尽管受希腊可能退出欧元区的传言致使涨幅收窄，但美股上周五却终止了阴跌的势头，道指、标普、纳指依次收涨0.43%、0.38%、0.46%，三大股指的周跌幅因此也缩减到1.34%、1.72%、1.60%。综观全球，除日本微涨外，其他主要股指上周都纷纷出现下调态势，如近期较强的德DAX也下挫了0.3%，而韩、意、巴、西、加和印、俄的跌幅则从2.0%递增至3.5%，且不少股指的周线形成乌云遮顶或阴抱阳的不良组合，近日低调整理的可能因此就相当大；重要的是，这次回落不仅多形成于重要位置附近，而且发生在五月之初动荡频发的时段，近期大起大落的可能就会相对更大些。

　　与此同时，国际期市上周陷入全线大跌的恶劣局势中。以美国期市为例，原油、黄金虽因突发事件再创阶段新高，可随着美元的回升，两者却与无意尝试新高的CRB指数、铜价和粮棉品种等相继出现深幅下调之势，此前风光无限的白银更是狂泻26%，杀伤力之大也是几十年来绝无仅有的。以下几点仍需多注意：一是由于欧洲央行、英国央行宣布维持基准利率不变，美元指数自上周四开始强劲上扬，下探低点又恰好在2008底部的中心地带，收复5周均线和阳抱阴的强攻组合也支持继续上行，年内的下降趋势因此就可能将发生重大转变，就是说，近日有望挑战75.75的技术压力，而5周均线或74.25左右则具有一定的支撑；二是受市场担心原油需求将下降的影响冲高回落，油价不仅100美元大关被轻易击穿，而且还鲸吞了此前的9根周K线，若继续滑落到93美元/桶以下，中期弱势格局就会进一步得到验证；三是金价止步于六周连阳且连续遭遇打压，既有美元走强与走势方面的因素，也有索罗斯旗下基金大量抛售传言的影响，银价更是在美国各大金属交易所屡次调高交易保证金的背景下暴跌至2月底的水平，两者今年1月的高点很可能因此将面临严峻考验。

　　从经济数据看，美国上周公布的大多不尽如人意，如4月的制造业增速连续2个月放缓、私营就业增长人数不及预期、服务业增速不及预期并创8个月新低，初请失业金人数还意外地大幅攀升等，它们都成为美股遇阻滑落的某种理由，可3月营建开支却止跌并出现超预期增长，工厂订单连续5个月上涨也表明制造业仍处健康状态，而4月非农就业环比增量更是明显超预期且创11月的新高，这也是推动美股一度大幅回升的关键所在。仅就技术状况而言，主要股指近日虽冲高回落，作为自动趋势线的5日均线还拐头下行构成反压，上周五的走势也预示短线下调可能会更大些，但5周均线却依然构成支撑，近期的上升趋势线也丝毫没有受到威胁，且该线与稳步上行的40日均线大致重合，换言之，三大股指本周跌破12330点、1320点、2765点的可能很小，尽管周线组合显示整理态势很可能仍将延续，甚至可能会发生较大的震动走势。

　　受诸多不利因素影响，A股上周出现冲高回落走势，沪深大盘分别下跌1.64%、1.99%，5周均线拐头下行也表明中期运行转弱，但短期内弹升的希望却进一步加大，因为一则上周量能虽骤减近三成，日均成交1762亿也缩减了11%，可近阶段的单日地量却没有被改写，就是说，量价已出现正背离迹象，“量在价先”也得到了市场的证明；二则弱势运行特征虽尚未改变，或形态的量度跌幅指向2800点、11700点，可无论是沪市的三周连阴，还是深市的连跌四周，无疑都是一年来最疲弱的一个极限，且对年内上涨来说，至今的调整都已非常充分，近日企稳回升的几率自然就要大得多。

　　总之，周边股市短期变数虽相对更大些，可近日却很可能会止跌企稳；国际期市强劲上扬的希望虽然非常渺茫，但它们集体遭遇重创却将在客观上减轻输入性通胀的压力，而偏空的预期又早已提前反映，A股由跌转涨的可能因此就进一步加大。预计本周的日均成交额将放大，阻压主要来自于2950点、12650点上方，而支撑则约在2850点、12000点一线。