北京时间8月5日凌晨，周四美国股市 大幅下跌，道指收盘重挫512点。市场对全球经济疲软的担心情绪导致投资者迅速撤离、股市 重挫，两年期国债收益率降至历史新低。

　　华安基金认为造成美国股市大幅下跌主要有四个原因。首先，欧债危机向意大利和法国等核心欧元区国家扩散。一方面，希腊、葡萄牙、西班牙、意大利等国经济增长乏力、国家债务高企，使得市场对于这些国家的财政状况的信心不断降低，并进而导致市场对于西班牙、意大利乃至法国银行 业的信心快速恶化。另一方面，欧盟救助受到政治博弈的制约，没有提出能够解决根本问题的方案，也没有推出能够足够安抚市场信心的救助资金。市场对于解决问题的政治进程也信心消退。其次，美国经济数据大幅低于市场预期，重蹈衰退的概率大幅上升，加上美国债务上限博弈的政治风波，都极大打击了投资者的信心。第三，欧洲央行昨日会议，维持利率不变，但对金融 机构提供了新的资金融通支持，但市场并不满意，欧洲央行仍不愿意介入西班牙和意大利国债市场，进一步打击了市场情绪。还有一点是，欧美经济弱市，而新型市场国家在压制通胀、压低需求，全球经济缺乏引擎。

　　总的来说，近日的暴跌，也是对全球经济面临三大矛盾激化的市场宣泄，这三大矛盾是：（1）欧元区内部经济差异性太大和欧元区统一货币+分割财政模式之间的矛盾，这一矛盾在欧元区国家经济极度分化的状态下激化；（2）美国经济过度虚拟化和内部储蓄不足之间的矛盾，这一矛盾在次贷危机之后通过政府债务扩张而得到缓冲，但在政府债务状态恶化后再度激化；（3）中国经济增长模式和资源、环境、体制之间的矛盾，这一矛盾在强刺激政策后高通胀态势下激化。

　　华安基金表示，未来欧元区经济增长将要放慢，欧债问题会继续激化，欧洲央行和各国政府面临极其艰难的选择；美国经济将温和复苏，但力度不足以迅速降低失业率，也不足以对政府债务问题的解决提供有力支持，美联储可能被迫再次推出QE3；中国经济增长将继续缓慢回落，企业利润增速和利润率水平均面临下行压力，且压力处于加速积累的态势中。全球经济减弱有利于更快地降低中国面临的通胀压力，短期减弱资源约束，但欧美各国经济增长乏力将压制中国的出口，其进一步扩大货币刺激也会对中国中期通胀管理增加困难。

　　总体来说，全球经济、金融、政策，均面临非常棘手的局面，不确定性非常高。因此，投资上需要保持足够谨慎和灵活性。