令多数人大跌眼镜的是，在北京时间19日凌晨结束的今年最后一次议息会议上，美联储意外宣布了QE退出的决定，并从明年1月份起正式实施，每月购债规模将削减100亿美元。

　　当天，美股三大指数一路走高，最终道指收盘大涨近300点，再创历史新高。19日的亚太市场，地区股指多数上涨，日本、澳大利亚股市分别大涨1.7%和2%。随后开盘的欧洲股市纷纷大涨，英法德股市早盘涨幅均超1%。

　　“股市的第一反应积极，一方面可能是投资人因为缩减规模只有100亿美元而感到释然，另外就是有关利率将长期保持在低位的承诺。”安本资产亚太策略和资产配置主管埃尔斯顿19日对上证报记者说。

　　野村的美国经济研究团队认为，相比今年9月份，美联储的政策立场已“稍稍变得更为鸽派”。理由在于，一方面，伯南克在记者会上强调，如果经济数据转弱，美联储可能会暂停退出步伐。

　　不过，美国多年来宽松货币政策的转折之举，多少对新兴市场有些影响，印度、泰国、中国香港等股市19日都有不同程度下跌。更值得注意的是19日欧洲交易时段，黄金、白银分别大跌2.5%和3.7%左右，黄金盘中一度跌破1200美元，创近半年来低点。

　　伯南克“有始有终”

　　从股市的应声大涨看，汇丰等机构认为，美联储的退出决定似乎是“无痛”（即退出并不意味着收紧）的。但也有机构认为，此次决定的拐点意义重大。

　　“我们的关注焦点在于美联储实际做了什么，而不是他们在说些什么。”以托马斯·科斯特格为首的渣打研究团队在发给上证报记者的报告中写道。“尽管会议声明描述的政策前景依然保持总体宽松，但我们已看到一个更加鹰派的美联储。”鉴于此，该行宣布将美联储首次加息的时间预期从之前的2016年一季度，提早至2015年第四季度。

　　渣打认为，尽管伯南克强调，QE退出并无预设的路径，但在实践中，美联储不大可能被短期的利空数据所干扰，除非经济显著恶化，而这种情形在渣打看来不大可能出现。“我们预计，接下来的每次会议上美联储都会缩减购债100亿美元，并在明年10月结束这轮债券收购。”

　　中金的分析师团队则认为，此次美联储行动带来的短期市场反应有限，但投资者需要高度关注长期QE减量的“长期累积效应”。“由于QE减量代表美国货币政策方向变化，过去几年极度宽松的货币环境下累积形成的新问题或者掩盖的旧问题可能逐渐暴露出来。”

　　在瑞银财富管理亚太区首席投资官浦永灏看来，美联储意外提早开启QE退出，是伯南克作为联储掌门人“有始有终”的体现。2008年伯南克一手开启了QE的大胆试验，眼下也应该由他本人开启QE的退出。

　　按照计划，伯南克将在明年1月底任期届满，而本周的这一次会议，则很可能是他作为主席最后一次出席美联储的新闻发布会。

　　在当日发布会上，看似卸下重负的伯南克不时露出难得一见的灿烂笑容。不过，针对他功过的争议依然不小。ING银行亚洲首席经济学家蒂姆·康顿告诉上证报记者，当多年后外界评说伯南克作为美联储主席的表现时，人们记得最深的，可能还是他在2008年金融危机最盛时未能及时出手救市，进而导致了半个多世纪以来最严重经济衰退的发生。

　　新兴市场走势分化加大

　　美联储此次稍显意外的决定，对全球股市、新兴市场究竟意味着什么？