“个人投资者的最佳选择就是买入一只低成本的指数基金，并在一段时间里保持持续定期买入。”股神巴菲特的这一忠告很多人都耳熟能详，但当面对今年这样一个连续下跌的A股市场时，不少投资者还是苦恼不已，市场何时见底？目前投资指数基金是不是个很好的时机？

    对此，华安基金被动投资部总经理许之彦在近日做客大智慧演播室时称，指数基金的投资首先是以长期持有为主，这和指数基金的投资原理有关，通过长期的持有能够分享经济的成长，从海外的经验表明，长期持有被动基金获得的收益比大多数指数基金还要高。目前市场相对疲弱，累积跌幅较大，可以考虑中长期投资的被动基金。”

    以下是华安基金被动投资部总经理许之彦、华安基金市场部产品经理牛瑾玲与网友的互动实录：

     上证180指数业绩表现优良

    网友： 为什么说180ETF是旗舰指数?

    许之彦： 180指数是上海市场最早的指数之一，其前身是上证30指数，最早的历史是1995年，该指数在上海市场覆盖度非常广，是上海市场的旗舰指数，其覆盖了上海市场的75%的流通市值，90%的利润，90%分红，该指数业绩表现优良，是沪市最好的代表，可以比喻成上海市场的“标普500”。

    网友：大盘现在弱势，散户如何在弱势中规避风险？

     许之彦：市场现在的确比较弱，主要受到宏观政策、通胀较高、海外数据不太理想等多种因素，但目前来看，我们认为市场估值已经有吸引力，对于中长期投资者，市场是有投资价值，尽管市场短期可能还会波动，但我们认为，对于能够持有较长的投资者，可以配置被动产品，比如上证180ETF，这个ETF可以像股票一样买卖。

    网友：请教许经理，ETF基金和普通的股票型基金相比，有哪些优缺点？

    许之彦： ETF是90年代后比较成功的创新，ETF解决了开放式指数基金的交易问题，它是一篮子的可交易的组合，能够方便快捷、低费率，在盘中买到的指数基金，相对于普通型基金而言，它首先是个指数基金，其次它具备的交易功能为投资者提供了流动性的价值。

    网友：请教下180ETF的盈利模式有哪些？

    牛瑾玲： 对于普通投资者来说，最简单的盈利模式还是两种：长期持有和波段操作。ETF因为其费率更低、跟踪指数更紧密、交易更快捷、无论长期持有还是波段操作都比其他基金更便捷、更高效。当然对于专业投资者来说，ETF的盈利模式更加多样，比如可以达到T+0的操作效果，可以进行变相的卖空，可以进行套利交易等等，有兴趣的投资者可以上华安基金网站了解更多。

     网友：近日有媒体报道说，ETF有望获批作为融券标的，如果真是这样，对您所管理的ETF会带来怎样的影响？

    许之彦： ETF作为融资融券标的，对ETF的发展是一个制度性的推动，提高了ETF的需求，为投资者提供了多空操作的工具，ETF的发展和行业制度变革有重要的关系，我们认为，融资融券的推出将对ETF的发展带来新的活力，特别是像上证180ETF流动性好，覆盖度高，代表性强的ETF将受益。

    网友：自去年的股指期货推出之后，我发现180ETF的申购赎回情况成为整个股票市场和股指期货市场的重要监测指标，请老师帮我分析下其中原因。

     许之彦： 股指期货推出以后，180ETF成为投资者获取期现套利的现货工具，主要原因是180ETF代表了上海市场，180ETF在这个过程中规模曾一度增长140%，投资者对市场的预期也将反应在其申购和赎回中，这些指标有些投资者拿它来观察市场的情绪，比如，去年10月份180ETF份额增长非常快，市场也出现了一波较好的行情，投资者可以密切关注其申购和赎回变化。

    市场疲弱期可长线布局指数基金

    网友：现在指数型基金适合短期投资还是长期持有？

    许之彦：指数基金的投资首先是以长期持有为主，这和指数基金的投资原理有关，通过长期的持有能够分享经济的成长，从海外的经验表明，长期持有被动基金获得的收益比大多数指数基金还要高。另外，对于有一定能力判断市场的投资者可以选择指数基金进行阶段性操作，比如，通过上证180ETF可以实现阶段性交易，包括持有一段时间甚至更短的时间。我们认为，大多数投资者还是长期持有为主。

    网友：请问许经理，在熊市买指数型基金好还是在牛市买指数型基金好？为什么

     许之彦：配置指数基金和市场所处的阶段的确有一定的关系，另外和你投资的期限、资金流动性要求都有关。直观上讲，若持有的时间较长，你在熊市买的指数基金相对“便宜”，未来市场若有机会则收益相对于牛市买的更好一些，目前来看，市场相对疲弱，累积跌幅较大，可以考虑中长期投资的被动基金。

    网友：您好 我购买指数基金是要求长期的投资，可是中国股市不能像国外的股市一样每年有个百分之十的回报，我怕长期投资会有问题，不知道许总您是怎么看的。

    许之彦：这个问题很好，指数基金原理上是要求长期投资，但是结合国内市场的高波动加上国内宏观经济受到政策调控的因素较大，基金操作上还是要有一定的主动性，尽管投资的是被动基金。每年想获得绝对回报，通过指数基金还是比较困难，建议您关注绝对收益产品，指数基金还是长期投资工具和配置工具。

    网友：行业比较全面和分散的指数，相对于行业比较集中的指数，在盈利模式上有什么不同？

    许之彦：行业比较全面和分散是典型的宽基蓝筹指数的特征，该类指数能够代表市场，代表经济的成长，从海外的指数基金发展的经验来看，该类指数产品往往受到大众投资者的亲睐，主要原因是大众投资者很难来区分哪个行业什么风格能够在一个特定的阶段内表现较好，反而像上证180ETF这样的指数中长期表现更为突出。 网友：请问ETF基金的主要投资策略是什么？

