 中国
1、数据：
2月当月，全国实际使用外资金额77.26亿美元，同比下降0.90%。1至2月，全国实际使用外资金额177.23亿美元，同比降0.56%。但是与去年11、12月相比，1-2月的同比跌幅已经明显收窄。
2月份中国外汇占款约250亿人民币，基本上进出平衡，这再次表明人民币汇率已经趋于均衡水平，并使4月份降一次存准的可能性大大提高。
2、事件：
温家宝进行了两会后的记者招待会，指出：
1、关于政治体制改革。“随着经济的发展，又产生了分配不公、诚信缺失、贪污腐败等问题。我深知解决这些问题，不仅要进行经济体制改革，而且要进行政治体制改革，特别是党和国家领导制度的改革。现在改革到了攻坚阶段，没有政治体制改革的成功，经济体制改革不可能进行到底，已经取得的成果还有可能得而复失，社会上新产生的问题，也不能从根本上得到解决，文化大革命这样的历史悲剧还有可能重新发生。每个有责任的党员和领导干部都应该有紧迫感”。
2、关于房地产调控。“对于房地产市场，我有个基本看法，那就是中国有13亿多人口，又处在工业化和城镇化阶段，对住房的需求是刚性的，而且将会是持续的。当然，我们说住有其居，并不意味着住者有其屋。从方向上看，应该鼓励更多的人租房。关于房地产市场发展，我有几个观点：第一，要保持房地产长期平稳和健康发展。如果盲目发展，出现经济泡沫，一旦破灭，不仅影响房地产市场，而且会拖累整个经济。第二，什么叫房价合理回归？我以为合理的房价，应该是使房价与居民的收入相适应，房价与投入和合理的利润相匹配。现在我可以明确地告诉大家，房价还远远没有回到合理价位。因此，调控不能放松。如果放松，将前功尽弃，而且会造成房地产市场的混乱，不利于房地产长期健康和稳定发展。第三，房地产的发展，毫无疑问要充分发挥市场配置资源的基础性作用，就是说要充分利用市场这只手。但是政府这只手也不可以缺少，因为它更具有稳定性和促进公平”。
3、关于经济增长速度。“政府工作报告作了以后，世界上各种媒体反响最大的，就是关于中国经济增长的速度。我以为他们抓住了一个要害问题。这次我们将多年来8%以上的中国经济增速调低到7.5%，其主要目的就是要真正使经济增长转移到依靠科技进步和提高劳动者素质上来，真正实现高质量的增长，真正有利于经济结构调整和发展方式的转变，真正使中国经济的发展摆脱过度依赖资源消耗和污染环境，走上一条节约资源能耗，保护生态环境的正确道路上来，真正使中国经济的发展能最终惠及百姓的民生。这个决心是在制定“十二五”规划时就下了的。我们“十二五”规划设定的目标是7%，今年确定经济增长7.5%，是为了与“十二五”规划的要求相衔接。同时，我也必须说明，这是我们主动调控的结果。现在，对于我们来说，还是要把握好保持经济平稳较快发展、结构调整、管好通胀预期三者的关系。中国的经济总量已经达到47万亿元人民币，在这个基础上，增长7.5%并不算低”。
4、关于地方政府债务问题，“我想明确地告诉你以下几点：第一，中国政府债务的负担率和赤字率目前处于较低的水平，低于许多发达国家和新兴经济体。第二，政府性债务的水平是可控的、安全的。2010年，我们主动审计了地方债务，总规模为10.7万亿。2011年，新增债务仅有3亿，其中新举债21536亿，偿债21533亿。第三，对于地方债务的处置，我们将妥善处理存量，严格控制增量。对存量，主要是通过分类管理、区别对待、逐步化解的原则加以处置；对于增量，今后所有的地方债务，都必须列入财政预算和决算，接受同级人民代表大会的监督。第四，在处理地方债务上，因为大量的债务形成的还是优质资产，有现金流和收益。对于这样的企业，我们将通过它的收益来进行偿还。对于公益性项目，要通过政府，包括中央政府和地方政府负责偿还。我可以负责地告诉你，我们去年已经成功地偿还了所有义务教育阶段学校的债务。当然，在偿还地方债务中，我们也会采取市场化的办法。比如资产处置、项目转让和股权出售。总之，我们会认真对待地方债务，绝不会让它干扰中国的建设”。
点评
FDI数据不佳，一方面暗示了ROE的下行趋势，另一方面比去年四季度跌幅收窄，表明情况已经有所稳定。外汇占款数据很小，进一步表明人民币总体汇率趋于均衡，而NDF也基本平衡。近期人民币汇率波动加剧，似乎政策当局正在积极利用这一背景推进市场化。
