5月23日消息，华安基金固定收益部基金经理贺涛今天表示，预计下半年的股市会显示出震荡向上的趋势，看好可转债市场。
贺涛在媒体见面会上对媒体称，随着货币政策的逐渐放缓松动，预计下半年的股市会显示震荡向上的趋势。“随着去年第四季度以来，货币政策紧缩，通胀从流动性的源头已经被抑制，M2与信贷增速都回落到目标调控的区间，通胀失控的风险在减小。”
他预计，未来通胀会前高后低，今年第三、四季度，CPI逐渐会回落到3至4的区间。”
贺涛认为，虽然一些指标显示，短期经济在不断地修复，甚至有向下的担忧，但是企业的盈利，尤其是制造业的盈利增长有所改善，制造业投资也呈现加速的迹象。“十二五规划”与民生相关、保障房等消费性的投资陆续开工，将对冲未来房地产投资下滑。
“具体到大盘来看，现在A股在3000点形成了一定的压力，但是从上市公司的业绩、估值，包括政策的未来取向来看，经济不会硬着陆，而且未来通胀风险也消失，未来政策的着力点会从单纯的防通胀，转向防通胀和保增长双向的组合中。因此下半年股市不会单边下行，而是震荡向上的趋势。”贺涛说。
他表示，今年看好可转债与信用债的投资价值，其中可转债的投资价值更高。“因为市场规模在扩大，整个市场流动性也大大增强。转债投资者的结构也在不断丰富和完善。”上周，华安可转债基金公开发售。
贺涛称，目前可转债的价格处于历史的相对低位，下跌空间有限。“从估值来看，尤其是大中盘的蓝筹来看，估值相对合理。目前整个市场的债性比去年高很多。转股溢价率也比去年低很多，转股溢价率越低，转债的股性越容易被激活。”
他表示，看好的行业包括银行、石化、电力、钢铁和建材，以及业绩平稳增长的消费类，新兴产业对应的新材料等。“从可转债的类型来看，在股市风险释放的阶段，会偏重于偏债型的，适当地考虑平衡型的。”
上周末，上交所总经理张育军表示，今年大力发展债券市场，争取年内让16家上市银行都进入交易所债券市场。贺涛分析，已经进入债券市场的上市银行交易并不很活跃，这与市场供应有关，“在期限、信用等级方面符合银行投资的的标的还是少。但从长远看，这将有利于债券市场供需两方面的扩容。”
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