 美联储(FED)副主席耶伦发表讲话，再度捍卫了美联储实施的第二轮量化宽松政策。她同时表示，美联储正在寻找方式改善与外界在政策方面的交流，从而令其政策更为有效。耶伦表示，国债购买计划旨在提振股市，并对美元汇率构成温和的下行压力。
美国圣路易斯联邦储备银行主席布拉德表示，美联储决心要将货币政策恢复至正常水平，决策者可能不会完全落实第二轮定量宽松计划。当被问到中东政治骚乱和油价飙升的影响时，布拉德指出，油价上涨持续的时间还不够长，还没有给美国经济造成冲击；如果未来几周有关中东石油供应的担忧逐渐消退，油价飙升现象也会停止。
纽约联储(NY Fed)主席杜德利表示，未来数月美国经济增长势头很可能并不足以调整货币政策走向，且美联储不需要提前调整货币政策立场。杜德利表示，经济前景已出现显著改观，经济数据普遍显示，市场需求和企业生产活动均在扩大和增强，但最大限度的就业可持续增长和维持物价稳定的双重目标仍然远未实现。
美联储(FED)主席伯南克向参议院金融委员会做了半年度货币政策证词陈述。伯南克在本次陈述中表示，虽然目前的通胀预期依然很低，但美联储准备采取措施应对通胀。近期油价上扬不太可能对美国经济构成重大冲击，但如果持续上涨，可能导致经济增长放缓以及通胀上升。他还指出，经济增长的下行风险已经减轻，通缩风险"可以忽略"。伯南克的此次证词中，对于通胀的观点发生了变化，同时对于美国的就业市场更为乐观。这将成为影响美联储未来政策动向的关键因素。
点评：中东和北非的政治动乱导致油价急剧飙升，美国作为最大的原油消费国，油价上涨将推升国内整体通胀，而美联储极度宽松的货币政策也是全球通胀和动乱局势的诱因之一，量化宽松政策不断受到质疑。总的来看，美联储已经透露出对通胀和国际局势的担忧，但其仍会保持谨慎态度，目前来看并无提前退出QE2的倾向，但量化宽松的退出政策可能在下半年就开始执行。
美国1月个人消费支出月率上升0.2%，预期上升0.4%；实际个人消费支出月率下降0.1%。不过，个人收入月率上升1.0%，为2009年5月以来最大涨幅，因美国政府延长减税计划以增加居民可支配收入以刺激消费支出。1月储蓄率升至5.8%，12月为5.4%。1月核心个人消费支出物价指数年率上升0.8%，个人消费支出物价指数年率上升1.2%；月率上升0.3%。
点评：1月个人消费支出尽管不及预期，但有1月份天气异常的影响，零售数据中汽油、建材、外出用餐等数据都出现明显下降。而个人收入在减税延长的刺激下有显著增长，将有助于未来的消费支出。尽管居民消费无法达到去年4季度假日消费的强度，但仍将保持稳健的增长，特别是在就业恢复加快和信贷复苏的带动下。 美国1月份NAR季调后成屋签约销售指数月率下降2.8%，降幅超出经济学家预期的下降2.2%，指数降至88.9，指数年率下降1.5%。成屋签约销量连续第二个月下滑，该指数去年12月份月率季调后为下降3.2%，初值为上升2.0%。
美国1月季调后营建支出折合成年率为7,918.2亿美元，月率下降0.7%，连续第二月下滑。尽管住房市场较为低迷，1月住宅项目支出月率上涨5.1%，但1月非住宅项目支出下滑3.3%。其中，酒店建筑项目支出下滑达20.2%。
2月份纽约市商业活动以九个月来最快的步伐扩张。2月份企业现状指数从1月份的71.2升至77.5，为该数据发布以来第五高水平。不过，企业对2011年前景的乐观情绪有所下降，企业六个月前景指数从1月份的90.7降至77.8。与此同时，采购量指数和就业增长指数均以更快的速度上升。
美国2月芝加哥采购经理人指数(PMI)为71.2，创1988年7月以来新高，预期67.5，前值68.8。新订单指数75.9，前值75.7；就业指数59.8，前值64.1。
美国2月份制造业活动扩张幅度超出市场预期，ISM制造业指数升至61.4，创2004年5月以来的最快扩张速度，1月份为60.8，经济学家预期为60.9，该指数高于50表明制造业在扩张。ISM就业指数升至64.5，1月为61.7；新订单指数升至68.0，1月为67.8；产出指数升至66.3，1月为63.5；库存指数下滑至48.8，1月为52.4；物价支付指数升至82.0，1月为81.5。
美国2月非制造业指数为59.7，好于预期的59.4，新订单指数为64.4，物价指数为73.3，库存指数为57.5，就业指数为55.6，创2006年4月以来新高。
