和讯网：我们知道最近市场有一个非常热的焦点，就是由于本州岛大地震和日本核泄露的危机在那边，可能在A股市场上直接的一个反应是相关的一些股票涨跌互现，但是，与此同时新能源这个板块再次回到了大家的视线当中来。新能源这个板块您本人怎么看？

　　陈俏宇：我觉得日本的事件只是一个突发性的事件，它可能重新燃起了我们对于新能源的热情，但是从一个中长期的角度来说，我个人认为这一主题是一个中长期的主题，应该值得长期关注。其实日本的事件导致了我们重新对核能的关注，未来我们可以看到其实德国、法国、日本，它本身的能源结构当中核能的占比都是相当高的，这个事件会导致新能源本身的结构发生一个变化。就像您刚才提到的，上周实际上光伏和风电的相关公司股价表现都相当好，我觉得这个主题可以看得更长一点。另外一方面其实我关注到一点，一开始是有些国家放缓了对未来的核电设备的规划，紧接着之后，好像有更严厉的措施出来，包括德国在内，它提出了对现有的机组都采取了更审慎的态度。我觉得其实这一点我自己理解，我们现在中国提出了一个在十二五我们GDP要放缓到7%这样一个增速，确保一个更可持续的发展，以及更和谐的发展，这样一个战略上的微调。实际上我自己觉得，如果当德国、法国或者日本这样一个在核电当中能源结构占比都是很高的国家提出了一个新的调整，这背后可能不仅仅是一个能源结构的调整，或者是新能源本身的一个结构的调整，更多的可能是越来越多的国家会意识到我是追求一个怎样的速度，怎样一个增长的质量。可能会有越来越多的国家愿意接受一个相对比过往更慢的经济增长速率，但为了换取一个更好的质量，我觉得这一点其实从一个中长期对我们的投资也是有借鉴意义的。

　　和讯网：在这样大的环境和要求下，您觉得对新能源的板块来说，它能够最直接受益的企业有哪些？

　　陈俏宇：我们能够看到，实际上在风电、光伏这样的板块当中有一些龙头企业，但之前由于一个短期内的产品毛利率下降，导致了一个估值的下降，大家好像把原来定义为一个新能源战略新兴产业，好像又变为理解成为可能是一个简单加工制造业的行业，对其中的一些企业区分，包括它的盈利模式的区分，就不再做区分了，至少我觉得有一个个股整体的错杀的机会。我觉得这其中的一些龙头公司实际上是值得长期关注的，我觉得其中有一个误判的过程。经过这次的热情重新燃起，其实我觉得市场可能会重新来评估这些企业本身背后的真正的核心竞争力。

　　和讯网：聊完宏观层面我们来聊聊大盘，上周A股站上了2900点，但是市场很多的分析师都认为，后市的上行缺乏动力，您对短期和中长期的A股走势有什么自己的看法？

　　陈俏宇：我觉得就2900点来说，这个点位以及它的整体估值水平来说我个人认为是相对安全的，即使调整，它向下的空间也非常有限。但是现在到目前为止，我们很难说已经出现了一个趋势性的明确的上行。其实未来我们可能更多的还是应该是轻指数、重板块，或者重主题，或者重个股。去年以来一个比较明显的特征就是结构性牛市和结构性熊市并存这样一个市场的风格，再一个经济转型的大背景下，我们把这个经济转型背景其实看的是相对比较长的一个周期的话，我觉得可能在两到三年当中都是一个指数震荡，但是结构性机会会呈现出来，随着估值的变化，可能热点切换的频率阶段性会有所不同。

　　和讯网：就是说在这个震荡中，其实对我们投资者来说还是有机会的。

　　陈俏宇：我觉得是。

　　和讯网：上周五，也就是3月18日11点钟，截至那个时段，沪深两股有将近50亿的资金流出，您觉得这么大量的资金流出是不是会股市产生比较大的震荡，我们投资者应该怎么样去面对这样一个震荡？

　　陈俏宇：我不知道这个净流出、净流入是怎么测算的，我不知道是不是有科学性，当然了，它直接的表现就是当天的市场已经出现了调整。但是我想其实在08年市场最恐慌的时候，我相信这个市场当中也是资金净流出的，但是它实际上是创造了一个比较好的投资机会，从某个角度来说。

