国内PMI数据显示经济在1月份仍保持温和复苏势头，但是1、2月单月数据意义不大需要累计起来看。

美国本周数据较为疲软，制造业调查指数和房屋销售均走低。首次申请失业金人数虽然降低但其中恐有统计因素。另外，美国将债务上限决定日期后推3个月，这其实不利于经济信心尽早建立。

欧洲方面德国数据回升明显，但其他国家进展不大，西班牙和英国四季度GDP环比均陷入负增长。德国的进展可能与中国等经济回升拉升其出口有关。

通胀方面，1月汇丰PMI价格指数平稳，国内螺纹钢期货价格小幅走高，而国际工业金属、油价和农产品期货价格保持平稳。

中国1月汇丰PMI预览值升至51.9，创24个月最高位，为连续第五个月回升，上月终值为51.5。

美国1月份纽约、费城、李奇蒙的制造业指数均表现疲软。

美国12月份二手房销售环比略有下跌，但总体还是保持了温和恢复的态势。库存和去化约束已经回到正常水平。12月份的新屋销售也略有下滑，但11月数值被向上修正，整体仍属于平稳，但库存略有回升值得关注。

西班牙2012年第四季度GDP同比下跌1.7%，环比下跌0.6%。同比数据创下2009年第四季度以来最低水平。

继衡量投资者信心的德国ZEW经济景气指数12月由-15.7大幅升至6.9以后，今年1月继续大幅高涨创8个月新高为31.5。同时，衡量工商业者信心的德国IFO商业景气指数1月上升至104.2，预期为103.0，前值为102.4。IFO对该数据评论称，德国经济在2013年开局良好。

1月欧元区综合PMI初值升至10个月高点至48.2，12月为47.2。主要是德国快速回升所致，而法国进一部恶化，法德以外其他地区则略有改善。

IMF最新公布的《世界经济展望》报告将今年全球增长预期由去年10月预计的3.6%下调至3.5%，2014年由4.2%降至4.1%。IMF将今年欧元区增长由0.2%降至-0.2%，德国今年增长预期由0.6%降至0.3%，明年增长加快，由1.3%上调至1.4%。西班牙今年经济收缩1.5%，10月预期为收缩1.3%，明年增长由1%降至0.8%。意大利今年增长预期下调0.3%至收缩1%，2014年增长仍为0.5%。预计美国2013年经济增长由2.1%降至2%，2014年由3.1%降至3%。考虑到日本政府推出刺激经济的财政与货币方案，IMF将日本今年的经济增长预期维持不变，仍为1.2%。但2014年日本增长预期由1.1%降至0.7%。巴西今年增长预期由4%降至3.5%，明年由4.2%降至4%。印度今年6%降至5.9%，明年仍为6.4%。但IMF未改变中国增长预期，预计今年增长8.2%，明年8.5%。

英国国家统计局1月25日(周五)公布的初步数据显示，英国2012年第四季度国内生产总值(GDP)初值环比下降0.3%，预期下降0.1%，第三季度上升0.9%；第四季度GDP初值同比持平，预期上升0.2%，第三季度持平。

1月25日，欧洲央行公布了第一轮三年期LTRO(长期再融资操作)贷款的提前偿还数据。523家当初借入首轮LTRO贷款的银行中，共有278家银行将在1月30日偿还1372亿欧元的首批LTRO贷款，占2011年12月第一轮LTRO贷款总额的28%，占两轮LTRO总贷款额的将近14%。在1月30日之后，银行还可以分周继续偿还额外资金。

华安观点：

上周判断市场震荡小幅上行，实际运行是剧烈调整，导火索在于国务院常务会议讨论房地产调控问题。本周判断市场继续震荡下行，逐步展开阶段性调整的寻底与触底。对于本次回调的幅度目前仍看2250一线；目前看快要到位。但时间方面还未到。相关不确定的明朗需要两会之后。因此这段时期可能是个复杂的阶段性回调并展开阶段性寻底筑底的过程。