点评：ISM制造业指数显示美国经济继续扩张，新订单指数上升，库存指数下降，终端需求强劲，补库存将拉动新一轮的需求增长。就业指数大幅向上，制造业就业情况好转加速，不过不过制造业也面临着原材料价格大幅上涨的压力，不过目前企业议价能力仍然较弱，核心通胀仍然稳定。 美联储(FED)公布的褐皮书经济报告显示，2011年开年美国经济活动仍旧获得缓慢增长的动能，制造商以及零售商在推高商品价格方面的能力有所增强。2011年1月至2月初，12家地区联储所辖区内，总体经济活动持续温和扩张。薪资增长疲软，但是企业正试图推高价格以弥补原材料等所需品成本的上扬。尽管部分企业仍旧仅希望雇佣临时员工而非创造永久性岗位，但全国范围内的就业前景温和改善。
美国2月非农就业人数增长19.3万人，创下2010年5月以来的最大涨幅，失业率意外降至8.9%，为2009年4月来首次位于9.0%的水平下方。2月美国私营部门就业人数增加22.2万人，为2010年4月以来最大涨幅，建筑业就业也出现向好，就业人数增长3.3万人；而制造业就业人数同样增加3.3万人。
点评：非农就业报告好于预期，对于美国经济和资本市场都是绝对利好的消息，尽管2月非农就业强劲受益于天气好转的原因而强劲反弹，建筑业、交通运输行业等行业在1月份受到恶劣天气影响表现差于预期，不过数据仍然传递了就业市场恢复加强的迹象，这是美国政府和美联储都非常乐于看到的信号，特别是失业率持续下降。然而就业参与率保持在低位，并没有跟随就业市场好转而上升，这意味着美国结构性失业现象严重，一部分劳动力已经永久退出就业市场，这会对美国经济的潜在增长率带来向下压力。
欧元区1月零售销售录得10个月来首次月率上升，欧元区1月零售销售月率上升0.4%，为去年3月来首次上升，年率上升0.7%。
欧元区2月制造业扩张步伐创下近十年以来最快，但投入物价增速亦达到至少14年以来最快。2月制造业PMI终值升至59.0，为2000年6月以来最高；欧元区部分二线经济体的增长已经加速，这一迹象鼓舞人心；之前欧元区经济成长主要是由德国的强劲复苏所拉动。制造业PMI输入指数自1月的79.2升至85.3，为1997年6月该调查开始记录来最高。
欧元区服务业2月扩张速度达到2007年8月来最快，调查同时显示，通胀压力也快速上升，且劳工市场扩张面临减速。2月服务业采购经理人指数(PMI)终值为56.8，西班牙、爱尔兰等国服务业有好转迹象，但近期能源和商品价格上涨已经开始传向消费者。
德国1月实际零售销售增长步伐大幅加快，月率上升1.4%，预期上升0.5%；年率上升2.6%，预期上升1.6%。
德国2月制造业活动创纪录最快增幅，但是投入成本也创出纪录新高。2月制造业采购经理人指数终值为62.7，创1996年4月该数据创立以来最高水平，不过，2月投入成本分项指标也触及纪录高点，因原材料成本上升。
德国2月劳动力市场大幅改善，且失业率降幅超出预期，预示着该国经济前景向好。德国2月季调后失业率为7.3%，触及1999年有此项纪录以来的最低水平，预期为7.4%。2月失业人数减少5.2万人，预期减少1.5万，失业总人数降至306.9万人，触及1992年以来的2月同期最低水平。
点评：德国和欧元区零售和就业数据表现强劲，预示欧元区内需开始逐渐恢复，欧元区复苏之路也更为稳健。欧元区走出衰退以来，欧元区经济一直受制于国内消费疲软，而消费者需求的温和上涨将为地区经济提供动力。
欧元区1月失业率降至2009年12月来最低水平，为9.9%，此前预估为10.0%。
欧盟委员会发布2011年首次经济预测报告，预计欧盟今年的经济增速将略高于预期，欧盟经济复苏正取得成效，但各成员国的复苏状况参差不齐，并且通胀压力正开始抬头。欧盟委员会预期，欧盟2011年GDP增速为1.8%，欧元区GDP增速则为1.6%，欧盟2011年通货膨胀率为2.5%，欧元区为2.2%。
欧洲央行上调欧元区经济增长及通货膨胀预期。2011年欧元区国内生产总值(GDP)增幅将介于1.3%-2.1%之间，2012年为0.8%-2.8%。2011年和2012年GDP增幅的预期中值为1.7%和1.8%，分别高于该行去年12月的预期中值1.4%和1.7%。2011年欧元区调和消费者物价指数(CPI)将介于2.0%-2.6%之间，2012年将介于1.0%-2.4%之间。2011年和2012年通胀率预期中值为2.3%和1.7%，也分别高于该行去年12月预计的1.8%和1.5%。