温总理讲话超出市场预期的是他的“坦诚”。就内容来说，无论执行层面上如何，加快政治体制改革尤其是领导制度改革、坚持房地产调控、搞好速度效益平衡、管理好地方债务，这些都是对的（虽然地产价格方面我没这么悲观），最高层能有这些正确的认识，对于中国经济转型、持续发展，是非常正面的。我认为市场对此反应过度甚至完全错误，很快就会自我纠正，股市上行趋势并没有因总理讲话而改变。
美国
1、数据：
2月美国零售销售月环比增长1.1%，5个月来最高，预期增长1.2%，1月增长0.4%。不计汽车销售和汽油价格的零售销售环比增长0.6%，与1月和预期持平，而总体零售和剔出汽油及汽车后的零售同比增速均保持在高位。这暗示商品消费支出旺盛。这从油价也可以看出——汽油价格已经接近历史新高，明显比原油价格涨势强劲。
美国财政部公布，2月美国预算赤字达2320亿美元，这意味着在美国这一预算年的前五个月，预算赤字达到5810亿美元，较上一预算年同期下降9%。但2月份的2320亿美元新增赤字也创下了历史新高。
3月份美国小企业信心指数略有上升。变化比较大的分项指数为利润指数和库存指数，两者均显著上升。就业、物价、工薪、资本开支等基本平稳。
3月份美国纽约联储制造业指数和费城联储制造业指数均继续上扬，但两者的新订单与出货量指数均下降，而库存指数均上升，暗示制造业经过一轮强劲扩张后，需求已经有乏力的迹象。
2月美国PPI环比小幅走高0.4%、同比走低至3.3%；核心PPI环比上涨0.2%、同比上涨3%，继续处于温和状态。CPI环比上升0.4%，同比持平于2.9%；核心CPI环比上张0.1%、同比上涨2.17%，首次出现了回落。
美国证券交易委员会数据显示，截至2月底，美国银行的信用卡拖欠比率为3.75%，较1月底的3.80%略有下降。
3月份密歇根消费者信心指数初值在连续6个月上扬后，首次出现回落，从75.3跌至74.3。其中现状指数继续走高，而预期指数的下跌拖累了总指数。
2月份美国工业产出在经历了两个月较为强劲的增长后环比零增长，但同比走高。工业产能利用率与前月基本持平，尽管仍低于1972年以来的平均水平，但已经达到了过去十年的平均水平。
2、事件：
FOMC在3月会议中决定维持所有的政策措施不变，重申了维持低利率到2014年底。会议中对经济的表述比上次略显积极。但会后3月14日，美联储主席伯南克对美国独立社区银行家协会讲话表示，尽管最近经济有改善的迹象，然而复苏速度“让人沮丧地”缓慢。
在美联储FOMC会议纪要表达对经济前景的乐观及大部分美国银行通过压力测试后，美国国债收益率高至去年10月以来最高点。10年期收益率上升14基点至2.28%。
点评
本周美国数据总体中性，增长方面的数据仍然较为稳健，小企业信心指数继续改善，而财政赤字前五个月同比已经下降了接近一成，通胀率同比在继续走低环比也温和。在经济继续温和复苏、通胀温和回落的背景下，美联储会议保持观望，失望的债券市场收益率上扬。但人们对于FOMC将会推出QE3仍保有希望。我继续保持QE3可能性不小，但影响力不大的判断。
欧洲
1、数据：
2011年第四季度意大利GDP增长环比下降0.7%，与预期一致，较第三季度GDP增长的-0.3%更进一步陷入衰退。四季度GDP同比增长-0.4%，预期-0.5%。
德国欧洲经济研究中心ZEW称，2012年3月的经济景气指数增长16.9点，涨至22.3点，为2010年6月以来最高，确认了德国企业活动的积极前景。
欧元区1月份工业产出环比微升0.2%，连续下滑之后显示出企稳的迹象。
西班牙统计局INE表示，2011年第四季度西班牙房屋价格年同比下跌11.2%，远高于上季度7.4%的跌幅。该季度西班牙二手房价格也下跌了13.7%。这两个数据都是INE2007年记录全国房价以来的最低水平。
2、事件：