    许之彦：对交易客户来讲，ETF的投资策略是盘中买入市场，或者一篮子股票，国内股票市场波动较大，盘中往往震幅较宽，对于交易能力较高的客户可以选择ETF作为短期交易工具。当然，大多数投资者还是盘中买入，中期持有，获得市场收益。这有利于投资者结合自己对市场的判断，加上自己的操作，获取较好的收益。从而体现ETF的流动性价值。 华安上证180ETF是国内最为活跃的ETF之一

    网友：您好，许总，华安上证180ETF与其它同类基金相比，有什么优势，能否简单介绍一下呢？

     许之彦： 180ETF是国内最为活跃、流动性最好、市场参与度最高的ETF之一，其最根本的原因是它能够代表上海市场，投资者判断的往往是大盘，而180ETF是市场的最直接的代表，其优良的特征逐步为投资者所发现，其覆盖度较宽，市场认同度较高，中长期的收益也比较优异，其成功我们认为不是偶然，当然和投资者的关注、关心也密不可分。

    网友：在哪里可以买到你们的ETF呢？可以到工行购买吗？

     许之彦：ETF需要在证券公司去买，像买股票一样。

    网友：我是新手，刚刚买了一只基金，发现是指数型，据说是被动性基金，不知有何优劣?麻烦给解释一下。

     许之彦：被动基金和主动基金最大的区别在于，被动基金是透明跟踪一篮子股票，这个篮子是有指数公司发布的，而主动基金买的股票是基金经理自己选择的，主动基金的收益取决于主动基金经理和其投资团队，而被动基金主要取决于市场。你买的是被动基金，它有它的优势，从中长期来看，被动基金的表现也是非常好的，而且费率便宜。

    网友：大盘啥时能到底？现在投ETF基金的风险在哪里？

     许之彦：ETF的风险主要是市场风险，简单来讲，市场下跌，ETF的净值也会下跌。但是投资ETF首先投资的是指数基金，指数基金是否能获得收益，关键看对市场未来的预期，目前来看，指数的估值确实比较低，可能已反映了市场的比较悲观的预期，市场风险已经得到较大程度的释放。

    网友：180ETF 的配方表里 银行占的是多少？别的板块占的比重是多少？

    许之彦：180ETF代表了上海市场，上海市场中银行占比的确较高，大约为30%，但是比50ETF中的银行要少，主要是银行股偏大盘。180ETF的行业分散度还算比较好，能源、原材料、工业品、消费等行业的权重占比也有较好的代表性。

    网友：许总你好，您管理的指数基金主要侧重什么行业配置，你们下半年看好哪些大行业。 许之彦：我们管理的指数基金较多，就拿180ETF来看，该指数代表的是上海市场，其行业配置基本按照市场进行，这也是指数基金最大的特点，下半年估值偏低，成长性没有太多受到宏观政策影响的行业以及经济转型大背景下，有实质意义的行业，我们觉得这一行业应该有机会。

    网友：市场成交量萎靡，能否预设着A股大底的来临？

     许之彦：市场成交量是投资者情绪的重要参考指标，从过去国内A股来看，市场下跌往往伴随着成交量萎靡，但不能仅仅依赖这一指标判断市场是否底部，真正的底部是事后才知道，我个人认为，这种判断并不可靠。投资者还是要关注市场本身的内在价值，比如估值、成长性等指标，还要考虑国内的宏观环境。目前来看，宏观政策还没有迹象放松，但是市场估值已经具备吸引力，短期市场担心的主要因素还是宏观政策通胀和海外经济增长。

    网友：请教许老师，您认为指数型基金应占普通家庭收入的多大比例为好？

     许之彦：股票指数型基金是权益类资产，具有较高的波动性，在家庭资产配置中配置多少权益类资产要考虑家庭的收入、支出、流动性等多方面的需求。基金资产中指数基金配置比例，海外大概是25%--30%，国内目前还没有达到这个水平，对指数基金的认可度还需要市场不断检验。

    网友：我的基金总在亏钱，请问如何选择一只优秀的基金，有哪些值得参考的方法？

     许之彦 答 对于选择优秀的基金，我的建议有二点：从主动基金来看，关键是选择基金管理人和基金公司，对于长期业绩稳定、波动较小、团队稳定的基金重点关注；对被动基金建议选择覆盖度好，流动性好，市场认同度高的指数基金，比如180ETF，该类基金代表性强，对大众投资者比较适合。

    网友：华安基金成立于1998，，是很资质很老的基金了，请问贵公司未来有何发展战略？现在都有哪些类型的基金？

     许之彦：谢谢关注华安基金，我们是成立的最早的基金管理公司，我们非常重视创新，第一只国内开放式基金，第一只货币基金，第一只开放式指数基金，第一只ETF联接基金均是华安所创新的。我们目前管理的基金超过20个，包括股票型、混合型、固定收益、QDII等。股票型中有著名的180ETF、MSCI中国A、上证龙头企业ETF等指数基金。

     网友：为什么说基金是长期投资的产品？

     牛瑾玲： 公募基金主要是针对非专业投资人的理财工具，其投资理念和配置策略是较为长期的，其运作方式也决定了它不可能进行过于短期的操作。并且随着国内市场的日益成熟，过于短期的盈利机会也在减少。公募基金和资本市场在互相推动的过程中日益走向成熟。长期投资公募基金是更适合非专业投资人的投资方式。谢谢

    许之彦：非常感谢大家参与，请大家积极关注华安基金（www.huaan.com.cn）关注510180上证180ETF！谢谢！