欧洲央行(ECB)行长特里谢周四在货币政策决议宣布后的新闻发布会上表示，欧洲央行将对通胀保持"高度警惕"，并有可能在下次会议上宣布加息，但这不是"一定的"。未来几个月加息与否取决于即将公布的经济数据。特里谢坚决表示，未来当然不会一连串的上调利率，在谈到通胀风险时，特里谢指出，价格风险偏于上行，最近通胀水平的上涨在中期内不形成全面通胀压力是很重要的。
点评：欧央行延续其鹰派立场，持续上升的通胀压力使欧洲央行极可能是发达国家中第一个收紧货币政策的央行，德法等核心国家经济近期加速，完全有能力承受稍微提高的利率，欧央行此举主要为了表示其抗通胀的坚定立场，标志性大于实质性，因此欧元区并不会进入一个连续加息的通道。
由于委内瑞拉总统查韦斯(Hugo Chavez)提出结束利比亚危机的和平计划，有报导称，利比亚领导人卡扎菲已同意委内瑞拉总统查维斯提出的结束该国危机的建议，此后油价下滑并促使黄金市场投资者获利了结。
中国2月汇丰制造业PMI降至51.7，创7个月新低，也低于长期平均值52.3；从分项数据看，当月新订单指数降至六个月新低。投入价格指数创三个月新高，自上月的71.0升至升至74.6，显示通胀压力加大。
中国2月官方制造业采购经理人指数(PMI)由上月的52.9降至52.2，为连续第三个月下滑。新出口订单指数、积压订单指数、进口指数、购进价格指数略有上升，其余各指数回落。当月购进价格分项指数升至70.1。
汇丰(HSBC)中国2月服务业采购经理人指数(PMI)自1月的52.0降至51.9，创下历史第三的低点，也大幅低于长期均值的57.5。就业指数的稳步上扬显示出企业信心已升至半年来的高位。
点评：PMI指数显示经济增长动力有所减弱，订单和产出指数偏弱，而原材料库存很强，未来可能进入一个去库存的小周期，而购进价格指数强劲暗示PPI将继续上升，而且出现价格压力向上挤压订单的迹象。工业产出可能基本平稳，但有向下的倾向。
温家宝政府工作报告时说，今年国民经济和社会发展的主要预期目标是：国内生产总值增长8%左右；经济结构进一步优化；居民消费价格总水平涨幅控制在4%左右；城镇新增就业900万人以上，城镇登记失业率控制在4.6%以内；国际收支状况继续改善。总的考虑是，为转变经济发展方式创造良好环境，引导各方面把工作着力点放在加快经济结构调整、提高发展质量和效益上，放在增加就业、改善民生、促进社会和谐上。……要保持宏观经济政策的连续性、稳定性，提高针对性、灵活性、有效性，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，更加注重稳定物价总水平，防止经济出现大的波动。今年拟安排财政赤字9000亿元，其中中央财政赤字7000亿元，继续代地方发债2000亿元并纳入地方预算，赤字规模比上年预算减少1500亿元，赤字率下降到2%左右。……实施稳健的货币政策。保持合理的社会融资规模，广义货币增长目标为16%。健全宏观审慎政策框架，综合运用价格和数量工具，提高货币政策有效性。提高直接融资比重，发挥好股票、债券、产业基金等融资工具的作用，更好地满足多样化投融资需求。……要把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，充分发挥我国主要工业品总体供大于求、粮食库存充裕、外汇储备较多等有利条件，努力消除输入性、结构性通胀因素的不利影响，消化要素成本上涨压力，正确引导市场预期，坚决抑制价格上涨势头。……一是有效管理市场流动性，控制物价过快上涨的货币条件。二是大力发展生产，保障主要农产品、基本生活必需品、重要生产资料的生产和供应。三是加强农产品流通体系建设，把握好国家储备吞吐调控时机。四是加强价格监管。五是完善补贴制度。
点评：今年其他指标几乎都可以自动完成，但是CPI有困难，说明政府会把工作重点放在压通胀上。政策的引导方向显然不是保增长率，而是促转型。具体操作上，既要继续压制房价和通胀，又要注意过头的风险，表明政府将跟随性操作，而不是前瞻性调控。财政赤字率下降与我的预期一致，意味着财政相对是收缩的。M2目标很紧，但是继续提出了扩大直接融资比重的意向。提及发挥外汇储备较多的优势，这似乎就是说要多进口。货币被放在反通胀第一位，表明政府已经承认通胀的货币根源。 |
