.32%。中债短融总全价指数上涨0.13%、中债企业债总全价指数上涨0.1%。最引人注目的莫过亍央行的公开市场操作了，量率齐出，引发了市场对加息的担忧。但是根据以往经验和当前经济放缓，物价开始下行的宏观背景，认为是否会加息还有待进一步观察；而3年期央票的发行提高了央行的货币回笼能力，降低了提准的必要性。时隔一个多月，企业债发行再度重启，信用产品的二级市场收益率也开始下行，暗示着在央票发行利率锁定利率产品收益率下行空间后，信用产品开始受到市场的关注，信用债市场或许将重现活跃。

　　公开市场的发行利率上行、大盘转债的发行引发货币市场利率上行。本周如果发行利率不继续上行，货币市场利率会重回原来的区间。欧债危机的反复和美国宏观数据的低于预期引发全球资本市场大幅下挫。国内周末也被波及。本周市场依然承压。操作上一级市场积极参不新股的申购；转债持有的机会成本较高，低配置；赚取正收益是关键。如果公开市场没有进一步紧缩的动作，债券市场将能继续提供流劢性和正收益。