　　和讯网：这个好的投资机会具体表现是什么呢？

　　陈俏宇：我们从一个中期的角度来看，我们还是积极看好产业升级或者经济转型所带来的结构性机会。

　　和讯网：您看好产业升级和结构性的调整，今年是十二五计划的第一年，也是开局之年，您觉得对下一阶段中国经济的增长，它的主要动力或者说主要的引擎是什么呢？

　　陈俏宇：我觉得这个引擎跟过往肯定是不相同的，我们原来找引擎就找三驾马车，但是这三驾马车其实现在好像都或多或少的有问题了，其实不仅仅是中国要寻找一个新经济(310358,基金吧)的增长点，我觉得经过次贷以后全世界都在寻找经济的新增长点。所以我当时认为，经济转型是一个必然的过程，因为你不进行经济的转型，其实你也存在未来被结构调整、被转型的一个风险。我觉得两会以后其实传递的信息更为明确了，我们要转变经济增长方式。还是有点细微差别，以后我们可能用的字眼是科学发展观，科学发展观好像讲了很多年，现在这个关键词慢慢的……其实本质上没有变化，但是有点细微的变化，过往我们叫科学发展观，我们更多的是强调这个企业要如何在竞争当中获得一个可持续的核心竞争力，更少地去消耗资源，去创造更多的价值，我们这个国家获得的一个综合实力的提升，比如说中国已经进入了全球第二大的经济体，我觉得过往我们强调更多的是从一个企业盈利或者我们的经济总量去强调这种科学发展观。但是现在我觉得经济转型有一点细微差别，我们可能更多的关注经济转型这个结果、成果，是不是能够让更大的社会群体去分享，社会更和谐的发展，这一点是有细微差别的。所以我觉得这一轮的经济转型不仅仅限于经济发展模式，实际上也是对社会的更持续、更和谐的发展模式提出了一个转型方向，所以在这个转型过程中，可能会更多的关注民生。

　　和讯网：就是说我们国家在十二五期间可能整个经济转型的受益者发生了一些改变。

　　陈俏宇：我觉得是这样的。

　　和讯网：以前可能是一些大中小企业，现在可能是对民生、对国民。

　　陈俏宇：对。

　　和讯网：我们知道对新兴产业这个板块市场上存在着一种分歧，什么分歧呢？有些人认为这个新兴板块确实是有利可图，或者是今后会有一个长远的发展，但是与此同时有一些声音指出这可能是炒作过热的情况，您对这两种观点的碰撞怎么看？

　　陈俏宇：我自己觉得我们努力的在投资当中区分这两者，但是有时候往往是很难区分的，我倒不觉得完全是负面的，回过头来想想，网络泡沫的时候好像创造了很多的泡沫，有很多的标的后来发现只是一个虚幻的泡沫，但是也是因为这种泡沫使得互联网获得了飞速的发展，所以很难说这个一定就是完全负面的影响。在我们投资过程当中，我们当然是努力的想去挤压这个泡沫，寻找到真正的标的，但是有时候我觉得也很难去规避。因为我们瞄准了战略新兴产业，这些战略新兴产业本身就是一个新兴事物，有些企业在我们投资初期可能它的确是有竞争力的，但是这个竞争力壁垒可能没有我们想像的那么高，或者它后来竞争者的加入导致了竞争格局发生了变化，这都需要我们在投资的过程当中持续的去做判断，做调整，我觉得如果我们从一开始就把这个否定掉了，就说它一定是泡沫，那么我们很难去做出一个投资的判断，也很难去分享这种经济转型背后的企业成长的成果。

　　和讯网：可能没有办法找到它真实的价值所在。

　　陈俏宇：对。我觉得我们要设好风险的控制点，比如我们持续地对这个行业进行一个跟踪，比如我们更多的通过企业调研，或者它的竞争者，或者行业协会，去碰撞它的数据，进行持续的研判，但是不能从一开始就说这是泡沫，就把它否定了。

　　和讯网：您刚才也提到，基金公司作为一个机构来说，您会整合多方面的资源会对某一个板块或者某一个行业进行深入的研究，对于现在新兴板块或者说在十二五计划当中比较看重的这些板块，作为基金公司来讲，具体到贵公司的投资会有一些什么样的行为？

　　陈俏宇：其实说产业升级，说十二五规划，它其实涉及的面非常广，投资的主题也很多。我们尝试从发展的矛盾当中寻找一条主线，就像刚才说的，我自己认为经济转型可能这次更多的涉及民生，我们其实就是从民生，从一种包容性增长，就是机会均等的增长当中去寻找线索。其实这个线索落实的主题不仅仅是我们原先理解的泛消费主题，民生不一定是完全消费主题，它可能也是一个长期关注的主题，但是也有可能有一些在发展过程当中我们要去解决一种不均衡，那就是产业转移带来的投资机会。也有可能有些产业可能可以弥补上房地产现在投资这样一个增速的下降，同时又解决很多人的就业，这样一个长周期的行业也是我们重点关注的，比如说高端装备制造业，比如说一些新的基础设施的投资这样一些相关的产业也值得我们长期的关注。

　　和讯网：非常感谢您今天接受我们的采访！