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| 投资周记 |
| 资本市场： |
| 上周，A股波动较大、大盘股震荡收涨、小盘股延续跌势，债市分化、可转债涨幅最大... |
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| 本周展望： |
| 关注本周密集公布10月份多项经济数据... |
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| "财富e家"每周专栏 |
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债市调整何时休 |
| Q: |
在当前利率市场化的改革背景下，对国内债市有何影响？ |
| A: |
| 伴随着逐步实施的利率市场化和金融自由化，金融机构的风险偏好和配置策略出现了明显变化。 |
| 在从国际经验看，美国利率市场化初期，金融机构负债成本上升，风险偏好大幅上升；从中国情况看，提高债券融资比例也是政府和市场的一致需求。
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债市何时回归基本面？首先是要流动性压力趋缓，债券收益率结构重新达到均衡状态。其次，房地产和基建增速回归，社会融资需求下降导致高收益融资品种减少。最后，关键的是金融改革。我们关注十八届三中全会，如何理顺政府和市场的关系，能否限制地方政府投资建设，有效降低融资压力，例如通过财税制度安排，规范地方债务发行的制度性安排，建立预算制度，推行市政债券发行等等。我们相信改革和转型的决心，考虑到债券收益率上行幅度巨大，已逐渐接近投资价值区域。
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| 各大指数 |
收盘 |
上周涨跌幅% |
| 上证综合指数 |
2149.56 |
0.78 |
| 深证成份指数 |
8451.72 |
0.86 |
| 沪深300 |
2384.96 |
0.69 |
| 中小板指P |
4864.49 |
-2.93 |
| 创业板指P |
1221.96 |
-3.72 |
| 纳斯达克100 |
3379.76 |
-0.12 |
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| 旗下股基业绩前三(10.27-11.01) |  |
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