华安股票市场策略

　　本周市场观点(2012.02.06-2012.02.10)

　　上周判断市场继续震荡上行，实际运行是探底回升并创新高，基本与预期一致；但市场风格并未完全如此前预料中的以权重和周期类为主，而是转向战略新兴和小股票、包括大量ST类个股。本周判断市场有望继续上行。风格方面可能出现小股票和大股票的交错表现，股指上体现为震荡上行。

　　从近期的政策面和消息面而言，基本偏正面的为多。温总理强调对地产调控要“严格执行并逐步完善抑制投机投资性需求的政策措施”，言外之意对刚需和首套购房的鼓励；于此对应，四大行下调首套房贷款利率或是政策体现之一。国务院副总理王岐山3日在出席庆祝中国银行成立100周年大会时表示，当前全球经济金融形势十分复杂严峻，首要任务是确保经济复苏和金融稳定。另外，市场预期1月份银行信贷有望破万亿元。另据媒体报导，国务院有关部门正在酝酿成立一家基本养老保险投资管理机构，负责具体的养老金投资运营工作。养老金入市大方向不变。

　　行业政策方面，证监会表示，行业市盈率将成新股定价参考。由此有助于抑制新股发行高溢价现象，这对高价股和小盘股可能继续形成不利；且今年大约有500家IPO等待上市融资，对高估值的小盘股仍不利。

　　行业配置方面依旧遵循2月份策略配置报告的观点，重点配置金融、地产以及汽车、钢铁、建材、煤炭、有色、工程机械、基础化工等强周期板块。对航空、航运、券商、保险等板块也建议关注。对近期表现抢眼的小盘股仍保持谨慎态度。

华安债券市场策略

　　上周中债总全价指数下降0.14%、中信标普可转债指数上涨0.08%。中债短融总全价指数上涨0.12%、中债企业债总全价指数上涨0.12%。

　　美国失业率数据大幅提振市场信心；欧洲发债收益率明显回落，欧债危机暂时缓解；国内PMI数据比上周持续小幅上升。

　　小股票上周出现暴跌后的大幅反弹，市场整个环境回暖：资金面短端利率大幅下行，央行取消公开市场操作；美国维持低利率环境，发展中国家纷纷降息或降准；市场风险偏好抬头，计划提升风险等级，债券优选中等信用品种；参与转债或精选个股。债券市场延续前期的观点中高等级信用品种加部分长久期利率品种，配以杠杆操作。择机参与可转债行情。