“南蛮入侵”、“万箭齐发”，欲兴兵戈之时，烽火已然连连。战报显示，A股自5月20日下跌以来，数破整数关口，截止6月9日，今年以来大盘累计下挫5.35%，遥看基金理财产品，基情进入白热化时段。
纵观基金市场上不同产品的风格，在基情“三国杀”中，股票型基金如同张飞，攻击力颇为强悍，虽行情上涨的局势中屡获收益，但是风险系数亦可能水涨船高。反观债券型基金，诸葛亮成功出演此角色，该类基金业绩特征，长期稳定，常能逆势翻红。而在股市债市震荡，同时蕴含投资机会的市场环境下，可转债因其身兼股债双重特质，具备“闪杀互换”的优势，攻可进，退可守，一举成为当前行情中能“单骑救主”的常山赵子龙。
震荡行情中，局势趋向不稳，是选择攻击见长的股基，还是防御为上的债基，常使投资者犹豫不决，此时择机遴选可转债基金不失为上上之选。据悉，可转债基金能针对不同阶段的行情，调整资产配置比例：当股市繁荣或者可转债对应基础股票涨幅预期强烈时，以股市为“矛”，此时可以择机卖出可转债，获取较普通固定收益类资产更高的回报，此时恰似赵子龙有杀则杀，无杀也可以通过闪转换出有进攻性的杀。而当在股市出现下跌时，以债券为“盾”，继续获取利息收入和补偿收益及到期收回本金，一定程度抵御市场波动风险，这正如赵云可弃杀当闪。
正在发行的华安可转债基金对于可转债的投资约定较之同类转债基金更为明确，其价值能力有望进一步突显。特别是随着大盘蓝筹的估值修复，一些质地良好的可转债正股价格一旦上涨，将会带动可转债实现超额收益，此时建仓，无疑为“赵子龙”配上一柄“银月枪”，其攻击力有望在震荡市再获得收益主动力。
据悉，华安基金长期以来在可转债投资上作战经验丰富，旗下明星产品华安宝利是国内最早关注可转债投资的基金产品之一。银河证券基金研究中心的数据显示，截至6月3日，华安宝利配置基金成立以来累计收益达到463.41%，位居同类基金第一。
业内人士指出，“点将”台前，普通投资可通过四大要素关注可转债投资。其一，判断转债正股个别走势可获取超额收益。在经济转型和股市震荡的背景下，正股走势可能分化，因此挑选正股上涨空间较大的转债个券是获得超额收益的重点；其二，关注转债条款细节，实行差别对待，诸多条款往往会影响投资者的机会成本；其三，关注转债债性指标可控制转债下跌风险，这可以通过跟踪可转债个券的到期收益率和底价溢价率变化，优先选择到期收益率为正、底价溢价率较低、债性较强的品种，来寻求较好的债底保护。最后，采用数量化方法捕捉转债所含期权低估、转债负溢价产生的套利机会。
值得关注的是，对于普通投资者而言，目前仍缺少对行情、时点足够的把握能力。而借道专注于可转债的基金产品，则能实现最佳“性价比”组合。
分享至：
