华安股票市场策略

　　本周市场观点：

　　上周判断市场短线反弹，实际结果是震荡反弹后再次下行；与实际判断有出入。本周对市场的观点是，市场可能强势激烈震荡，方向难以判断，但倾向于短线震荡筑底后反弹。

　　后续市场新利空的最主要因素是：住建部要求此前限购期限到期的城市近期内不得放松、限购延续。由此可能对此和消耗掉刚刚因准备金率下调给银行、地产带来的信心提振。

　　后续市场新利多因素包括：中央经济工作会议即将召开，政策有望向保增长倾斜；会议基调有望是积极财政、稳健货币。货币政策有望结构性放松；财政减税和支出会更加积极。会议的基调和精神应是更加全面、综合和平衡，包括着力保增长、保民生、调结构、控物价房价、防范金融风险并重。此外，据媒体消息，工信部牵头制定的“四个半”战略新兴产业规划已经上报，预计发布的时间点为中央经济工作会议召开前后。

　　由上可见，短期内市场整体有望激烈震荡，但不宜过度看空。同时，各种政策的综合作用后，对战略新兴产业板块更加有利，股市风格有望从大金融、权重板块向战略新兴、成长股和中小市值板块切换。维持对市场整体震荡筑底、结构性机会重在战略新兴的判断。

　　行业配置：

　　建议继续超配战略新兴行业，包括电子、软件、传媒、通信设备、生物医药、环保、新能源（核电、天然气）、高端装备制造（铁路设备、军工、电力设备）；同时对房地产、钢铁、有色板块评级提升至标配；大幅提升受益于通胀快速回落和价格改革或税制改革的公用事业、环保、铁路运输及物流行业等等。

华安债券市场策略

　　上周中债总全价指数微涨0.80%、中信标普可转债指数下跌0.69%。中债短融总全价指数上涨0.18%、中债企业债总全价指数上涨0.65%。

　　市场展望：

　　中央经济工作会议的基调为增长、结构调整和控通胀。感觉换届之前政策基调还是微调，11月份宏观数据预计比较差，短期股市将继续承压。准备金率下调和财政存款的投放都将缓解资金面，虽然公开市场到期资金不多，估计资金不会太紧张。

　　操作策略：

　　股票市场邻近11月份宏观数据披露期，再加上年末因素，估计弱势整理概率大，甚至可能继续下台阶；转债市场再供给加大情况下也很难走出独立行情；一级市场短期避开创业板，中小板也谨慎参与。债券市场延续前期的观点长久期利率品种加中高等级信用品种，配以杠杆操作。短期内可能的负面冲击为资金紧张或股市反弹。