希腊新债上市首日贬值7成多。作为希腊债务互换协议一部分而发行的新希腊国债周一正式上市交易，共20个品种，期限在11-30年不等，目前价位在23-26.5欧分之间，折价7成多。这表明尽管希腊刚刚进行债务重组，卸掉了约1000亿欧元（接近1/3）的债务负担，但投资者对希腊的偿债能力依然充满担忧。值得注意的一个现象是新希腊国债的收益率曲线出现倒挂，即短期收益率高于长期收益率，这意味着希腊短期风险突出。11年期的国债目前收益率约18.1% ,30年期的品种收益率约13.4%。分析师们预计在未来几周希腊债券将面临抛售潮，尤其是在去年7月就做出承诺参与互换的银行们终于可以削减其对希腊的敞口。 花旗全球利率策略主管Mark Schofield说，“未来1-2周市场将考验希腊新债价格的下方支撑线。”
欧元区财长会议要求西班牙对2012年预算进一步作出削减，削减规模为西班牙GDP的0.5%。这是对两周前刚刚宣布赤字目标的西班牙新政府的一次强烈谴责。虽然欧元集团要求进一步削减预算，但仍然允许西班牙突破此前通过的最高赤字占GDP 4.4%的比例，新的赤字占GDP比例限额为5.3%。但这些数字都要比本月欧盟峰会之后西班牙总理拉霍伊宣布的5.8%要低很多。而欧元集团主席容克在周一的财长会议之后表示，西班牙已经同意在2013年之前将赤字占GDP比例降低至3%。欧盟高级官员奥利雷恩（Olli Rehn）表示，今年赤字目标的轻微放松是因为去年的赤字水平过高，达到了GDP的8.5%，较预期高出了2.5%，此外还有一个原因就是西班牙经济衰退加深。但是尽管如此，要想达到2013年将赤字占GDP比例降至3%的目标，西班牙还是要在接下来的20个月内付出巨大的努力，压力不亚于欧元区三个接受救助的国家：希腊、爱尔兰和葡萄牙。
欧洲国家预计将实施严厉的紧缩措施。但德国自己却没有做一个好榜样。据明镜周刊，德国政府自己未能完成2011年紧缩目标。德国政府甚至未能完成其联邦预算中节约计划的一半。默克尔政府提出的支出削减计划仅完成了42%。这一落差令德国政府非常尴尬，因为欧盟25个成员国政府刚刚同意签署财政协议以加强财政纪律。
周三，欧元集团终于最后批准了对希腊发放第二轮救助贷款。17个国家都已经同意通过EFSF向希腊发放贷款。第一笔贷款总额为394亿欧元。第二轮1300亿欧元。
惠誉公司14日将英国主权债务评级展望从“稳定”下调至“负面”，但维持对英国国债的最高级ＡＡＡ评级。惠誉认为，在当前英国政府债务高企以及经济复苏乏力的背景下，英国吸收进一步负面经济冲击的财政空间有限。“负面展望”意味着，在未来两年里，惠誉下调英国国债评级的可能性大于５０％。欧元区的紧张形势给经济复苏带来很大风险，英国预算赤字规模为世界第二高水平，仅次于美国，负债水平大大高出其他ＡＡＡ评级国家的中值。英国财政部回应称，惠誉下调英国评级展望是一个警告，说明英国坚持紧缩政策至关重要。
点评
欧洲经济继续在低迷中挣扎，但也没有继续恶化。德国经济继续表现出抗冲击能力。希腊PSI尽管动用了CAC，而且ISDA也宣布了违约事件出现，但总体来说算是顺利过关，实现了有序违约也拿到了援助贷款。全球经济和金融市场面临的一个尾部风险暂时消除了，这也基本符合我的预期，同时我相信国内市场并未对此有明显的担忧，因此来说此事虽然意义重大，但市场影响力很小。
其他
2012年OECD领先指数回升，美国尤其明显，欧元区止跌，而中国指数加速下行。中国经济在一季度加速走低已经是市场预期，但分歧在于二季度能否企稳。外围经济的企稳回升为此创造了条件。
以色列总理内塔尼亚胡在周四关于伊朗问题发表了在伊朗问题历史上最好战和直接的强硬演讲。多个内阁成员在私下交谈中表示这场演讲听起来就像是“战争动员”。在演讲中，内塔尼亚胡宣布，即使没有美国总统奥巴马的同意，他对攻击伊朗也不会有丝毫犹豫。以色列一高级官员表示内塔尼亚胡不愿意等到11月份美国大选后，因为他不相信大选后的美国总统会处理这一问题，同时他也担心拖到明年会导致伊朗拥有核武器。以色列政坛人士相信内塔尼亚胡发表上述演讲得到了内阁的支持。据估计，以色列内阁14位部长中在这一阶段已有8位支持内塔尼亚胡和巴拉克的主张，6位反对。
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